從2016年11月將第3版《投資學(xué)原理及應(yīng)用》書稿交付出版社算起，又過了三年多，按照大約3年一個(gè)出版周期的計(jì)劃，第4版《投資學(xué)原理及應(yīng)用》于2020年初如期出版了。第4版《投資學(xué)原理及應(yīng)用》保持了2011年7月第1版、2014年4月第2版和2017年4月第3版的特色，書中材料、數(shù)據(jù)和分析主要基于中國(guó)投資市場(chǎng)最新發(fā)展，力圖將投資學(xué)理論和投資實(shí)踐融為一體。 
《投資學(xué)原理及應(yīng)用》是專門針對(duì)中國(guó)高等學(xué)校學(xué)生學(xué)習(xí)投資學(xué)或證券投資學(xué)所設(shè)計(jì)的入門教材，其既有別于一些被認(rèn)為理論性不足、僅僅局限于投資操作的教材，又有別于一些過度關(guān)注理論嚴(yán)謹(jǐn)、數(shù)理推導(dǎo)與投資實(shí)踐相脫節(jié)的教材，目的在于讓學(xué)生真正理解投資并學(xué)會(huì)投資的基本方法。本教材被不同類屬高等學(xué)校廣泛用作本科教材或金融專業(yè)碩士入學(xué)考試參考用書的事實(shí)表明，不論是研究型大學(xué)、教學(xué)研究型大學(xué)，還是應(yīng)用型大學(xué)，都已經(jīng)認(rèn)同：《投資學(xué)原理及應(yīng)用》對(duì)不同類屬高等學(xué)校的學(xué)生學(xué)習(xí)投資學(xué)或證券投資學(xué)，有廣泛的適用性或重要的參考價(jià)值。 
一、對(duì)第4版教材所做的重要修訂 
相比第3版教材，作者在第4版中進(jìn)行了大量修訂：第1章增加了四大投資準(zhǔn)則相互關(guān)系研究；明確了投資哲學(xué)在投資活動(dòng)中的重要性；將《投資學(xué)原理及應(yīng)用》寫作特色和應(yīng)用指南由參考資料改寫為教材正文，以提高教師和學(xué)生使用教材的效率。 
第2章詳細(xì)分析了累積投票制的博弈過程；梳理了限售股演變脈絡(luò)；將可轉(zhuǎn)換債券單列為一節(jié)，以體現(xiàn)其在中國(guó)投資市場(chǎng)日益突出的重要性；增加了對(duì)各類投資產(chǎn)品特性的比較分析。 
第3章分析了股票發(fā)行注冊(cè)制下投資市場(chǎng)的新均衡狀態(tài)，介紹了中國(guó)科創(chuàng)板的發(fā)展，深入研究了股票高送轉(zhuǎn)的三種理論解釋。 
第4章增加了投資期間資金變化時(shí)計(jì)算投資收益率的時(shí)間加權(quán)方法和資金加權(quán)方法；介紹了股權(quán)質(zhì)押和商譽(yù)減值等新型非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，以及風(fēng)險(xiǎn)控制工具——在險(xiǎn)價(jià)值；分析了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的非對(duì)稱關(guān)系。 
第5章用更典型的投資組合案例，替換原有引導(dǎo)案例；對(duì)投資組合的基本含義進(jìn)行了拓展，闡述了資產(chǎn)配置和證券選擇的四種組合形態(tài)；根據(jù)投資者效用函數(shù)，推導(dǎo)出投資收益是投資風(fēng)險(xiǎn)的二次函數(shù)。 
第6章增加了對(duì)最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合內(nèi)部結(jié)構(gòu)的數(shù)學(xué)解析；根據(jù)CAPM模型推導(dǎo)出均衡價(jià)格公式，解釋了CAPM被稱為資本資產(chǎn)定價(jià)公式的原因，分析了資產(chǎn)定價(jià)高低與收益率高低的反向變化關(guān)系；從數(shù)學(xué)上推導(dǎo)了套利定價(jià)模型。 
第7章將博傻理論作為噪聲理論的案例，明確了投資人行為是理性與情感的綜合，增加了過度短視和低價(jià)股幻覺行為分析，介紹了適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō)。 
第8章刪除了折現(xiàn)率、現(xiàn)值和終值等債券基礎(chǔ)知識(shí)的介紹，增加了債券交易的全價(jià)和凈價(jià)分析、久期變化的六大法則、凸性及其對(duì)債券價(jià)格變動(dòng)的調(diào)整，完善了房地產(chǎn)投資分析案例的假設(shè)條件。第9章增加了國(guó)外信息和國(guó)內(nèi)信息的分類，以及影響行業(yè)興衰的各種因素分析，對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、股票回購(gòu)、員工持股計(jì)劃、企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行了初步研究。 
