一點財務(wù)基礎(chǔ)也沒有的人，如何學(xué)看上市公司財務(wù)報表呢？本書以萬科公司財報為例，用股民看得懂的白話語言，介紹了分析財報必須了解的基本財務(wù)知識，并重點介紹了三大財務(wù)報表（資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表）的各項要素以及三大財務(wù)報表之間的勾稽關(guān)系，旨在讓讀者學(xué)會透過財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)上市公司的問題、機會和潛力。希望學(xué)習(xí)財務(wù)報表的股民、經(jīng)理人、企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者，借由本書更快地踏上成功之路。
上市公司財務(wù)報表是我們普通投資者最熟悉的陌生人，財務(wù)報表中的數(shù)字，我們耳熟能詳?shù)植唤馄湟猓荒軓闹锌闯龉净久嬉呀?jīng)發(fā)生的變化。因為，對于大多數(shù)人而言，我們不了解財務(wù)，甚至也不感興趣，我們想知道的就是如何盡快地通過財務(wù)報表得出上市公司的投資價值。
本書將帶你一起閱讀財務(wù)報表，你不需要精通財務(wù)，甚至不需要知道什么是借貸記賬法，因為這是一本帶著你讀報表的書。
首先，本書將以萬科2016年財務(wù)報表為案例，帶你從利潤表到資產(chǎn)負債表，再到現(xiàn)金流量表。我們一起熟悉財務(wù)報表，全方位了解分析財務(wù)報表所需要的一些基本概念和分析方法，并且旁征一些案例以便更好地了解，試圖分析財務(wù)報表的精髓。我們通過對萬科財務(wù)報表一步步分析并且得出一定的結(jié)論，來指引閱讀者在分析財務(wù)報表時應(yīng)如何一步步解讀財務(wù)數(shù)據(jù)，并且預(yù)測所分析公司的未來。
其次，本書還選擇了財務(wù)報表中幾項最重要的項目，通過對案例的分析和原理的講解來剖析上市公司報表數(shù)字中隱含的其他意義，這些數(shù)據(jù)經(jīng)常迷惑我們的眼睛，成為我們投資成功的絆腳石，本書將分析如何發(fā)現(xiàn)其中的機會和風(fēng)險。
最后，本書對一些常見的財務(wù)造假方法以及財務(wù)惡化的信息進行了分析，這樣便于我們在閱讀財務(wù)報表時去偽存真，并且能夠通過閱讀財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)公司存在的問題和不足，從而避免投資這些公司的股票而產(chǎn)生損失。
《上市公司財務(wù)報表解讀：從入門到精通》第1版于2010年出版，第2版于2013年出版，第2版出版至今已有4年，這4年來，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過了一輪從繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇然后又繁榮的行業(yè)周期。2012年，政策調(diào)控后，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度從高點下降，至2014年房價開始下滑逐步進入谷底，從2015年開始，國家又開啟了一輪旨在去庫存的寬松政策，至2016年達到局部過熱，政策開始轉(zhuǎn)入防控風(fēng)險，熱點城市房地產(chǎn)行業(yè)景氣度從高點回落。
萬科因為第一大股東變更，產(chǎn)生了股東和管理層對公司管理權(quán)爭奪的“寶萬之爭”。截至2017年6月本書定稿時，此次爭端也有了較為明朗的結(jié)果，深圳地鐵公司作為白衣騎士通過收購華潤集團及中國恒大兩家公司持有的萬科股份成為第一大股東，萬科股東和管理層之爭暫時緩解。
在經(jīng)營上，萬科的資產(chǎn)和利潤規(guī)模仍然有較快的增加，不過，在2016年，萬科的銷售收入被中國恒大超過，失去了行業(yè)絕對龍頭的地位。未來，房地產(chǎn)行業(yè)大企業(yè)競爭將更加激烈，如何權(quán)衡發(fā)展速度和企業(yè)風(fēng)險，以及如何在不斷變化的行業(yè)中尋找新的突破和契機，將決定未來數(shù)年萬科的投資價值。
