上市公司股權(quán)再融資指的是公司在首次公開發(fā)行（IPO）以后，通過資本市場(chǎng)以配股、公開增發(fā)、定向增發(fā)等方式，向投資者再次籌集資金的行為。公司股權(quán)再融資問題是財(cái)務(wù)管理研究的重要內(nèi)容，其不僅關(guān)系到公司自身的資本結(jié)構(gòu)、控制權(quán)配置等問題，也關(guān)系到資本市場(chǎng)的資金配置效率和投資者利益。從我國上市公司股權(quán)再融資發(fā)展的脈絡(luò)來看，2006年以前，上市公司主要采用配股和公開增發(fā)方式進(jìn)行股權(quán)再融資，2006年以后，隨著股權(quán)分置改革的完成，監(jiān)管層推出定向增發(fā)，由于其諸多優(yōu)勢(shì)的存在，越來越多的上市公司轉(zhuǎn)而采用定向增發(fā)方式進(jìn)行股權(quán)再融資。因此，2006年以后，關(guān)于股權(quán)再融資的文獻(xiàn)研究主要針對(duì)定向增發(fā)問題，本書主要研究定向增發(fā)這一股權(quán)再融資形式。
　　通過國內(nèi)外的文獻(xiàn)梳理，可以發(fā)現(xiàn)，國外研究基本立足于國外資本市場(chǎng)和上市公司特征而展開，國內(nèi)外定向增發(fā)的研究有共性也有各自特點(diǎn)，如都關(guān)注定向增發(fā)公告效應(yīng)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)的研究，這說明對(duì)于國內(nèi)外上市公司而言，定向增發(fā)的最終目的均離不開提升公司價(jià)值這一永恒的主題。另外，都關(guān)注定向增發(fā)的折價(jià)問題，但由于監(jiān)管、市場(chǎng)環(huán)境及公司治理結(jié)構(gòu)的不同，內(nèi)在機(jī)理分析的側(cè)重點(diǎn)不同，國內(nèi)更多關(guān)注大股東掏空，而國外更多地從市場(chǎng)環(huán)境和治理結(jié)構(gòu)切入研究，目前來看，立足于我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及資本市場(chǎng)改革的實(shí)際去探討定向增發(fā)問題顯得更有意義。在這種背景下，本書系統(tǒng)地研究了上市公司定向增發(fā)。全書分為八章，各章的內(nèi)容大致如下：
　　第一章在數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)上介紹股權(quán)再融資發(fā)展的概況。第二章是關(guān)于國內(nèi)外定向增發(fā)的文獻(xiàn)梳理，在前人研究的基礎(chǔ)之上，提出了本書的研究視角和研究?jī)?nèi)容。第三章介紹定向增發(fā)前的公司行為，即定向增發(fā)與盈余管理。第四章是定向增發(fā)后的公司行為，即定向增發(fā)與投資效率。第五章介紹定向增發(fā)公司的長(zhǎng)短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。與前人不同的是，本書采用傾向得分匹配的方法對(duì)定向增發(fā)業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行研究以克服樣本選擇的偏誤。另外，由于上市公司和投資者都非常關(guān)注定向增發(fā)公司的價(jià)值，所以，本書在第六章和第七章分別研究了對(duì)定向增發(fā)公司價(jià)值影響較大的兩個(gè)因素，即機(jī)構(gòu)投資者和社會(huì)責(zé)任履行。第八章將定向增發(fā)與公開增發(fā)公司價(jià)值進(jìn)行了比較。本書研究結(jié)論顯示，第一，上市公司在定向增發(fā)前會(huì)進(jìn)行盈余操控（包括應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和真實(shí)活動(dòng)），具體操控方式與定向增發(fā)的對(duì)象有關(guān)，而這種操控又會(huì)導(dǎo)致定向增發(fā)公司短期和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)下降。第二，定向增發(fā)后公司的非效率投資更嚴(yán)重，定向增發(fā)沒能如預(yù)期那樣提高公司的投資效率，而且大股東參與定向增發(fā)會(huì)導(dǎo)致更大程度的非效率投資。第三，定向增發(fā)短期可能存在正公告效應(yīng)，但長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈下降趨勢(shì)。第四，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購定向增發(fā)股票，主要偏向追求短期獲利，并沒能發(fā)揮在公司治理中的積極作用，不利于公司價(jià)值的提升；但是履行社會(huì)責(zé)任的定向增發(fā)公司，其公司價(jià)值較高，總的來說，定向增發(fā)的公司價(jià)值并沒有顯著高于公開增發(fā)公司。