定 價(jià)：129 元
叢書名：華章教材經(jīng)典譯叢（清明上河圖）
- 作者：[美] 弗蘭克J.法博齊（FrankJ.Fabozzi） 著；李磊寧 譯
- 出版時(shí)間：2016/12/1
- ISBN：9787111555025
- 出 版 社：機(jī)械工業(yè)出版社
- 中圖法分類：F830.91
- 頁(yè)碼：579
- 紙張：膠版紙
- 版次：1
- 開本：16開
本書是一本經(jīng)典的固定收益證券教科書，自1989年第1版問世以來，一直頗受讀者歡迎。本書旨在介紹債券市場(chǎng)產(chǎn)品，提供債券定價(jià)分析技術(shù)和利率變化時(shí)債券風(fēng)險(xiǎn)的量化分析方法，并為實(shí)現(xiàn)客戶目標(biāo)提供投資組合策略。在新的第7版中，作者對(duì)上述各個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了更新。在產(chǎn)品方面，主要是對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品(抵押支持證券、資產(chǎn)支持證券和債務(wù)擔(dān)保債券)和信用衍生工具的新發(fā)展進(jìn)行了更新。在分析技術(shù)方面，主要對(duì)利率和信貸風(fēng)險(xiǎn)模型的分析技術(shù)進(jìn)行了更新。本書既可以作為學(xué)生學(xué)習(xí)固定收益證券類課程的教材，也可以作為金融界從業(yè)人員的投資指南，還是CFA考試的必備參考書。
《債券市場(chǎng)：分析與策略》于1989年首次出版，目的是向讀者全面介紹債券市場(chǎng)產(chǎn)品、債券估值技術(shù)、債券利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，以及服務(wù)于實(shí)現(xiàn)委托人目標(biāo)的債券組合策略。隨后的六個(gè)版本和現(xiàn)在的版本針對(duì)以上這些內(nèi)容進(jìn)行了更新。市場(chǎng)產(chǎn)品部分的更新，主要涉及非機(jī)構(gòu)類居民住宅抵押貸款支持證券、資產(chǎn)支持證券、銀行貸款、信用衍生品（特別是信用違約互換）市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)；債券組合管理部分的更新內(nèi)容，主要表現(xiàn)于因子模型的引入，用來說明如何構(gòu)造債券組合，以及如何控制組合的利率風(fēng)險(xiǎn)。
本書各個(gè)版本的改進(jìn)，均得益于讀者、使用該書的高校教師和培訓(xùn)教員的反饋意見。寫作過程中，作者與組合經(jīng)理和債券分析師們多次進(jìn)行問題探討。此外，作者服務(wù)于幾家基金公司董事會(huì)，還主持多項(xiàng)咨詢項(xiàng)目。這些經(jīng)歷極大地促進(jìn)了本書內(nèi)容的進(jìn)一步完善。
我相信第8版會(huì)像以前的版本一樣，繼續(xù)為讀者提供關(guān)于債券市場(chǎng)和債券組合管理工具的最新內(nèi)容。
更新之處除了第1章之外，其余各章的結(jié)尾，以“學(xué)習(xí)要點(diǎn)”代替以前版本的“本章小結(jié)”。學(xué)習(xí)要點(diǎn)采取諸條短句的形式，使學(xué)生易于掌握各章內(nèi)容的關(guān)鍵要點(diǎn)。
這個(gè)版本刪除了“抵押債務(wù)憑證”（CDO）這一章。因?yàn)槌恕暗盅嘿J款憑證”（CLO）以外，抵押債務(wù)憑證這種產(chǎn)品一直都沒有發(fā)行，而且將來發(fā)行的可能性也不大。本書第7章討論了CLO。
新增章節(jié)第23章：債券組合的構(gòu)造 這一章介紹組合經(jīng)理構(gòu)造債券組合的若干方法。該章首先介紹馬科維茨（Markowitz）的“均值-方差”組合構(gòu)造法及其在債券組合構(gòu)造中的限制，接下來闡述債券組合構(gòu)造的兩種普遍方法——單元格法和多因子法。要點(diǎn)是：多因子模型是如何辨別組合的風(fēng)險(xiǎn)來源的。對(duì)此，本章進(jìn)行了詳細(xì)說明。
第29章：信用違約互換 本書上一版的第30章（信用衍生品），概括了信用衍生品的種類。截至目前，用于交易信用風(fēng)險(xiǎn)和控制信用風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，就是信用違約互換。新增的這一章描述了這類產(chǎn)品的原理與應(yīng)用。
修訂較多的章節(jié)第6章：國(guó)債與聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)債券 該章修改較多，擴(kuò)展了對(duì)政府機(jī)構(gòu)債券的討論。
第8章：市政債券 該章刪除了關(guān)于地方政府收入債券類別方面的細(xì)節(jié)描繪，增加了“美國(guó)建設(shè)債券”方面的內(nèi)容。
第9章：國(guó)際債券 該章對(duì)于有關(guān)產(chǎn)品和種類方面的內(nèi)容改動(dòng)較大。
第12章：機(jī)構(gòu)類抵押擔(dān)保債券和本息分離式抵押貸款支持證券 該章修改、更新了本息分離式抵押貸款支持證券的內(nèi)容。
第13章：非機(jī)構(gòu)類居民住房抵押貸款支持證券 經(jīng)修訂之后，該章描繪了自2007年夏天以來美國(guó)次級(jí)貸款市場(chǎng)的危機(jī)情況。
