序
1865年，在太平洋彼岸的美國芝加哥期貨交易所誕生了世界第一張標準化期貨合約，從而開創(chuàng)了現(xiàn)代意義的期貨交易，掀開了人類社會商品交易歷史的新篇章。1990年，期貨交易的種子在改革開放的中國落地生根。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，伴隨著改革開放的進程和中國特色市場經(jīng)濟的不斷完善，我國期貨市場已經(jīng)取得了長足的發(fā)展，上市期貨品種51個，建立了覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工等國民經(jīng)濟主要產(chǎn)業(yè)領域的完整品種體系；市場規(guī)模不斷增長，商品期貨成交量已連續(xù)7年位居世界前列，國際影響力顯著提高；參與主體不斷增多，全市場投資者達110多萬個。期貨市場服務實體經(jīng)濟的能力扎實提升，市場功能不斷發(fā)揮，通過倉單服務、場外期權(quán)、基差交易、保險 期貨、資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務，有效服務實體經(jīng)濟風險管理需求，期貨市場在穩(wěn)健企業(yè)經(jīng)營、改善產(chǎn)業(yè)鏈運行機制、服務國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟管理等方面的積極作用逐步顯現(xiàn)。
回顧中國期貨市場二十多年的發(fā)展歷程，我們走過的道路并不平坦。市場發(fā)展早期的不成熟、不規(guī)范曾給社會各方留下了較為負面的印象。今天，我們的期貨市場也還未達到較為成熟的發(fā)展階段，實體企業(yè)對期貨市場的參與利用還有巨大的提升空間，社會各層面對期貨市場的認知在廣度和深度上仍然不足。
由于期貨獨特的雙向杠桿交易機制和高度靈敏的價格波動反應，在市場價格大幅波動的情況下，期貨市場時常被視為現(xiàn)貨價格波動的助推手，從而受到質(zhì)疑和責難，即使在市場經(jīng)濟高度發(fā)達的歐美國家，類似對期貨市場投機性的質(zhì)疑聲音也時有耳聞。
在世界范圍內(nèi)，期貨市場通過發(fā)現(xiàn)價格和套期保值向社會提供風險管理功能，早已被理論經(jīng)濟學界所認可，但是仍然需要不斷地在實踐中進行有效檢驗和證明。期貨這一舶來品是否能夠適應中國特色社會主義市場經(jīng)濟的水土？期貨市場到底是一個少數(shù)人自娛自樂的投機圈子，還是能夠為廣大生產(chǎn)、貿(mào)易等各類實體企業(yè)所用，并有效發(fā)揮資源配置調(diào)節(jié)作用的重要市場？為什么會有報道稱一些企業(yè)因為參與期貨市場而造成虧損，到底是期貨工具有問題，還是操作者沒有擺對位置？這些疑問幾乎一直伴隨著中國期貨市場二十多年的發(fā)展過程。而在國家深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式、優(yōu)化調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的新常態(tài)下，期貨市場能夠發(fā)揮哪些新的作用？這些問題，僅僅依靠經(jīng)濟學教科書的理論闡述顯然是不能給出答案的，問題的答案只能來自于實踐。
實踐是檢驗真理的唯一標準，這是改革開放近四十年深深扎根于中國人民內(nèi)心深處的理念。期貨市場必須在國民經(jīng)濟運行和廣大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實踐中拿出一批過硬的、經(jīng)得起時間檢驗的鮮活案例，才能取信于政府部門、產(chǎn)業(yè)界、學術(shù)界等社會各層面。這是擺在期貨市場監(jiān)管者、組織者、中介機構(gòu)等市場各方主體面前，需要認真思考研究的一項重大課題，是期貨界需要向全社會交出的一份答卷，這份答卷關(guān)系到社會各方對期貨市場的認知和評價，關(guān)系到期貨市場能否通過深度融合和服務實體經(jīng)濟而獲得長期可持續(xù)發(fā)展，對這份答卷，全社會已經(jīng)期待了很久。
