01巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣

第 1 章 思考習(xí)慣的力量 003

沃倫巴菲特和喬治 索羅斯是成功的投資者。 在分析了他們的信仰、 行為、 態(tài)度和決策方法后， 我發(fā)現(xiàn)了兩人均虔誠(chéng)奉行的 23 種思考習(xí)慣和方法。 其中的每一種都是值得我們學(xué)習(xí)的。

第 2 章 七種致命的投資理念 013

對(duì)如何才能獲得投資的成功，大多數(shù)投資者都持有錯(cuò)誤的信念。像巴菲特和索羅斯這樣的投資大師是不會(huì)有這些信念的。普遍的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)就是我所說(shuō)的七種致命的投資理念。

第 3 章 保住現(xiàn)有財(cái)富 024

制勝習(xí)慣一 保住資本永遠(yuǎn)是首位的保住資本不僅僅是首個(gè)制勝投資習(xí)慣， 它還是投資大師帶入投資市場(chǎng)的其他所有法則的基礎(chǔ)， 是他們整個(gè)投資策略的基石。 正如我們將要看到的， 其他每一種習(xí)慣都會(huì)不可避免地追溯到巴菲特的首條投資法則：永遠(yuǎn)不要賠錢(qián)！

T第 4 章 索羅斯不冒險(xiǎn)嗎 035

制勝習(xí)慣二 努力回避風(fēng)險(xiǎn)

大多數(shù)投資者都相信， 你承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大， 你的預(yù)期利潤(rùn)就越高。 但投資大師不相信風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)是對(duì)等的。 他只在平均利潤(rùn)期望值為正的前提下投資， 因此他的投資風(fēng)險(xiǎn)很小， 或根本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

第 5 章市場(chǎng)總是錯(cuò)的 060

制勝習(xí)慣三 發(fā)展你自己的投資哲學(xué)不管是買(mǎi)還是賣(mài)， 持有還是按兵不動(dòng)， 一個(gè)投資者所做的每一項(xiàng)決策都來(lái)源于他對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的看法； 也就是說(shuō)， 來(lái)源于他的投資哲學(xué)。 巴菲特和索羅斯都用長(zhǎng)時(shí)間的思考發(fā)展起了他們自己明確且具有內(nèi)在連續(xù)性的投資哲學(xué)， 這樣的哲學(xué)是不會(huì)跟風(fēng)而變的。 投資大師的哲學(xué)是他們的思想盾牌， 能使他們免受無(wú)休止的市場(chǎng)情緒躁動(dòng)的影響。

第 6 章 衡量什么取決于你 089

制勝習(xí)慣四 開(kāi)發(fā)你自己的個(gè)性化選擇、購(gòu)買(mǎi)和拋售投資系統(tǒng)投資大師的衡量依據(jù)是他的投資標(biāo)準(zhǔn)。 他的投資標(biāo)準(zhǔn)告訴他應(yīng)該投資什么類(lèi)型的對(duì)象， 這種對(duì)象的特定內(nèi)涵是什么， 他應(yīng)該什么時(shí)候買(mǎi)入， 什么時(shí)候賣(mài)出。 他的投資標(biāo)準(zhǔn)還指明了他應(yīng)該如何去尋找符合這些標(biāo)準(zhǔn)的投資對(duì)象。 巴菲特和索羅斯都為應(yīng)用自己的標(biāo)準(zhǔn)而開(kāi)發(fā)了自己的個(gè)性化投資系統(tǒng)。 盡管他們的方法大不相同， 但他們的系統(tǒng)都是根據(jù) 12 個(gè)評(píng)價(jià)要素建立起來(lái)的。

第 7 章 集中于少數(shù)投資對(duì)象 114

制勝習(xí)慣五 分散化是荒唐可笑的當(dāng)你對(duì)一筆交易有十足信心時(shí)， 你必須全力出擊。 持有大頭寸需要勇氣。 用巨額杠桿攫取利潤(rùn)需要勇氣。 但對(duì)索羅斯來(lái)說(shuō)， 如果你對(duì)某件事判斷正確， 你擁有多少都不算多。