第22章：債券組合管理策略 該章包含了上一版中第23章（積極的債券組合管理策略）和第24章（指數(shù)化）的內(nèi)容。修訂后，該章對(duì)債券組合管理策略（包括積極策略和消極策略）的討論更加全面與完善。此外，該章還討論了債券組合管理團(tuán)隊(duì)的問題。
第25章：債券業(yè)績(jī)測(cè)算與評(píng)估 這一章相當(dāng)于上一版中的第26章，深入討論了如何運(yùn)用歸因模型辨別哪些積極的決策引起業(yè)績(jī)變化，如何定量評(píng)估決策效果的大小。本章的討論是對(duì)第23章相關(guān)討論的擴(kuò)展與延伸。
第26章：利率期貨 該章相當(dāng)于上一版第27章，有兩處更新：一是補(bǔ)充了當(dāng)前流行的利率期貨類型，二是全面深入闡明了利率期貨在控制組合風(fēng)險(xiǎn)中的運(yùn)用。
第28章：利率互換以及利率頂和利率底 該章相當(dāng)于上一版的第29章，更新之處是深入探討了利率互換和互換期權(quán)在控制組合風(fēng)險(xiǎn)中的作用。
在線索引更多教學(xué)資源來源于網(wǎng)站，第20章附錄 美聯(lián)銀行（Wachovia）所做的李爾公司（Lear Corporation）的信用報(bào)告。
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電子版教師手冊(cè)與習(xí)題解答華盛本大學(xué)（Washburn University）商學(xué)院的羅布·赫爾（Rob Hull）博士和香港大學(xué)的高小輝（Xiaohui Gao）提供了電子版教師手冊(cè)與習(xí)題解答，內(nèi)容涉及各章內(nèi)容概要以及各章后面的習(xí)題答案。
電子版教學(xué)課件華盛本大學(xué)商學(xué)院的羅布·赫爾博士為教師編寫的教學(xué)課件PPT，內(nèi)容涉及各章內(nèi)容概要，課件中還有各章的圖表。教師可以直接使用課件，也可以根據(jù)需要對(duì)課件進(jìn)行修改使用。
致謝我感謝以下諸位在本書寫作中給予的幫助：
巴克萊資本公司的Cenk Ural提供了對(duì)第4章、第23章和第25章內(nèi)容的擴(kuò)充說明。
富達(dá)
弗蘭克J ·法博齊，是在耶魯大學(xué)管理學(xué)院教授，財(cái)政和流式細(xì)胞研究員實(shí)踐。他是的眾多金融書籍的作者。法博齊教授撰寫和編輯多本書籍，并在投資管理和金融計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)專題研究論文。他的許多早期作品側(cè)重于固定收益證券和抵押貸款和資產(chǎn)抵押證券及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投資組合管理。他提出了威廉姆斯法博齊模型。該模型主要用于短期利率，對(duì)利率衍生工具的估值。
他是在為美國(guó)普林斯頓大學(xué)業(yè)務(wù)部金融工程的研究與咨詢委員會(huì)和一個(gè)在位于德國(guó)卡爾斯魯厄大學(xué)（德國(guó)）研究所的統(tǒng)計(jì)，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融數(shù)學(xué)附屬教授。他自1986年投資組合管理雜志的編輯和關(guān)于對(duì)封閉式基金貝萊德復(fù)雜的董事會(huì)。在1994年加盟耶魯大學(xué)教授，他是一個(gè)金融來訪的斯隆管理學(xué)院教授，麻省理工學(xué)院。他是各個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)的獲得者。他曾當(dāng)選為Phi Beta Kappa進(jìn)入社會(huì)的1969年。 2002年，他入選了固定收益分析師協(xié)會(huì)的名人堂，是斯圖爾特謝潑德在正由CFA協(xié)會(huì)給予獎(jiǎng)2007得主。他是一個(gè)人文榮譽(yù)博士學(xué)位英皇新星東南大學(xué)2004年的獲得者。他獲得了來自紐約城市大學(xué)于1972年，學(xué)士學(xué)位（優(yōu)等成績(jī)）和碩士從紐約市立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，無(wú)論是在1970年。他是特許金融分析師及會(huì)計(jì)師。
ISergio Focardi is Professor of Finance at the EDHEC Business School in Nice and the founding partner of the Paris-based consulting firm The Intertek Group. Svetlozar T. Rachevis Frey Family Foundation Chair Professor, Department of Applied Mathematics & Statistics, Stony Brook University and Chief Scientist, FinAnalytica. Bala G. Arshanapalli is the Gallagher-Mills Chair of Business and Economics at Indiana University (Gary).
