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本書是一本財務分析實務書。作者首先構(gòu)建出了財務分析的完整框架；其次，詳細論述了財務質(zhì)量分析中的重點和問題，并分析了大量的真實案例；之后，對財務操縱和如何有效發(fā)現(xiàn)舞弊進行了理論分析，并提出了行之有效的實務方法。

　　要學當學萬人敵

　　項籍少時，學書不成，去學劍，又不成，項梁怒之。籍曰：書足以記名姓而已。劍一人敵，不足學，學萬人敵。項羽所謂的“萬人敵”，即兵法，是帶有普適性的戰(zhàn)爭方法論。

　　一、財務領(lǐng)域的萬人敵

　　在財務會計相關(guān)領(lǐng)域的“江湖”中，有沒有與兵法類似的“萬人敵”呢？我認為，如果有的話，那么財務報表的分析方法一定是該領(lǐng)域的“萬人敵”之一。之所以說財務分析方法是帶有普適性的財務方法論，主要是考慮其具有以下方面的特征。

　　1.重要性和廣泛性

　　財務分析的作用，主要在于規(guī)避舞弊風險，判斷財務質(zhì)量和企業(yè)價值，財務分析的結(jié)論是審計、投資、IPO或并購上市等重要交易的基礎(chǔ)，財務分析方法使用的領(lǐng)域具有重要性和廣泛性。

　　2.綜合性和原則性

　　財務分析的核心是將財務、業(yè)務和行業(yè)三個層面的數(shù)據(jù)進行互相印證，只要能達到有效分析的目的，“兵無常勢，水無常形”，并不需要拘泥于固有的形式和程序，技術(shù)上具有綜合性和原則性的特征�！斑\用之妙，存乎一心”，在實際運用中，財務分析方法受到不同分析者的知識結(jié)構(gòu)、行業(yè)經(jīng)驗，甚至性格特征的影響。

　　在我個人18年的財務從業(yè)經(jīng)歷中，每天面對的幾乎都是資本市場中的上市實體，一個最為深刻的感受，就是很多上市實體，無論其是上市公司、新三板公司、IPO公司還是擬IPO公司等，都具有較強烈的財務操縱動機，直接目的是增加業(yè)績，故財務分析首先要判斷出財務報表是否是真實可信的。如果沒有這一點，相關(guān)分析可能都是徒勞無功的。也正是基于這一點，有效的財務分析在資本市場才具有更加突出的重要性，所以像我這樣的財務從業(yè)者才需要更好地掌握這種“萬人敵”。

　　二、我的財務分析視角

　　財務分析本身是財務教科書的范疇，對于寫作者而言，這種“庸俗”的內(nèi)容是非常難寫出新意的。決定寫這個題目之后，我特意跑到書店，花了半天的時間把書架上的財務分析相關(guān)書籍瀏覽了一下�？偟母杏X，一是重復教科書的理論知識并沒有太大意義；二是基于不同的應用方向，財務分析方法的側(cè)重點應該是不同的。

　　從書店回來以后，我決定基于自己在實務中的切身體會，獨立思考并自創(chuàng)一個實用的財務分析框架體系�！拔沂謱懳铱�，古豈能拘牽”，寫書，本來就是一件非常主觀、非常自我的事情，不求影響他人，只愿真實地表達出自己的思想。想到這里，也就釋然了。

　　如果說我還算有一些自信的話，那不能不說還有另外一個原因。我于2014年1月出版的《IPO財務透視：方法、重點和案例》一書，付梓四年，一印再印，似乎在行業(yè)內(nèi)還有一點反響。本書的多數(shù)理念和方法，和上一本書是一脈相承的，想來也不至于犯太大的錯誤。

　　2016年6月寫下本書的第一部分時，實際上并沒有完全考慮清楚整個框架，但經(jīng)驗告訴我，動手寫有時候比想破腦袋更重要。所以，先從孤立的章節(jié)寫起，不過多考慮各章節(jié)的邏輯關(guān)系，直到過了一年，把財務分析的內(nèi)容和財務分析的要素兩部分定義清楚，并完全理清了它們之間的關(guān)系之后，關(guān)于整個框架才頓時有了豁然開朗的感覺。

　　對我而言，本書最大的原創(chuàng)性，不是“核心利潤”“舞弊恒等式”等自創(chuàng)的概念，而是以對上市實體的財務分析為依托，基于財務操縱的視角，構(gòu)建出了財務分析“一個核心、兩條主線、三個要素、四項內(nèi)容”的完整框架。之所以基于財務操縱的視角，是因為財務操縱在當前的實務中存在一定的普遍性，而成功識別財務操縱，是進一步發(fā)現(xiàn)企業(yè)價值并規(guī)避交易風險的基礎(chǔ)。

　　寫作本書，是希望在財務分析的框架下，能夠?qū)ξ覀兊呢攧辗治鰧嵺`有一定的指導作用。本書不是為了“批判”財務操縱，更不是“傳授”財務操縱的技巧，而是提供一些發(fā)現(xiàn)財務操縱的方法，希望我們在財務分析中不要被“注水”的財務報表所蒙蔽。為了更好地論述相關(guān)財務分析方法，本書列舉并分析了大量的案例，這些案例所依據(jù)的資料全部來自于案例公司的公開信息。

