在經(jīng)濟(jì)學(xué)的眾多領(lǐng)域中，就理論與實(shí)踐之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系而言，金融學(xué)多少有些獨(dú)特。本書(shū)的目的就是介紹金融理論及其實(shí)證檢驗(yàn)。我集中分析資本市場(chǎng)中與投資者的投資組合決策以及證券定價(jià)相關(guān)的金融領(lǐng)域。
我認(rèn)為，當(dāng)有跡象表明理論對(duì)現(xiàn)實(shí)世界具有一定的解釋力時(shí)，學(xué)生學(xué)習(xí)理論的動(dòng)機(jī)就會(huì)增強(qiáng)。而且，我的授課經(jīng)驗(yàn)表明，如果金融理論具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的話(huà)，那么就可以避免對(duì)該理論的現(xiàn)實(shí)意義或?qū)Φ贸鲈摾碚摰募僭O(shè)進(jìn)行無(wú)意義的爭(zhēng)論。本書(shū)采用了這種理論與實(shí)證相結(jié)合的方法。
本書(shū)的前四章是統(tǒng)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)。其目的在于：
（1）　對(duì)深入研究金融所需的統(tǒng)計(jì)工具進(jìn)行回顧；
（2）　讓讀者熟悉證券價(jià)格行為的描述性證據(jù)，這是金融理論及其正規(guī)檢驗(yàn)的實(shí)證基礎(chǔ)。
這四章采用的方法是先介紹統(tǒng)計(jì)學(xué)概念，然后用這些概念來(lái)描述證券收益率行為。因此，第1章研究概率分布及樣本特征，然后，用這些概念對(duì)普通股收益率的分布進(jìn)行驗(yàn)證。第2章和第3章介紹在研究證券收益率和投資組合收益率之間關(guān)系時(shí)所需的統(tǒng)計(jì)工具。為了激發(fā)讀者學(xué)習(xí)這些統(tǒng)計(jì)工具的積極性，第2章介紹了投資組合理論的一些基礎(chǔ)知識(shí)。第4章利用第2章和第3章介紹的統(tǒng)計(jì)學(xué)概念，通過(guò)檢驗(yàn)單個(gè)證券收益率與整個(gè)市場(chǎng)收益率之間的相關(guān)程度，對(duì)紐約證券交易所普通股的市場(chǎng)敏感性進(jìn)行實(shí)證研究。
本書(shū)的核心部分是第5章到第9章。這幾章介紹了三個(gè)相關(guān)的主題：
（1）　資本市場(chǎng)有效性理論及其證據(jù)；
（2）　投資組合理論；
（3）　預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的理論及其證據(jù)。
在一個(gè)有效的資本市場(chǎng)中，證券價(jià)格完全反映了可得信息。第5章和第6章討論資本市場(chǎng)有效性理論及其實(shí)證；前者關(guān)注的是股票市場(chǎng)，后者關(guān)注債券市場(chǎng)。第7章詳細(xì)擴(kuò)展了第2章介紹的投資組合模型，并給出了分散化在降低風(fēng)險(xiǎn)方面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。然后，第8章考慮了當(dāng)投資者按照第7章的模型進(jìn)行投資組合決策時(shí)證券均衡價(jià)格的特征。第9章檢驗(yàn)了由第8章中資本市場(chǎng)均衡模型產(chǎn)生的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。
為讀者設(shè)計(jì)的習(xí)題分散在整本書(shū)中。我特意使用分散這個(gè)詞。本書(shū)的習(xí)題并沒(méi)有整齊地放在每部分末尾，而是出現(xiàn)在任何我認(rèn)為應(yīng)該強(qiáng)化的知識(shí)點(diǎn)或讀者應(yīng)該停下來(lái)進(jìn)行思考的時(shí)候。這些習(xí)題是本書(shū)不可缺少的一部分；包含在這些習(xí)題中的結(jié)果常常會(huì)用于隨后的章節(jié)中。有鑒于此，以公平性和方便性為由的讀者會(huì)認(rèn)為習(xí)題答案應(yīng)該緊隨習(xí)題之后。但這樣做會(huì)讓學(xué)生產(chǎn)生不去認(rèn)真對(duì)待習(xí)題的可能性，只有具有濃厚興趣的學(xué)生才會(huì)抵制不去看答案的誘惑自己做習(xí)題。本書(shū)的習(xí)題能讓讀者密切關(guān)注對(duì)材料的理解從而避免毫無(wú)來(lái)由的快意。
閱讀本書(shū)需要的前期數(shù)學(xué)知識(shí)較少。僅有兩章涉及超過(guò)初等代數(shù)水平的數(shù)學(xué)知識(shí)，而且這些數(shù)學(xué)知識(shí)對(duì)理解任意一章的內(nèi)容都不會(huì)產(chǎn)生關(guān)鍵性的影響。除此之外，我還盡量提供一些補(bǔ)充材料，甚至包括關(guān)于初等數(shù)學(xué)的一些討論；對(duì)那些可以忽略數(shù)學(xué)討論細(xì)節(jié)的地方，都會(huì)明確說(shuō)明。盡管如此，本書(shū)還是包含了大量的規(guī)范符號(hào)，讀者應(yīng)該盡快掌握這些符號(hào)。
盡管金融學(xué)完全被看作是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，但是，有抱負(fù)的讀者在沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)的情況下仍然可以理解本書(shū)的內(nèi)容。然而，如果讀者熟悉經(jīng)濟(jì)學(xué)分析范式，那么，也就更容易掌握金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。因此，盡管我們沒(méi)有具體要求，但前期的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)會(huì)有助于理解本書(shū)的內(nèi)容。同樣的，本書(shū)回顧了用到的統(tǒng)計(jì)學(xué)概念，盡管并不要求必須掌握對(duì)金融學(xué)最有用的特定統(tǒng)計(jì)學(xué)概念，但如果讀者具備統(tǒng)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)，那么就會(huì)更有效地理解本書(shū)的內(nèi)容。
本書(shū)是一本金融學(xué)導(dǎo)論，對(duì)理論和實(shí)證進(jìn)行了同等關(guān)注。作為導(dǎo)論性質(zhì)的著作，很有必要篩選討論的主題。我選擇的都是經(jīng)驗(yàn)證據(jù)充足的主題，能夠得出與理論描述相一致的結(jié)論。但我并沒(méi)有討論所有符合這一標(biāo)準(zhǔn)的主題，因此也許有人會(huì)說(shuō)我是帶著個(gè)人偏見(jiàn)來(lái)選擇討論的內(nèi)容。然而，如果通過(guò)閱讀本書(shū)可以讓讀者熟悉金融分析的常用方法并能處理現(xiàn)有或未來(lái)的工作，那么，也就實(shí)現(xiàn)了本書(shū)的目標(biāo)。