《PPP項目融資風險與財政應對研究》主要以財政部公布的四批示范項目來分析PPP項目的融資現(xiàn)狀。從具體分析來看,我國PPP項目在融資進程中具有落地率逐漸增大、行業(yè)逐步擴大、管理逐步規(guī)范、風險逐步得到防控等特點。在PPP模式發(fā)展進程中引發(fā)了諸多熱議,其中不少是關于國有資本與社會資本在PPP項目中所獲得機會的差異,《PPP項目融資風險與財政應對研究》利用多元logistic回歸模型和財政部政府與社會資本合作中心的項目庫數(shù)據(jù)以及各資本方公布的各項數(shù)據(jù),實證檢驗國有資本和社會資本在資本規(guī)模、融資能力、財務能力、風險應對能力方面的能力水平對其參與PPP項目的影響程度。
2014年9月25日,財政部頒布《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》,標志著我國PPP模式進入新的發(fā)展時期。PPP作為中央和地方投融資體制改革的重大創(chuàng)新,不僅利于促進經濟轉型升級、支持新型城鎮(zhèn)化建設,也是加快轉變政府職能、提升國家治理能力的一次深刻的體制機制變革,更是深化財稅體制改革、構建現(xiàn)代財政制度的重要內容。但是,在PPP模式發(fā)展進程中,也引發(fā)了諸多問題與熱議。在后政府性債務時代,我們更關注PPP項目的風險及其對財政的影響,現(xiàn)實中,部分PPP項目直接以政府回購的方式終結,不僅失去了其原有意義,更為財政蒙上了一層陰影。因此,探究PPP項目融資模式的風險及其影響因素,更好地管控風險、保障財政安全是當前一項重大與迫切的課題。
在現(xiàn)狀分析中,本書主要以財政部公布的四批示范項目來分析PPP項目的融資現(xiàn)狀。從具體分析來看,我國PPP項目在融資進程中具有落地率逐漸增大、行業(yè)逐步擴大、管理逐步規(guī)范、風險逐步得到防控等特點。我們還注意到,在PPP模式發(fā)展進程中引發(fā)了諸多熱議,其中不少是關于國有資本與社會資本在PPP項目中所獲得機會的差異,本書利用多元logistic回歸模型和財政部政府與社會資本合作中心的項目庫數(shù)據(jù)以及各資本方公布的各項數(shù)據(jù),實證檢驗國有資本和社會資本在資本規(guī)模、融資能力、財務能力、風險應對能力方面的能力水平對其參與PPP項目的影響程度。
從具體風險來看,根據(jù)PPP項目生命周期特征,參考與結合以前類似項目經驗和專業(yè)知識,PPP項目的主要風險包括政治和政策風險、經濟風險、不可抗力風險、市場風險、融資階段風險、設計階段風險、建設階段風險、運營階段風險、合作關系風險和第三方風險這十類風險。在PPP項目的生命周期內,各主體所承擔的風險在不同階段表現(xiàn)具有較大差異,通過博弈模型分析,推導了中央政府、地方政府和私人部門實際上分別承擔的風險比例。與此同時,我們還運用實證方法對其影響因素進行了分析,實證結果表明,在準則層的三大因素中,經濟運行環(huán)境是導致PPP項目風險的重要因素,其權重是52. 78%,PPP項目風險與經濟運行環(huán)境的穩(wěn)定與否存在很大的關系,其中,法律及監(jiān)督機制不完善與法律變更風險的權重指標和為33. 79%,其對PPP項目來說尤為重要。項目運營管理風險排位第二,其權重是33. 25%,其中,技術風險和市場收益不足風險是PPP項目風險發(fā)生的比較重要的因素,如果一個PPP項目存在技術風險,則會導致建設成本增加,自然加劇PPP項目風險,而市場收益不足則體現(xiàn)在項目運營期內,其他因素所占權重在2% -6%之間。政治風險在三個影響因素中所占權重最小,為13. 960%,但其中債務率、腐敗率對風險的貢獻率較高。我國PPP項目風險主要集中在法律變更風險、利率風險,技術風險及市場收益不足。從風險評價相對綜合值看,PPP項目在我國各地區(qū)的風險存在明顯的差異,北京、上海、廣東這三個地區(qū)的綜合值小,PPP項目在這些地區(qū)的風險較低,發(fā)展也更迅速;而在貴州、云南等六個地區(qū)的綜合值大于80,PPP項目在這些地區(qū)的風險較高,PPP項目的發(fā)展受阻;其他地區(qū)的綜合值處于70~80之間。
肖建華,男,1972年10月出生,江西泰和人,經濟學博士,F(xiàn)任江西財經大學教授,博士生導師,江西省百千萬人才工程人選(2016),江西財經大學財稅研究中心兼職科研人員,江西省人民政府發(fā)展研究中心特約研究員,江西財經大學鄱陽湖生態(tài)經濟研究院特約研究員。研究方向主要為地方政府債務、農村財政、公共經濟及產業(yè)發(fā)展的稅收政策。近年來,主持完成或參與國家課題6項,公開發(fā)表論文20余篇。
第1章 導言
1.1 選題背景及其理論意義
1.2 文獻綜述與評述
1.3 研究設計
第2章 PPP項目融資現(xiàn)狀
2.1 后債務時代我國PPP融資現(xiàn)狀
2.2 PPP項目獲取的微觀影響因素的實證分析
2.3 PPP項目融資進程中存在的問題
第3章 PPP融資風險及利益主體間的風險分擔博弈
3.1 PPP項目融資風險分析
3.2 PPP融資風險中的利益主體分擔博弈
第4章 PPP融資風險的影響因素及其對財政的影響
4.1 PPP融資風險的影響因素及省域測度
4.2 PPP融資風險影響因素的空間異質性
4.3 PPP風險影響因素對財政的影響
第5章 PPP融資風險分擔與財政補貼
5.1 PPP融資風險分擔
5.2 財力狀況差異背景下的財政補貼運用
第6章 案例應用分析
6.1 成功案例中的財政應對:北京興延高速公路
6.2 失敗案例:叫停的包頭地鐵
第7章 PPP融資風險的財政應對
7.1 合理劃清財政與社會資本合作中的具體責任
7.2 正確處理PPP融資中財政補貼與當前地方政府性債務的關系
7.3 科學設定財政回購的過程條件及操作
第8章 總結與展望
8.1 總結
8.2 研究展望
參考文獻