回頭看，在第2版中分析的很多結(jié)論在這4年中都得以驗證，比如萬科增速下降，毛利率、利潤率下降等。
當(dāng)然僅靠財務(wù)分析得到的一些結(jié)論也有不足，比如第2版基于2012年及之前財務(wù)數(shù)據(jù)認為隨著萬科規(guī)模的擴大，在規(guī)模效應(yīng)下，萬科的管理費用比例會有所下降，但從2016年報表來看，萬科的管理費用比例卻明顯提高，原因可能是2014年推出的合伙人制度，我們看到萬科收入最高的三位人士比董事長和總裁的收入都高。
不管市場如何變化，我們總要不忘初心，財務(wù)結(jié)果是企業(yè)一段時間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的綜合反映，是我們確定投資價值的最重要指標(biāo)。財務(wù)分析是對一家上市公司價值分析的重要部分，同時，我們投資一家公司不能僅僅關(guān)注其過去所創(chuàng)造的輝煌或者失敗，還要關(guān)注其未來的發(fā)展?jié)摿�。所以，我們要挖掘財�?wù)數(shù)據(jù)以外的關(guān)于這家公司生產(chǎn)經(jīng)營的具體核心能力，這就需要我們從財務(wù)數(shù)據(jù)出發(fā)，最終尋找出公司的人力、物力、技術(shù)、管理等秉性上所具有的獨特競爭力。
本書不渴求所有讀者通過此書都能夠熟練掌握上市公司財務(wù)分析和上市公司業(yè)務(wù)分析，也不渴求對財務(wù)報表的講解面面俱到，但是希望所有的閱讀者在讀完本書以后能夠有一定的財務(wù)常識，不再被上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)迷惑，在投資中保持冷靜和自信，如能參照書中的分析方法，通過對上市公司報表的分析選擇合適的公司，獲得穩(wěn)定的資產(chǎn)增值，那將是本書最大的成功。
本書所采用的財務(wù)數(shù)據(jù)均為上市公司真實財務(wù)數(shù)據(jù)，為了閱讀方便，有時進行了“四舍五入”的處理，計算時可能存在尾差，不影響理解，特此說明。
謝謝敬愛的劉姝威老師及所有的親人、朋友多年來對我的幫助和關(guān)心！
景小勇
2017年6月于北京
目 錄
第1版推薦序
前言
第1章 讀財報挖出好公司1
第2章 萬科的財務(wù)報表分析5
2.1 選擇萬科的原因5
2.2 分析財務(wù)報表的三方法和三謹慎9
第3章 萬科的利潤表分析14
3.1 從哪入手15
3.2 萬科的營業(yè)收入分析19
3.3 萬科的支出分析37
3.4 資產(chǎn)價值變化55
3.5 凈利潤及分紅61
3.6 從利潤表預(yù)測萬科的未來收益68
第4章 萬科的資產(chǎn)負債表分析79
4.1 萬科的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)81
4.2 存貨是金87
4.3 現(xiàn)金為王97
4.4 誰來管你的資產(chǎn)105
4.5 萬科的資本結(jié)構(gòu)115
4.6 資產(chǎn)和資本的關(guān)系133
4.7 從資產(chǎn)負債表預(yù)測未來盈利140
第5章 萬科的現(xiàn)金流量表分析153
5.1 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量156
5.2 投資活動現(xiàn)金流量164
5.3 籌資活動現(xiàn)金流量168
5.4 現(xiàn)金流量表分析方法176
5.5 萬科財務(wù)報表分析結(jié)論180
第6章 火眼金睛識別數(shù)字以外的奧秘182
6.1 貨幣資金的奧秘182
6.2 應(yīng)收賬款的奧秘187
6.3 存貨的奧秘195
6.4 對外投資的奧秘201
6.5 表外資產(chǎn)(負債)的奧秘204
6.6 營業(yè)收入的奧秘208
6.7 凈利潤的奧秘213
6.8 如何練就一雙火眼金睛224
結(jié)束語230
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