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內(nèi)幕交易監(jiān)管問題，直接關(guān)系到證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。由于越來越多的國家開始實(shí)行內(nèi)幕交易監(jiān)管，對(duì)內(nèi)幕交易監(jiān)管的研究也逐漸成為一個(gè)新興的研究領(lǐng)域。內(nèi)幕交易監(jiān)管的研究具有一定的復(fù)雜性，涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、法學(xué)、社會(huì)學(xué)和信息科學(xué)等很多方面。本書試圖從證券市場(chǎng)、上市公司和法律制度這三個(gè)層面對(duì)內(nèi)幕交易監(jiān)管進(jìn)行較為系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，并在一定程度上將法與經(jīng)濟(jì)學(xué)相結(jié)合，來闡述內(nèi)幕交易監(jiān)管的必要性和有效性。

    由于各國證券市場(chǎng)紛紛推出內(nèi)幕交易監(jiān)管的法規(guī)，內(nèi)幕交易監(jiān)管逐漸成為一個(gè)新興的研究領(lǐng)域。目前對(duì)于內(nèi)幕交易監(jiān)管的研究，偏重于法學(xué)視角的解釋，而從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角的研究還非常少。但是，從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角的研究往往能夠提供更為準(zhǔn)確的理論依據(jù)，而且可以在內(nèi)幕交易監(jiān)管的實(shí)踐中得到應(yīng)用。因此，對(duì)內(nèi)幕交易監(jiān)管進(jìn)行較為系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析具有一定的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義，并能為內(nèi)幕交易監(jiān)管政策的完善提供理論支持。
    由于大多數(shù)國家都已經(jīng)實(shí)施了內(nèi)幕交易監(jiān)管，因而我們的研究不僅僅要闡述內(nèi)幕交易監(jiān)管的必要性，還需要對(duì)內(nèi)幕交易監(jiān)管的有效性進(jìn)行較為深入的研究。在以往研究的基礎(chǔ)上，本書試圖從證券市場(chǎng)、上市公司和法律制度這三個(gè)層面來說明內(nèi)幕交易監(jiān)管的必要性，并解釋內(nèi)幕交易監(jiān)管的有效性為何產(chǎn)生了差異，從而為內(nèi)幕交易監(jiān)管效率的提高提供一些理論支持。內(nèi)幕交易監(jiān)管的研究，具有一定的復(fù)雜性，不僅涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，還涉及到法學(xué)和社會(huì)學(xué)等其他領(lǐng)域，因此我們盡量從法與經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合的視角，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)內(nèi)幕交易監(jiān)管問題進(jìn)行闡述。
    內(nèi)幕交易的存在是進(jìn)行內(nèi)幕交易監(jiān)管研究的一個(gè)前提，因而本書結(jié)合我國證券市場(chǎng)的實(shí)際情況，首先分析了內(nèi)幕交易的嚴(yán)重性和表現(xiàn)特征。我們運(yùn)用事件研究法，通過一個(gè)微觀案例和一個(gè)宏觀事件證明了證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易的存在性，并闡述了其表現(xiàn)出的一般特征。我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)監(jiān)管力度不夠強(qiáng)大時(shí)，證券市場(chǎng)內(nèi)幕不僅交易泛濫，而且利潤非常高。
    由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和法律體系的差異，各國的證券市場(chǎng)、上市公司和法律制度都存在自身的特殊性。而內(nèi)幕交易監(jiān)管與這三個(gè)方面都是密切相關(guān)的，因此我們選擇從證券市場(chǎng)、上市公司和法律制度這三個(gè)層面，通過理論模型和實(shí)證研究相結(jié)合的方法對(duì)內(nèi)幕交易監(jiān)管問題進(jìn)行較為系統(tǒng)的研究。

    政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，是建立在兩大理論之上的：市場(chǎng)失靈理論和公共選擇理論。市場(chǎng)失靈理論認(rèn)為當(dāng)自由市場(chǎng)以過高或過低的價(jià)格，提供太多或太少的產(chǎn)品和服務(wù)時(shí)，則表明發(fā)生了市場(chǎng)失靈。市場(chǎng)失靈的典型案例是公用事業(yè)和環(huán)境污染。在證券市場(chǎng)上，市場(chǎng)失靈則表現(xiàn)為欺詐、操縱和內(nèi)幕交易等具有欺騙性質(zhì)的行為。，因此從公共利益出發(fā)，政府需要建立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來進(jìn)行主動(dòng)、積極的干預(yù)，使市場(chǎng)恢復(fù)正常。公共選擇理論認(rèn)為監(jiān)管實(shí)質(zhì)上是對(duì)資源的再分配，在這個(gè)過程中有些集團(tuán)或個(gè)人變得相對(duì)富有，其他集團(tuán)或個(gè)人則變得相對(duì)貧窮。
    與一般產(chǎn)品或勞務(wù)市場(chǎng)不同的是，證券市場(chǎng)的核心問題是信息問題，信息失靈或信息不完全是證券市場(chǎng)失靈最主要的表現(xiàn)及重要原因。資源配置達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)的一個(gè)重要前提是個(gè)人決策者擁有充分、準(zhǔn)確、全面、及時(shí)的信息。然而，證券市場(chǎng)上充斥著大量不確定性的信息，信息成為了一種稀缺的、有價(jià)值的資源。要想獲得足夠的信息，就必須支付足夠的費(fèi)用，但是這種費(fèi)用往往十分昂貴。信息成本的高昂迫使投資者在信息不完全的情況下做出決策，從而導(dǎo)致決策錯(cuò)誤和資源配置效率的降低。
    由于證券市場(chǎng)存在市場(chǎng)失靈的情況，各個(gè)國家紛紛開始對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)于內(nèi)幕交易來講，已經(jīng)有越來越多的國家推出了相應(yīng)的內(nèi)幕交易法律，內(nèi)幕交易從本質(zhì)上來看就是內(nèi)幕人員在證券交易中使用公司的非公開信息從事證券交易（Carlton & Fischel，1983）。這項(xiàng)交易可以是買人、賣出或者二者兼而有之，而且，有意識(shí)地使用內(nèi)幕信息從事非買賣的行為也屬于內(nèi)幕交易行為（信息泄露）。
    當(dāng)一個(gè)國家推出內(nèi)幕交易監(jiān)管的法律，對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)施內(nèi)幕交易監(jiān)管時(shí)，我們首先需要考慮到這種監(jiān)管的價(jià)值基礎(chǔ)和依據(jù)。雖然到目前為止，關(guān)于內(nèi)幕交易監(jiān)管的爭(zhēng)論仍然沒有結(jié)束，但是大多數(shù)研究的價(jià)值判斷基礎(chǔ)是一致的，這也是制定法律的依據(jù)。一般地，對(duì)于內(nèi)幕交易的監(jiān)管，我們可以從信義義務(wù)理論、泄密與盜用理論、市場(chǎng)公平理論和市場(chǎng)效率理論四個(gè)方面來進(jìn)行分析和判斷。

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