第10章用更有市場(chǎng)影響的樂視網(wǎng)案例，替換華泰股份作為引導(dǎo)案例；用導(dǎo)數(shù)證明了股利分配對(duì)不同類型上市公司投資價(jià)值的不同影響；對(duì)不同類型上市公司盈利預(yù)測(cè)的可信度進(jìn)行了分類研究，新增了預(yù)測(cè)公司未來(lái)每股收益的營(yíng)業(yè)收入回歸分析法和每股收益趨勢(shì)線法。 
第11章對(duì)股市價(jià)量關(guān)系進(jìn)行了較深入的研究，提出了價(jià)量結(jié)合的四種形態(tài)；增加了趨勢(shì)線、缺口和島形反轉(zhuǎn)分析方法，技術(shù)分析風(fēng)險(xiǎn)控制方法；強(qiáng)化了技術(shù)分析必須和基本面分析相結(jié)合的理念，提出了好公司好股票、好公司壞股票、壞公司好股票和壞公司壞股票四種典型組合形態(tài)。第12章增加了期貨合約基本要素的介紹，用案例闡釋了期貨的高投機(jī)性。 
第13章用更有時(shí)代特色的類期權(quán)案例，替換原有較陳舊的引導(dǎo)案例；增加了歐式看跌期權(quán)的影響因素分析；介紹了對(duì)敲策略的實(shí)際應(yīng)用。 
第14章是新增加的一章，其回應(yīng)了第1章投資學(xué)是對(duì)四大投資準(zhǔn)則深入研究的觀點(diǎn)，對(duì)投資學(xué)理論按照四大投資準(zhǔn)則的線索進(jìn)行了歸納，對(duì)投資績(jī)效進(jìn)行了評(píng)估和歸因分析，對(duì)投資成敗的投資策略原因進(jìn)行了研究。 
總體而言，第4版教材較第3版教材更加充實(shí)和完善。對(duì)于目前正在使用第3版《投資學(xué)原理及應(yīng)用》的老師，切換到第4版非常容易。 
二、感謝陪伴和支持《投資學(xué)原理及應(yīng)用》成長(zhǎng)的老師們 
在第4版教材出版之際，作者特別要感謝北京航空航天大學(xué)謝嵐、北京第二外國(guó)語(yǔ)學(xué)院張金寶、廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)王學(xué)武、金陵科技學(xué)院熊發(fā)禮、上海師范大學(xué)王錚諍、云南財(cái)經(jīng)大學(xué)劉錫標(biāo)、浙江理工大學(xué)趙治輝等老師，他們的批評(píng)和意見促使《投資學(xué)原理及應(yīng)用》不斷成長(zhǎng)。 
作者還要對(duì)使用《投資學(xué)原理及應(yīng)用》作為教材的學(xué)校和相關(guān)教師表達(dá)謝意。由于這些學(xué)校和教師名單主要來(lái)自機(jī)械工業(yè)出版社的不完全統(tǒng)計(jì)，可能存在一定疏漏，對(duì)此作者深表歉意。下面學(xué)校和教師的排序，以各學(xué)校校名漢語(yǔ)拼音第一個(gè)字母為序： 


安徽師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院侯德帥 
北京第二外國(guó)語(yǔ)學(xué)院國(guó)際商學(xué)院張金寶 
北京工商大學(xué)嘉華學(xué)院秦艷梅 
北京航空航天大學(xué)經(jīng)管學(xué)院謝嵐 
北京交通大學(xué)海濱學(xué)院王宏達(dá) 
北京師范大學(xué)珠海分校 
保山學(xué)院數(shù)學(xué)學(xué)院李凱敏 
包頭師范學(xué)院經(jīng)管學(xué)院朱艷坤 
長(zhǎng)春財(cái)經(jīng)學(xué)院張克 
長(zhǎng)春大學(xué)旅游學(xué)院田春雨 
成都東軟學(xué)院藍(lán)天、楊琬琳 
成都理工大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院王茂超 
重慶工商大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院賀莉萍 
東莞理工學(xué)院城市學(xué)院姜洪濤、姜加強(qiáng) 
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)馬祥蒼 
電子科技大學(xué)成都學(xué)院楊巧敏 
福建江夏學(xué)院賴明發(fā) 
福州師范大學(xué) 
廣東白云學(xué)院信息學(xué)院李春平 
廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院王學(xué)武 
廣東工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院賀晉 
廣東工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院尹梅 