　　三、本書的核心結(jié)論

　　本書的核心結(jié)論，也可以說是本書的“書眼”，可以用以下三條簡要概括：

　　第一條，由于會計方法的可選擇性及普遍存在的盈余管理，財務報表本身是不可靠的。

　　第二條，財務數(shù)據(jù)和非財務數(shù)據(jù)的相互印證，是貫穿整個財務分析過程的核心。

　　第三條，財務報表中的異常毛利率和異常資產(chǎn)，是發(fā)現(xiàn)財務舞弊的

　　“雙殺”信號。

　　需要說明的是，這并不是一本關(guān)于財務分析的入門教科書，有時候，為了保持必要的深度和整本書的流暢性，我甚至會有意避免去解釋一些基本的財務術(shù)語。在我的想象中，翻開這本書的人，可能是從事審計工作的會計師，可能是券商的投行人員，可能是從事股權(quán)投資的PE或VC人士，可能是上市實體負責投資或財務的高級管理人員，也可能是希望了解一些財務分析實務的高校教師或高年級學生�？傊�，這些人有良好的財務基礎(chǔ)和相當?shù)膶崉战?jīng)驗，是財務專業(yè)人士，“同心之言，其臭如蘭”，我相信他們能在閱讀本書的過程中和我形成充分的共鳴。本書尚有許多不足之處，也希望財務專業(yè)人士能不吝賜教。

　　四、致謝

　　人到中年，生活總是一地雞毛，一年半的寫作過程中，幾乎沒有大段的時間供我“揮霍”。我只能一改上一本書隨心所欲的打法，按月大體做出寫作計劃，在旅途中，在工作間隙，在睡覺之前，在孩子課外班附近的咖啡館，只要有略微長一點的空余，馬上打開電腦，自絕于人群，爭取多碼上幾個字。不等待靈感，不需要儀式感，也沒有了一氣呵成的酣暢感，步履蹣跚，幾欲迷途，但無論如何，我總算最后完成了它。寫作是“苦行僧”般的行走，卻也總能讓內(nèi)心感受到孩子一樣簡單的歡愉�！暗离m邇，不行不至”，愿我們出走半生，歸來仍是少年。

　　付梓之際，百感交集。感謝在寫作過程中一直支持和幫助我的家人、朋友和伙伴，你們的陪伴和鼓勵是我持之以恒的最大動力。感謝苗潤生教授、徐珊博士、夏草先生對本書的鼎力推薦，你們的青眼相加，讓我深感自豪。特別感謝黃世忠教授、梁春先生為本書撥冗作序，一位是學界泰斗，一位是行業(yè)領(lǐng)袖，你們的勉勵和提攜，必將激勵我在理論和實務相結(jié)合的道路上砥礪前行。

目錄推薦序一（黃世忠）推薦序二（梁春）前言　要學當學萬人敵第一部分財務分析的框架和內(nèi)容第1章　財務分析的框架　/?2 1.1　我們是誰　/?2 1.2　財務信息提供人是誰　/?3 1.3　利用什么相關(guān)數(shù)據(jù)　/?3 1.4　財務分析的對象和要素　/?4 1.5　財務分析的目的和內(nèi)容　/?5 1.6　財務分析的主線和核心　/?6 1.7　財務分析的過程　/?6 第2章　財務分析：一項數(shù)據(jù)分類的技術(shù)　/?8 2.1　財務分析的數(shù)據(jù)　/?8 2.2　數(shù)據(jù)的獲取和分類　/?13 第3章　財務分析的對象和要素　/?22 3.1　財務分析視角下的會計方法　/?23 3.2　財務報表的科目分析　/?29 3.3　財務比率的運用和缺陷　/?37 第4章　財務分析的目的和內(nèi)容　/?46 4.1　內(nèi)容與要素的關(guān)系　/?46 4.2　評價財務質(zhì)量　/?47 4.3　發(fā)現(xiàn)財務操縱　/?54 第5章　財務分析的主線與核心　/?55 5.1　財務分析的主線和誤區(qū)　/?55 5.2　財務分析的核心　/?62 第二部分財務分析的重點和案例第6章　財務分析的過程和重點　/?76 6.1　分析過程綜述　/?77 6.2　兩個定量分析方法　/?84 6.3　毛利率分析　/?87 6.4　現(xiàn)金流量分析　/?96 第7章　發(fā)審會上的財務分析：財務分析的問題及案例　/?106 7.1　會計方法的問題及案例　/?107 7.2　應收賬款的問題及案例　/?118 7.3　存貨的問題及案例　/?130 7.4　收入的問題及案例　/?141 7.5　毛利率的問題及案例　/?151 7.6　現(xiàn)金流量的問題及案例　/?160 第三部分財務分析中的財務操縱第8章　財務分析中的盈余管理　/?170 8.1　常見的盈余管理方法　/?170 8.2　盈余管理的三件“重型武器”　/?182 第9章　財務分析中的財務舞弊　/?185 9.1　財務舞弊的風險特征　/?185 9.2　舞弊的會計恒等式　/?191 9.3　舞弊案例分析　/?194 9.4　我們?yōu)槭裁醋ゲ蛔∥璞住??208

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