淺析可交換債券：新產(chǎn)品新機遇

一、可交換債券簡介5

（一）可交換債券相關(guān)概念5

（二）可交換債券的投資價值17

二、可交換債券的監(jiān)管法規(guī)19

三、可交換債券條款分析21

（一）基本債券條款設(shè)置21

（二）基本股權(quán)條款設(shè)置23

（三）具體債券案例分析——以東旭集團私募可交債為例25

（四）具體債券案例分析——以新華保險公募可交債為例31

四、已發(fā)行可交換債條款比較36

（一）私募可交換債條款比較36

（二）已發(fā)行公募可交換債條款比較40

五、可交換債券的發(fā)行41

（一）可交換債券的發(fā)行流程41

（二）可交換債券發(fā)行的注意事項42

2015年定向增發(fā)市場概覽及展望

一、2015年定向增發(fā)市場的特點49

（一）大規(guī)模定增頻現(xiàn)，三年定增助力企業(yè)資產(chǎn)注入及兼并收購49

（二）一年期定增項目溢價水平屢創(chuàng)新高，受到投資者熱捧54

（三）一年期定增項目發(fā)行折扣率低，投資者參與火爆，發(fā)行人實現(xiàn)最優(yōu)定價55

（四）參與主體以基金、法人為主56

（五）監(jiān)管機構(gòu)對于定增的監(jiān)管趨于嚴格58

二、2016年定增將在改革中蓬勃發(fā)展59

（一）經(jīng)濟轉(zhuǎn)型倒逼資本市場改革59

（二）定增流程將不斷改革優(yōu)化60

（三）定增業(yè)務(wù)有望蓬勃發(fā)展60

聚焦定增動態(tài)，導(dǎo)航利潤藍海

一、定增市場俯瞰65

（一）2015年募資規(guī)模首破萬億，并購重組數(shù)量占比超六成65

（二）四季度定增獲批空前提速，2016年獲批數(shù)或平均100宗/月71

（三）并購重組獲批占比下滑，房企定增集中獲批74

（四）2015年解禁收益：同比明顯提升但波動加劇77

二、脈動磁場79

（一）2015年解禁定增折價率大于40%，解禁收益增速顯著提高79

（二）并購重組類收益集體大幅領(lǐng)先，純經(jīng)營類收益分化明顯83

（三）2015年解禁定增收益隨募資規(guī)模占比增加而遞增85

（四）2015年大股東完全不參與解禁定增收益領(lǐng)先86

（五）2015年計算機、傳媒、非銀金融業(yè)解禁收益居前89

新三板市場實務(wù)問答

一、市場概況97

（一）新三板定義是什么97

（二）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)定位是什么97

（三）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與滬深交易所相比具有哪些異同99

（四）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與區(qū)域性股權(quán)市場相比具有哪些區(qū)別100

（五）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)具有哪些制度特點101

（六）未來新三板發(fā)展趨勢如何102

二、投資者適當(dāng)性104

（一）合格投資者如何界定104

（二）“受限投資者、合格投資者”權(quán)限有何區(qū)別105

（三）投資者可否在多家券商申請參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓105

（四）如何獲取掛牌公司發(fā)行信息106

（五）如何查詢?nèi)珖�股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票行情106

（六）投資者當(dāng)天買入的股票當(dāng)天可以賣出嗎，賣出股票后的資金是否能用106

（七）定向發(fā)行的投資者門檻具體是什么107

（八）投資者怎樣參與掛牌公司的定向發(fā)行107

（九）掛牌公司原有股東不符合適當(dāng)性要求怎么辦108

三、交易規(guī)則與投資操作基礎(chǔ)知識108

（一）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)可以提供哪幾種轉(zhuǎn)讓方式108

（二）是否能同時選擇做市轉(zhuǎn)讓方式和協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，由誰決定109

（三）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票交易時間、計價單位、最小交易單位、漲跌幅等方面的基本規(guī)定有哪些109

（四）投資者需承擔(dān)的交易稅費有哪些110

（五）如何確定股票是做市轉(zhuǎn)讓還是協(xié)議轉(zhuǎn)讓111

四、協(xié)議轉(zhuǎn)讓實務(wù)112

（一）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下有什么委托類型112

（二）投資者以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式買賣股票的操作流程是什么113

（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓的開盤價與收盤價怎么形成114

（四）協(xié)議轉(zhuǎn)讓有無集合競價環(huán)節(jié)114

（五）協(xié)議轉(zhuǎn)讓過程中投資者應(yīng)注意哪些問題114

（六）是否可以通過互報成交確認申報方式成交不足1000股的股票115

五、做市交易實務(wù)115

（一）做市交易是什么115

（二）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市轉(zhuǎn)讓方式下有什么委托類型,如何成交116

（三）做市商制度如何分類117

（四）傳統(tǒng)競爭性做市商制度有何優(yōu)點117

（五）做市商有何義務(wù)118

（六）做市轉(zhuǎn)讓方式和協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的區(qū)別119

（七）做市商制度的作用120

（八）投資者與做市商交易需要注意哪些問題120

（九）做市轉(zhuǎn)讓下的開盤價與收盤價怎么形成121

六、特別交易事項及其監(jiān)管121

（一）什么情形會導(dǎo)致股票暫停轉(zhuǎn)讓，如何操作121

（二）達到什么條件股票可以恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，如何操作122

（三）哪些行為算異常交易123

新形勢下投行服務(wù)形式的轉(zhuǎn)型

一、中國證券業(yè)所處大背景分析127

（一）投行單一業(yè)務(wù)模式風(fēng)險畢露128

（二）國內(nèi)券商投行積極踐行轉(zhuǎn)型129

（三）轉(zhuǎn)型背后的根源129

二、“通道業(yè)務(wù)模式”向“非通道業(yè)務(wù)模式”轉(zhuǎn)向勢在必行130

（一）投行業(yè)務(wù)為客戶提供綜合金融服務(wù)的根本目標(biāo)131

（二）民生證券投行事業(yè)部的業(yè)務(wù)和機制創(chuàng)新轉(zhuǎn)型131

三、券商轉(zhuǎn)型機制的共通之處136

（一）資源的協(xié)調(diào)與整合136

（二）未來“大投行”的發(fā)展模式137

（三）新服務(wù)模式開啟的意義138

芻議新時期從業(yè)人員的素質(zhì)要求

一、資本市場發(fā)展現(xiàn)狀143

（一）多層次資本市場架構(gòu)逐漸形成143

（二）融資主體和融資形式多元化145

（三）投資者風(fēng)險偏好差異化146

二、面臨的挑戰(zhàn)146

（一）直接融資比例低，主要融資方式還是銀行貸款146

（二）證券發(fā)行煩瑣和監(jiān)管低效148

（三）投資者權(quán)益保護問題149

三、從業(yè)人員素質(zhì)要求150

（一）高標(biāo)準的職業(yè)操守150

（二）提升職業(yè)能力范圍的廣度151

（三）拓展職業(yè)能力的深度152

新媒體環(huán)境下的投資者關(guān)系

一、新媒體的特點157

二、新媒體時代投資者關(guān)系工作的挑戰(zhàn)160

（一）信息披露挑戰(zhàn)161

（二）主動傳播挑戰(zhàn)162

（三）投資者互動挑戰(zhàn)162

（四）危機管理挑戰(zhàn)163

三、應(yīng)對之道164

（一）以更規(guī)范的管理應(yīng)對信息披露挑戰(zhàn)164

（二）以更開放的心態(tài)與投資者互動165

（三）以更適應(yīng)新媒體的方式做好主動傳播165

（四）充分利用新媒體特性升級危機管理166