簡(jiǎn)明目錄Brief Contents
譯者序
前 言
第1章 導(dǎo)論1
第2章 債券定價(jià)12
第3章 收益率的計(jì)算28
第4章 債券價(jià)格的波動(dòng)性47
第5章 利差影響因素及利率期限結(jié)構(gòu)74
第6章 國(guó)債與聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)債券99
第7章 公司債務(wù)工具112
第8章 市政債券135
第9章 國(guó)際債券148
第10章 住宅抵押貸款167
第11章 機(jī)構(gòu)類抵押貸款轉(zhuǎn)手證券179
第12章 機(jī)構(gòu)類抵押擔(dān)保債券和本息分離式抵押貸款支持證券206
第13章 非機(jī)構(gòu)類居民住房抵押貸款支持證券240
第14章 商業(yè)抵押貸款和商業(yè)抵押貸款支持證券253
第15章 資產(chǎn)支持證券265
第16章 利率模型285
第17章 含權(quán)債券分析297
第18章 住房抵押貸款支持證券分析320
第19章 可轉(zhuǎn)換債券分析340
第20章 公司債券信用分析356
第21章 信用風(fēng)險(xiǎn)模型365
第22章 債券組合管理策略378
第23章 債券組合的構(gòu)造409
第24章 負(fù)債驅(qū)動(dòng)型策略434
第25章 債券業(yè)績(jī)測(cè)算與評(píng)估461
第26章 利率期貨474
第27章 利率期權(quán)507
第28章 利率互換以及利率頂和利率底540
第29章 信用違約互換565
目 錄Contents
譯者序
前 言
第1章 導(dǎo)論/ 1
1.1 美國(guó)債券市場(chǎng)以及各個(gè)子市場(chǎng)/ 2
1.2 債券性質(zhì)概覽/ 3
1.3 投資債券的風(fēng)險(xiǎn)/ 6
1.4 本書結(jié)構(gòu)/ 9
習(xí)題/ 10
第2章 債券定價(jià)/ 12
2.1 貨幣的時(shí)間價(jià)值/ 12
2.2 債券價(jià)格計(jì)算/ 17
2.3 比較復(fù)雜的情形/ 22
2.4 計(jì)算浮息債券與逆浮息債券價(jià)格/ 23
2.5 報(bào)價(jià)與累計(jì)利息/ 25
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 26
習(xí)題/ 26
第3章 收益率的計(jì)算/ 28
3.1 計(jì)算投資的收益率或內(nèi)部回報(bào)率/ 28
3.2 常見的收益率指標(biāo)/ 31
3.3 債券收益的來源/ 38
3.4 總收益率/ 40
3.5 總收益率的應(yīng)用（持有期分析）/ 44
3.6 計(jì)算收益率的變化/ 44
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 45
習(xí)題/ 45
第4章 債券價(jià)格的波動(dòng)性/ 47
4.1 不含權(quán)債券的價(jià)格-收益率關(guān)系/ 47
4.2 不含權(quán)債券的價(jià)格波動(dòng)特點(diǎn)/ 48
4.3 債券價(jià)格波動(dòng)的度量/ 50
4.4 凸性/ 58
4.5 久期使用中應(yīng)注意的問題/ 65
4.6 久期不是時(shí)間刻度/ 65
4.7 近似久期與近似凸性/ 66
4.8 利率非平行移動(dòng)時(shí)債券組合的價(jià)值變動(dòng)/ 68
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 71
習(xí)題/ 71
第5章 利差影響因素及利率期限結(jié)構(gòu)/ 74
5.1 基礎(chǔ)利率/ 75
5.2 基準(zhǔn)利差/ 75
5.3 利率期限結(jié)構(gòu)/ 79
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 95
習(xí)題/ 96
第6章 國(guó)債與聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)債券/ 99
6.1 國(guó)債/ 99
6.2 本息分離式國(guó)債/ 106
6.3 聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)債券/ 107
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 110
習(xí)題/ 110
第7章 公司債務(wù)工具/ 112
7.1 公司資本結(jié)構(gòu)中的債務(wù)優(yōu)先權(quán)/ 113
7.2 破產(chǎn)與債權(quán)人的權(quán)利/ 114
7.3 公司債券/ 116
7.4 中期票據(jù)/ 121
7.5 商業(yè)票據(jù)/ 124
7.6 銀行貸款/ 125
7.7 公司違約風(fēng)險(xiǎn)/ 129
