對私募股權（PE）來說，它們注定不會缺乏批評者。的確，PE似乎已成為金融市場的
負面典型：它們經(jīng)常被戲稱為吃了興奮劑的資本主義，而普通合伙人（GP）或稱基金經(jīng)理，
則被稱為蝗蟲，至于他們最喜歡的交易方式，也被冠以快速倒手的名號。當媒體
將PE描繪成以減少就業(yè)機會和瘋狂地加杠桿來實現(xiàn)資本快速增值的惡魔時，整個行業(yè)自然
會被人們所側目。毫無疑問，現(xiàn)在該是清理一下烏煙瘴氣、打消各種刺耳噪音的時候了。
必須讓人們看到，這個行業(yè)能在其他金融工具無法提供適當、可控風險的情況下，不斷消
除各種經(jīng)濟無效行為，將業(yè)績不佳的公司變成更健康、更有活力的企業(yè)，或是憑借其資本
和專業(yè)能力扶持快速發(fā)展的企業(yè)�？傊�，必須正本清源，還私募股權應有的清白。

私募股權交易固有的復雜性，往往會讓不經(jīng)意的旁觀者忽視其內在的成功機制，而且
理論概念本身，也很少會對私募股權投資的現(xiàn)實世界做出公正的評判。而整個世界顯然還
未真正了解PE的運行機制。因此，本書將通過詳細的案例研究，為高層管理人員及專業(yè)人
士提供一個近距離的視角，從發(fā)達國家以及新興市場這兩個層面，觀察PE和風險投資基金
的合伙人如何應對挑戰(zhàn)、攻克難關。

《私募股權案例》是《精通私募股權》的姊妹篇。作為一本專業(yè)用書，《精通私募股權》
一書以嚴謹?shù)倪壿嫼徒Y構，全面系統(tǒng)地闡述了私募股權的理論基礎，這也讓這本案例研究
顯得更加深入淺出、鮮活生動。雖然本書是一本配套性的案例書，但即便獨立閱讀，也不
會讓讀者感到陌生，相反，只會讓他們受益匪淺。而對于PE的入門者來說，將兩本書結合
到一起，相互借鑒，互相參考，一定會讓他們取得事半功倍的協(xié)同效應。

這本書精選了一批有代表性的實踐案例，引領讀者從理論表面深入PE及VC基金的投
資實踐中，從第一當事人的視角感受和理解核心PE概念及其在現(xiàn)實中的應用。本書將有助
于專業(yè)學生和公司高管了解投資私人公司的復雜過程走過從初創(chuàng)到成熟的企業(yè)成長歷
程，并了解PE模式的內在運作。雖然學術觀念為我們構建了認識私募股權投資的必要基礎，
但只有將這些概念運用到實踐中，并在實踐中得以落實和兌現(xiàn)，才是成功學習的終極驗證。

本書為讀者提供了大量在實踐中體驗和認知的機會，讓讀者站在全球頂級PE投資者的
視角，去面對在現(xiàn)實中管理PE投資所面對的一系列挑戰(zhàn)。全書突出強調了PE投資在執(zhí)行
中的諸多因素歸根結底，執(zhí)行才是投資最核心的內容，并在此基礎上解釋如何將完善
的理論模型轉化為成功的投資。畢竟，PE投資者的競爭優(yōu)勢取決于他們能否一絲不茍地將
全球最佳實踐運用到被投資公司當然，這需要他們付出大量艱辛的努力。



在書中的每一個案例研究中，我們都能看到全球頂級PE 和VC 公司及其高級合伙人或
業(yè)內知名咨詢師的影子，他們以各種方式參與到案例的撰寫過程中；他們不僅對投資所面
臨的現(xiàn)實問題提出自己的觀點，還融入了在投資中親身經(jīng)歷的故事（盡管有些案例和參與
者已進行了匿名處理）。這些案例都介紹了PE 投資者為改造被投資公司所采取的各種措施，
案例的范圍不僅涉及歐美成熟市場的投資情況，也有來自亞洲、非洲及中歐等新興市場國
家的經(jīng)歷。

歐洲工商管理學院（INSEAD）的背景

本書中的全部案例已經(jīng)過課堂真實辯論的嚴格檢驗，目前仍是歐洲工商管理學院
MBA、EMBA 和高管教育課程，以及其他頂級商學院的教學案例；部分內容曾獲得國際案
例大獎。這些案例為全套教材創(chuàng)建的理論基礎架構增添了色彩，為理論學習提供了背景素材，
讓理論概念變得通俗易懂，也為讀者提供了站在PE 和VC 專業(yè)人士的立場和視角看待問題
的機會，看看他們如何經(jīng)歷從基金籌集到交易執(zhí)行、從改造被投資公司到最終退出投資的
全過程。

案例的初選過程動用了分布在世界各地的INSEAD 機構及其教學團隊，并充分利用了
INSEAD 現(xiàn)有的網(wǎng)絡和關系，尤其是來自新興市場國家的專業(yè)人士。案例研究的范圍涉及
PE 對如下領域和地域的投資：

● 印度的早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)和風險投資公司；
● 中東地區(qū)的中小企業(yè)；
● 美國及歐洲的收購項目；
● 歐洲和新興市場的重組項目；
● 越南的食品及飲料項目；
● 澳大利亞的房地產(chǎn)項目；
● 非洲的農(nóng)業(yè)項目；
● 歐洲養(yǎng)老基金PE組合的優(yōu)化項目；
● 東歐地區(qū)主權財富基金的創(chuàng)建。