廣東海洋大學(xué)寸金學(xué)院 
廣東金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院甘小立、梁濤 
廣東培正學(xué)院簡(jiǎn)逸蓉 
廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué) 
廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)南國(guó)商學(xué)院金融系李仕安 
廣西科技大學(xué)葉志鋒 
廣西師范大學(xué) 
廣西師范大學(xué)漓江學(xué)院李根宏 
廣州大學(xué)華軟軟件財(cái)會(huì)系李妍 
湖北大學(xué)商學(xué)院楊克明 
河北大學(xué) 
河北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院李延軍 
河北金融學(xué)院劉莉 
河北師范大學(xué)商學(xué)院魏占杰 
菏澤學(xué)院張素云 
華東交通大學(xué)理工學(xué)院熊成文 
�？诮�(jīng)濟(jì)學(xué)院 
海南大學(xué)丁浩 
河南理工大學(xué)牛楓、張琳琳 
湖南工程學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院羅晶 
華南理工大學(xué)廣州學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院丁慧 
惠州學(xué)院經(jīng)管學(xué)院黃文娣 
荊楚理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院王坤 
吉林師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院趙洪丹 
金陵科技學(xué)院商學(xué)院熊發(fā)禮 
江蘇信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院唐琪 
江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院鐘小林 
嘉興學(xué)院商學(xué)院王喜 
遼東學(xué)院 
呂梁學(xué)院馮珊珊、趙艷艷 
遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 
閩江學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林嘉華 
南昌航空大學(xué)熊晴海 
南京師范大學(xué)陳文軍 
南京郵電大學(xué) 
南陽(yáng)師范學(xué)院張曉鋒 
內(nèi)蒙古大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院張徹 
內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院周艷明 
內(nèi)蒙古建筑職業(yè)學(xué)院楊淑芝 
內(nèi)蒙古科技大學(xué)呂躍聰 
四川大學(xué)工商管理學(xué)院吳嵐 
四川大學(xué)錦城學(xué)院財(cái)會(huì)學(xué)院龍敏 
四川大學(xué)錦江學(xué)院 
四川農(nóng)業(yè)大學(xué) 
韶關(guān)學(xué)院經(jīng)管學(xué)院 
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)浙江學(xué)院金融與統(tǒng)計(jì)系劉昱 
上海師范大學(xué)商學(xué)院王錚諍 
宿遷學(xué)院嵇正龍 
山西大學(xué)經(jīng)管學(xué)院李志偉 
山西工商學(xué)院金融學(xué)院侯安平 
山西能源學(xué)院徐英 
山西師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院高文軍、郭澤英 
沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)（中央校區(qū)）經(jīng)濟(jì)學(xué)院李倩 
天津理工大學(xué)中環(huán)信息學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理系 
張媛媛 
銅陵學(xué)院金融學(xué)院賴濤昌 
太原工業(yè)學(xué)院經(jīng)管系郭永珍 
武漢工商學(xué)院管理學(xué)院聶新田 
西安歐亞學(xué)院 
西華大學(xué)管理學(xué)院王翊 
西華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黃煦凱 
西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院張曉川 