7.8 公司信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)/ 131
7.9 公司信用利差風(fēng)險(xiǎn)/ 131
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 132
習(xí)題/ 133
第8章 市政債券/ 135
8.1 市政債券的種類與特點(diǎn)/ 136
8.2 市政債券市場(chǎng)的貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品/ 140
8.3 浮息債券/逆浮息債券/ 140
8.4 信用風(fēng)險(xiǎn)/ 141
8.5 投資市政債券的風(fēng)險(xiǎn)/ 142
8.6 市政債券的收益率/ 142
8.7 市政債券市場(chǎng)/ 144
8.8 應(yīng)稅的市政債券市場(chǎng)/ 145
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 145
習(xí)題/ 146
第9章 國(guó)際債券/ 148
9.1 全球債券市場(chǎng)的分類/ 149
9.2 美國(guó)以外的債券發(fā)行人與債券種類/ 150
9.3 外匯風(fēng)險(xiǎn)與債券收益/ 152
9.4 美國(guó)以外的經(jīng)濟(jì)實(shí)體發(fā)行的債券/ 153
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 164
習(xí)題/ 165
第10章 住宅抵押貸款/ 167
10.1 住宅抵押貸款的發(fā)起/ 168
10.2 住宅抵押貸款種類/ 169
10.3 合規(guī)貸款/ 175
10.4 投資抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)/ 176
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 177
習(xí)題/ 177
第11章 機(jī)構(gòu)類抵押貸款轉(zhuǎn)手證券/ 179
11.1 RMBS市場(chǎng)的組成/ 180
11.2 機(jī)構(gòu)類抵押貸款轉(zhuǎn)手證券概論/ 181
11.3 機(jī)構(gòu)類轉(zhuǎn)手證券的發(fā)行人/ 182
11.4 提前還款與證券現(xiàn)金流/ 189
11.5 提前還款的原因與提前還款模型的影響因素/ 196
11.6 現(xiàn)金流收益率/ 199
11.7 提前還款風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)/負(fù)債管理/ 200
11.8 二級(jí)市場(chǎng)交易/ 201
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 202
習(xí)題/ 203
第12章 機(jī)構(gòu)類抵押擔(dān)保債券和本息分離式抵押貸款支持證券/ 206
12.1 機(jī)構(gòu)類CMO/ 207
12.2 機(jī)構(gòu)本息分離抵押貸款支持證券/ 234
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 237
習(xí)題/ 237
第13章 非機(jī)構(gòu)類居民住房抵押貸款支持證券/ 240
13.1 抵押品類型/ 241
13.2 信用增級(jí)/ 242
13.3 非機(jī)構(gòu)類RMBS的現(xiàn)金流/ 247
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 251
習(xí)題/ 251
第14章 商業(yè)抵押貸款和商業(yè)抵押貸款支持證券/ 253
14.1 商業(yè)抵押貸款/ 253
14.2 商業(yè)抵押貸款支持證券/ 256
14.3 交易類型/ 259
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 262
習(xí)題/ 263
第15章 資產(chǎn)支持證券/ 265
15.1 資產(chǎn)支持證券的創(chuàng)造/ 266
15.2 擔(dān)保類型與證券化結(jié)構(gòu)/ 270
15.3 ABS投資中的信用風(fēng)險(xiǎn)/ 271
15.4 ABS的主要種類/ 273
15.5 《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》/ 280
15.6 擔(dān)保債務(wù)憑證/ 281
學(xué)習(xí)要點(diǎn)/ 283
習(xí)題/ 283
第16章 利率模型/ 285
16.1 單因素利率模型的數(shù)學(xué)性質(zhì)/ 286
16.2 無(wú)套利模型與均衡模型/ 288
16.3 利率變化的歷史證據(jù)/ 290
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