令人感到欣慰的是，在2017年年初，我們看到了這份令人滿意的答卷《期貨與企業(yè)發(fā)展案例》一書的書稿問世了。這本書由大連商品交易所聯(lián)合多家新聞媒體，通過實證、調(diào)查等研究方式編寫而成，記錄了企業(yè)利用期貨市場服務生產(chǎn)經(jīng)營的案例，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工等國民經(jīng)濟重要產(chǎn)業(yè)領域。這本書中的案例具有廣泛的代表性，是期貨市場有效服務實體經(jīng)濟的一次集中展示，對近年來實體企業(yè)參與利用期貨市場的典型經(jīng)驗做了很好的匯集、歸納和總結(jié)。通過這些案例，我們看到期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)、風險管理、促進資源優(yōu)化配置等功能在實體經(jīng)濟領域已經(jīng)得到越來越廣泛的應用，眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)已經(jīng)摸索出一套切實可行的利用期貨市場的模式，期貨工具已經(jīng)融入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面。
更為難得的是，這些案例不僅展示了期貨市場服務實體經(jīng)濟的成果，更是向全社會進行了一次期貨功能的大普及，對于提高全社會對期貨市場的認識水平，打消產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨的顧慮，增強期貨市場與實體經(jīng)濟的融合度，從而進一步提高國民經(jīng)濟運行的質(zhì)量和安全性具有重要意義。
盡管期貨市場發(fā)展成績斐然，期貨工具服務實體經(jīng)濟功效顯著，但我們也應看到，目前期貨市場的體量和質(zhì)量與我國的實體經(jīng)濟規(guī)模和國際經(jīng)濟地位并不相稱，期貨市場進一步發(fā)展和服務實體經(jīng)濟的空間仍然巨大。作為期貨市場的中堅力量，期貨交易所和經(jīng)紀公司要始終堅持期貨市場服務實體經(jīng)濟的根本宗旨，從國家戰(zhàn)略的高度進一步促進期貨市場加快發(fā)展，建設大宗商品國際定價中心，為國民經(jīng)濟的長期穩(wěn)健發(fā)展保駕護航。
黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央高度重視期貨市場的發(fā)展，2013年8月習總書記在視察大連商品交易所時，寄語大連商品交易所要腳踏實地、大膽探索，努力走出一條成功之路。這一重要指示，體現(xiàn)了總書記對中國期貨市場的殷切期望和高度重視。當前，舉國上下正在深入貫徹落實黨的十八屆六中全會、中央經(jīng)濟工作會議精神，在新的形勢下，中國證監(jiān)會愿與各方市場主體一道，不斷夯實期貨市場服務實體經(jīng)濟的根基，持續(xù)提升服務能力，努力開創(chuàng)期貨市場持續(xù)健康發(fā)展的新局面。


中國證監(jiān)會副主席
2017年2月

前言
充分發(fā)揮期貨市場價格的發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，為大宗商品相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)提供風險管理工具，有效服務實體經(jīng)濟，是大連商品交易所（以下簡稱大商所）自1993年成立以來矢志不渝的初心，是我們義不容辭的歷史使命和責任。
經(jīng)過二十多年發(fā)展，大商所已經(jīng)上市16個期貨品種，形成涵蓋糧食、油脂油料、林木、畜牧、化工和能源礦產(chǎn)等6大類品種體系。2016年大商所成交量和成交額分別達15.37億手和61.41萬億元。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）公布的全球衍生品交易所成交量排名，2015年大商所全球排名第8位，并成為全球最大的化工、焦煤、焦炭、鐵礦石期貨交易市場和第二大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。