第 8 章 省 1 美分等于賺 1 美元 123

制勝習(xí)慣六 注重稅后收益

真正的好管理者不會(huì)在早上醒來(lái)后說(shuō)，今天我要削減成本， 這無(wú)異于起床之后再?zèng)Q定去呼吸。

第 9 章 術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻 129

制勝習(xí)慣七 只投資于你懂的領(lǐng)域同上帝一樣， 市場(chǎng)會(huì)幫助那些幫助他們自己的人。 同上帝不一樣的是， 市場(chǎng)從不原諒那些不知道自己在做什么的人。

第 10 章 如果你不知道何時(shí)說(shuō)是，那就永遠(yuǎn)說(shuō)不 137

制勝習(xí)慣八 不做不符合你標(biāo)準(zhǔn)的投資對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)， 重要的不是他們知道多少， 而是他們能在多大程度上認(rèn)識(shí)到自己不知道什么。

第 11 章 用自己的投資標(biāo)準(zhǔn)觀察投資世界 144

制勝習(xí)慣九 自己去調(diào)查

每一個(gè)人都想知道像巴菲特和索羅斯這樣的投資大師是如何找到那些讓他們變成大富翁的投資機(jī)會(huì)的。 答案很簡(jiǎn)單： 靠他們自己。 他們不斷尋找符合他們標(biāo)準(zhǔn)的新投資機(jī)會(huì)， 積極進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查研究， 并且只愿意聽(tīng)取那些他有充分的理由去尊重的投資者或分析家的意見(jiàn)。

第 12 章 如果無(wú)事可做，那就什么也不做 154

制勝習(xí)慣十 有無(wú)限的耐心巴菲特和索羅斯都知道且接受的一個(gè)事實(shí)是， 如果堅(jiān)持自己的投資標(biāo)準(zhǔn)， 就會(huì)有找不到任何投資對(duì)象的時(shí)候甚至是時(shí)期。 但他們都有無(wú)限等待的耐心。 就像巴菲特所說(shuō)：一種近乎懶惰的沉穩(wěn)一直是我們的投資風(fēng)格的基石。

第 13 章 扣動(dòng)扳機(jī) 158

制勝習(xí)慣十一 即刻行動(dòng)

對(duì)巴菲特和索羅斯來(lái)說(shuō)， 做出投資決策就像是在黑與白之間做出選擇。 不存在灰色陰影： 一項(xiàng)投資要么符合他們的標(biāo)準(zhǔn)， 要么不符合。 如果符合， 他們就會(huì)迅速行動(dòng)。

第 14 章 在買(mǎi)之前就知道何時(shí)賣(mài) 163

制勝習(xí)慣十二 持有贏利的投資，直到事先確定的退出條件成立不管你在一筆投資中投入了多少時(shí)間、 心血、 精力和金錢(qián)， 如果你沒(méi)有事先確定的退出策略， 一切都可能化為烏有。 正因如此， 投資大師從不會(huì)在不知道何時(shí)退出的情況下就投資。

第 15 章 永遠(yuǎn)不要懷疑你的系統(tǒng) 169

制勝習(xí)慣十三 堅(jiān)定地遵守你的系統(tǒng)

從基本投資哲學(xué)到投資選擇方式再到詳細(xì)的買(mǎi)賣(mài)法則， 每一個(gè)投資大師的投資方法都是他自己設(shè)計(jì)的。 所以他從來(lái)就不會(huì)在誘惑之下懷疑他的系統(tǒng)。

第 16 章 承認(rèn)錯(cuò)誤 174

制勝習(xí)慣十四 承認(rèn)你的錯(cuò)誤，立即糾正它們成功人士重視的是避免錯(cuò)誤， 并在發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤的時(shí)候即刻糾正它們。 有時(shí)候， 僅專(zhuān)注于避免錯(cuò)誤就能帶來(lái)成功。