西南科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院劉麗雪 
廈門工學(xué)院商學(xué)院葛曉偉 
延邊大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院樸基石 
宜春學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院鄧婉琦 
仰恩大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院林雙妹 
云南財(cái)經(jīng)大學(xué)劉錫標(biāo) 
云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院葉育甫 
浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院鄒小芃 
浙江理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院趙治輝 
浙江師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院馮朝前 
浙江萬(wàn)里學(xué)院商學(xué)院田劍英 
中國(guó)傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院曲小剛 
中山大學(xué)南方學(xué)院經(jīng)濟(jì)系林學(xué)宏 
中山大學(xué)新華學(xué)院劉雙鳳、王金鵬 
鄭州成功財(cái)經(jīng)學(xué)院商學(xué)系夏元燕 
鄭州工業(yè)應(yīng)用技術(shù)學(xué)院商學(xué)院趙紅麗 
三、期待老師和同學(xué)們給予更多的批評(píng)和支持 
據(jù)作者不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)高等學(xué)校使用的投資學(xué)或證券投資學(xué)教材至少超過100種，這些教材中有引進(jìn)的國(guó)外經(jīng)典教材，有國(guó)家規(guī)劃教材，還有大量的高校教師自編教材。在眾多教材充分競(jìng)爭(zhēng)的背景下，《投資學(xué)原理及應(yīng)用》能夠得到近百所高等學(xué)校教師的青睞，甚至被帶到國(guó)外用作外國(guó)學(xué)生學(xué)習(xí)中國(guó)投資學(xué)的教材，其最重要的原因是，中國(guó)高等教育現(xiàn)代化發(fā)展迫切需要有中國(guó)特色的本土原創(chuàng)教材，這種需求與作者在2011年出版的第1版《投資學(xué)原理及應(yīng)用》前言中所確定的寫作教材的三大目標(biāo)高度吻合：①理論與實(shí)踐深度融合；②具有鮮明的中國(guó)時(shí)代特色；③可復(fù)制、可操作的投資策略和投資方法。 
作者將繼續(xù)砥礪前行，以工匠精神不斷修訂《投資學(xué)原理及應(yīng)用》，同時(shí)殷切希望繼續(xù)得到老師們的大力支持，幫助本教材不斷完善，每3年新版出來(lái)都能更上一層樓，不斷向最適合中國(guó)大學(xué)生學(xué)習(xí)投資學(xué)或證券投資學(xué)的本土原創(chuàng)教材的目標(biāo)邁進(jìn)。 
作者還希望，老師們能夠?qū)εc第4版《投資學(xué)原理及應(yīng)用》配套的《投資學(xué)原理及應(yīng)用第4版習(xí)題集》提出更多批評(píng)。這本習(xí)題集的寫作目的是幫助同學(xué)們更好地理解教材內(nèi)容。習(xí)題集中的一些習(xí)題完全由作者設(shè)計(jì)，沒有參考資料可以借鑒，且由于使用時(shí)間較短，可能存在諸多不完善之處。 
對(duì)于教材的使用者——同學(xué)們，作者首先感謝你們尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)，使用正版教材和習(xí)題集。同時(shí)，作者還期待你們從讀者角度對(duì)教材和習(xí)題集多提意見。實(shí)際上，自第1版《投資學(xué)原理及應(yīng)用》出版以來(lái)，就有不少同學(xué)通過郵件或當(dāng)面向作者提出意見。這里特別要贊賞我教授的廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)張景潤(rùn)同學(xué)，他將教材和習(xí)題集作為研究和批判的對(duì)象，提出若干不足且有建設(shè)性。 
我始終在等待老師們和同學(xué)們的批評(píng)和意見，對(duì)你們的意見我必將第一時(shí)間回復(fù)。我的郵箱是：200210483@oamail�眊dufs�眅du�眂n。 


賀顯南 
2019年10月于廣州白云山下