在市場規(guī)模不斷增長的同時，大商所多年來通過舉辦產(chǎn)業(yè)大會，開展企業(yè)培訓，推廣保險 期貨和試點場外期權(quán)等一系列產(chǎn)業(yè)服務工程，建立了一整套有效服務產(chǎn)業(yè)和實體經(jīng)濟的市場機制，吸引了大量實體企業(yè)參與和利用期貨市場，實現(xiàn)了市場規(guī)模與市場功能的協(xié)調(diào)發(fā)展。目前，國內(nèi)90%以上的大中型油脂油料企業(yè)、85%以上的棕櫚油進口企業(yè)以及600多家化工企業(yè)、700多家煤焦鋼企業(yè)等參與期貨交易，開展風險管理；70%的豆粕和棕櫚油、40%的豆油等現(xiàn)貨貿(mào)易以大商所期貨價格進行基差定價，鐵礦石、焦煤、焦炭等期貨價格已成為現(xiàn)貨貿(mào)易、指數(shù)編制等重要依據(jù)；保險公司也開始基于大商所價格開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格保險，為廣大基層農(nóng)戶提供保險服務。
盡管在油脂油料、黑色系及化工系領域，期貨工具已經(jīng)得到相當?shù)钠占�，但我們還要看到，我國期貨市場的客戶結(jié)構(gòu)還有進一步提升的空間，只有更多的實體企業(yè)參與到期貨市場中來，才能從根本上提高期貨市場服務實體經(jīng)濟的能力；只有實體企業(yè)真正從期貨市場受益，才能從源頭清除社會各方對期貨工具的質(zhì)疑。
為了充分挖掘和總結(jié)企業(yè)利用期貨市場的成功經(jīng)驗，給更多企業(yè)提供可參考學習的范例，2016年10月份以來，我們聯(lián)合多家媒體調(diào)研走訪了30多家利用期貨市場較為成熟、不同性質(zhì)、不同行業(yè)的企業(yè)，足跡踏遍了全國15個省市地區(qū)：從廣袤的東北黑土地，到漫長的東南海岸線；拜訪過上海、廣州窗明幾凈的辦公寫字樓，踏進了中西部熱烈紅火的工廠車間。志同道合相為謀，在參與調(diào)研的媒體記者、企業(yè)和期貨公司的共同努力下，最終匯總形成了本書。
我們希望本書是一部內(nèi)容翔實、深淺適宜、能獲得感悟和引發(fā)思考的讀本，是一部能夠讓各方人士真實觸摸到期貨市場溫度的讀本。我們也希望讀者能從中感受到大連商品交易所深耕市場、立足產(chǎn)業(yè)、服務實體經(jīng)濟的初心和壯志。
本書濃縮了我國期貨市場二十多年來跌宕起伏的不凡歷程，有艱難探索、由稚嫩到成熟的發(fā)展歷史值得以之為鏡，也有成熟運用的業(yè)務模式和操作方法可取其精髓為己用。本書側(cè)重方法論，不是以品種分類，而是按企業(yè)類型劃分；不是簡單地將案例匯總和羅列，而是多層次、多角度地挖掘每家企業(yè)參與期貨市場的方方面面，兼顧深度和廣度。這里既有期貨市場的舞劍高手、能飛出金鳳凰的期貨黃埔，也有已被業(yè)界奉為經(jīng)典的期貨經(jīng)；既有穩(wěn)中求勝的國家隊、結(jié)緣中國期貨的百年外企，也有以輕驅(qū)重的產(chǎn)業(yè)先鋒。
我們希望產(chǎn)業(yè)界能將各案例橫向比較、綜合借鑒，從不同企業(yè)利用期貨市場的歷程中找到與自己發(fā)展相匹配的時間、空間坐標，按圖索驥，把握方向；更能縱向研讀、辯證吸納，從厘清認知到建立制度、搭建團隊，都能發(fā)現(xiàn)可以借鑒的組織管理經(jīng)驗。
希望通過本書，無論國有企業(yè)、外資企業(yè)還是民營企業(yè)都能重視期貨市場，嚴守套保原則，利用期貨工具實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營，少走一些不必要的彎路；各類市場機構(gòu)能規(guī)范理性地參與交易，深刻理解期貨市場的運行機制和特質(zhì)，進而縱浪大化中，不喜亦不懼；我們更希望產(chǎn)業(yè)政策制定者，能夠通過期貨市場評估政策可能引發(fā)的市場效應，制定出更貼近實際、減少企業(yè)試錯成本的宏微觀政策。
實體經(jīng)濟對期貨市場的運用之路漫長而修遠，既考驗著決策者的格局和襟懷，也丈量著實操者的認知和經(jīng)驗。這遠不是本書能完全承載的。但我們堅信，千里之行，始于足下。于本書而言，哪怕僅僅是一個片段引發(fā)您的追問思考，對期貨市場而言都彌足珍貴。
新常態(tài)下的中國正在積極參與全球治理，與世界經(jīng)濟進行深度融合，這為期貨市場的發(fā)展提供了難得的歷史機遇，開辟了廣闊的發(fā)展空間。商品期權(quán)上市、國際化之路破冰、場外市場建設鋪開，將為我國期貨市場發(fā)展注入新的動能。大連商品交易所將緊緊抓住發(fā)展契機，開拓創(chuàng)新，一如既往地為實體經(jīng)濟提供服務，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展筑建基石。
未來天高地闊，在這里，我們邀您同行。


大連商品交易所
2017年2月