第 17 章 從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí) 180

制勝習(xí)慣十五 把錯(cuò)誤轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗(yàn)在投資大師通過(guò)清理不理想的投資糾正錯(cuò)誤之后， 他會(huì)分析他的錯(cuò)誤。 他不會(huì)放過(guò)任何一個(gè)錯(cuò)誤。 首先， 他不想重復(fù)錯(cuò)誤， 所以他必須知道哪里錯(cuò)了， 為什么會(huì)錯(cuò)。 其次， 他知道少犯錯(cuò)誤會(huì)讓他的系統(tǒng)得到加強(qiáng)， 讓他有更好的表現(xiàn)。 第三， 他知道現(xiàn)實(shí)是好的老師， 而錯(cuò)誤是這個(gè)老師好的課程。

第 18 章 光有愿望是沒(méi)用的 188

制勝習(xí)慣十六 交學(xué)費(fèi)

如果一個(gè)投資者認(rèn)為他要做的只是尋找圣杯、 正確的公式、看圖表的秘訣或某個(gè)能告訴他做什么和何時(shí)做的大師， 那么他永遠(yuǎn)也不會(huì)擁有巴菲特和索羅斯這樣的技能。交學(xué)費(fèi) 可能是個(gè)漫長(zhǎng)而又艱辛的過(guò)程。 巴菲特和索羅斯都用了幾乎 20 年才完成這個(gè)過(guò)程， 但他們是以一種非系統(tǒng)化的方式走過(guò)這段路的。

第 19 章 沉默是金 201

制勝習(xí)慣十七 永不談?wù)撃阏�在做的事如果一個(gè)像巴菲特這樣的股市投資者將他的意圖公之于眾，糟糕的后果是其他投資者會(huì)蜂擁而至， 推高價(jià)格。 如果透露行動(dòng)計(jì)劃的是一個(gè)像索羅斯這樣經(jīng)常持有巨額空頭頭寸的交易者， 那么更加可怕的市場(chǎng)劇跌就可能發(fā)生。

第 20 章 委派的藝術(shù) 208

制勝習(xí)慣十八 知道如何用人

投資大師永遠(yuǎn)對(duì)他的行為后果負(fù)全部責(zé)任。 當(dāng)然， 相比一般的投資者， 他有更多的事情可以委派給其他人。 但其中的原理是相同的：解放他的大腦， 讓他把心思集中在他擅長(zhǎng)的事情上。

第 21 章 不管你有多少錢(qián)，少花點(diǎn)錢(qián) 217

制勝習(xí)慣十九 生活節(jié)儉

投資大師的成功基礎(chǔ)保住資本 正是以節(jié)儉思想為根基的。 投資大師能保住現(xiàn)有資產(chǎn)， 并憑借節(jié)儉習(xí)慣保證資產(chǎn)的增加， 因此可以讓他的財(cái)富以復(fù)利方式無(wú)限增長(zhǎng)。 而復(fù)利加時(shí)間正是所有巨額財(cái)富的基礎(chǔ)。

第 22 章 錢(qián)只是副產(chǎn)品 222

制勝習(xí)慣二十 工作與錢(qián)無(wú)關(guān)

世界上有兩種賺錢(qián)動(dòng)機(jī)： 一是遠(yuǎn)離， 二是追求。 正是激勵(lì)遠(yuǎn)離 和追求 的動(dòng)機(jī)組合， 激勵(lì)著巴菲特和索羅斯不斷前進(jìn)。 作為副產(chǎn)品， 他們積累了驚人的財(cái)富。 對(duì)他們來(lái)說(shuō)， 賺錢(qián)并不是終點(diǎn)，只是通向終點(diǎn)的道路。

第 23 章 專(zhuān)業(yè)大師 229

制勝習(xí)慣二十一 愛(ài)你所做的事，不要愛(ài)你所擁有的東西任何一個(gè)領(lǐng)域中的所有大師級(jí)人物都有一個(gè)共同特征： 他們的動(dòng)力是行動(dòng)的過(guò)程， 激勵(lì)他們的是行為而不是成果。 成果， 不管是金錢(qián)還是獎(jiǎng)牌， 只是對(duì)進(jìn)入心流 境界的附加獎(jiǎng)勵(lì)。

第 24 章 這是你的生命 235

制勝習(xí)慣二十二 24 小時(shí)不離投資投資大師如此成功的原因之一是： 投資是他的一切， 不僅僅是他的職業(yè)。 所以他每時(shí)每刻都在考慮投資甚至?xí)�像索羅斯那樣夢(mèng)到投資。

第 25 章 吃你自己做的飯 240

制勝習(xí)慣二十三 投入你的資產(chǎn)

事實(shí)上， 你所碰到的所有成功商人可能都已將他們的大多數(shù)資產(chǎn)投入了他們自己的企業(yè)。 因?yàn)橹挥性谧约旱钠髽I(yè)里， 他們才知道如何更輕松地賺錢(qián)。 他們喜歡吃自己做的飯。

第 26 章 你必須是個(gè)天才嗎 243

雖說(shuō)你得成為像愛(ài)迪生那樣的天才才能發(fā)明電燈泡， 要打開(kāi)一盞燈卻不需要成為天才。 在天才已經(jīng)為我們鋪好道路的情況下， 要制作一個(gè)燈泡也不需要成為天才。 對(duì)投資者們來(lái)說(shuō)， 這條道路已經(jīng)鋪好了， 那就是巴菲特、 索羅斯和其他投資大師均虔誠(chéng)奉行的思考習(xí)慣和思考方法。

02 學(xué)以致用

第 27 章 打下基礎(chǔ) 249

雖然你知道你永遠(yuǎn)也不會(huì)參加溫布爾登網(wǎng)球賽， 永遠(yuǎn)也不會(huì)得到在高爾夫大師賽中與老虎 伍茲一決高下的機(jī)會(huì)， 但你知道你可以通過(guò)學(xué)習(xí)職業(yè)選手的技巧來(lái)大大提高你的運(yùn)動(dòng)水平。 同樣， 雖然你并不指望成為下一個(gè)巴菲特或索羅斯， 但學(xué)習(xí)偉大的兩位投資者的投資習(xí)慣， 無(wú)疑會(huì)提高你的投資績(jī)效。

第 28 章 明確你的投資目標(biāo) 255

投資大師知道他為什么投資： 他在追求精神刺激和自我實(shí)現(xiàn)。 他知道他的目標(biāo)是什么。 要想成功， 你必須首先明確你的投資目標(biāo)。

第 29 章 你要衡量什么 266

在你的投資領(lǐng)地里所有可能的好投資中， 你怎么找到一個(gè)好的買(mǎi)入對(duì)象？ 是什么讓一個(gè)本壘打區(qū)別于另一些本壘打？ 你的理想投資就是符合你的所有投資標(biāo)準(zhǔn)的投資， 而投資標(biāo)準(zhǔn)就是你所定義的好投資的一系列詳細(xì)特征。 根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)， 你可以衡量任何特定投資對(duì)象的質(zhì)量。

第 30 章 獲得無(wú)意識(shí)能力 280

如果你已經(jīng)按部就班地走過(guò)了之前的所有步驟， 你現(xiàn)在應(yīng)該在你所選定的投資領(lǐng)地中處于一種有意識(shí)能力狀態(tài)。 成功地交學(xué)費(fèi) 意味著逐漸進(jìn)入無(wú)意識(shí)能力狀態(tài)， 讓遵守所有法則變成你的第二天性。

第 31 章 這比你想的容易 287

業(yè)績(jī)的提高并不是采納制勝投資習(xí)慣的唯一好處。 你還可以更從容地做出投資決策。 你甚至可能發(fā)現(xiàn)投資有利于你保持心態(tài)的平和，不再是一件令你緊張的事情。 在看到別人的成功時(shí)， 你不會(huì)再羨慕、迷惑和自我懷疑。 你可能會(huì)想：哦， 這是種有趣的投資方式……但不是我的方式。 你不會(huì)再隨著市場(chǎng)先生 的情緒變化搖擺不定，大喜大悲。

后 記 參考信息 290

附錄一 23 個(gè)制勝投資習(xí)慣 302

附錄二 兩位投資大師的業(yè)績(jī) 305

致 謝 311