長(zhǎng)期增長(zhǎng)與短期波動(dòng)：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)
本書集中分析我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)和短期熱點(diǎn)問(wèn)題，長(zhǎng)期問(wèn)題包括潛在增長(zhǎng)率水平、“十四五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景、需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等；短期問(wèn)題集中在宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)期的熱點(diǎn)問(wèn)題和重點(diǎn)問(wèn)題，如疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移等，以及月度數(shù)據(jù)分析。本書是作者長(zhǎng)期從事宏觀經(jīng)濟(jì)研究工作，本書旨在展示作者在相關(guān)領(lǐng)域的研究成果和研究方法，分為上、中、下三篇共三十四章展開論述，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析的專業(yè)性是由宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析的內(nèi)容決定的。
自序
宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析的進(jìn)入門檻很低，普通大眾也能隨口說(shuō)出物價(jià)、增長(zhǎng)等專業(yè)術(shù)語(yǔ)，這也導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析很難，千人千面，千口千詞。但實(shí)際上宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析的專業(yè)要求很高，要求遠(yuǎn)程射擊，近身搏擊，樣樣精通。這是由宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析的內(nèi)容決定的。提到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，相信很多人的第一反應(yīng)就是GDP增長(zhǎng)速度、消費(fèi)、投資、出口、物價(jià)、財(cái)政收支、貨幣供給、就業(yè)等指標(biāo)，想到的就是年度目標(biāo)的完成情況。但很少有人把宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和潛在增長(zhǎng)率、生產(chǎn)率、人口問(wèn)題和中長(zhǎng)期增長(zhǎng)戰(zhàn)略等更為長(zhǎng)期的問(wèn)題聯(lián)系在一起。所謂“形勢(shì)”分析，要從兩個(gè)方面理解，一方面是“形”，從字面意思來(lái)理解，指的就是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形態(tài)，也就是大家日常說(shuō)的指標(biāo)的變化情況，是提速了，或是降速了，還是進(jìn)入了負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，以及環(huán)比的變化等，這是一種短期分析，主要針對(duì)季度數(shù)據(jù)、月度數(shù)據(jù)，甚至頻率更高的旬度數(shù)據(jù)和日度數(shù)據(jù)的變化進(jìn)行分析和判斷，反映的是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的短期“冷”與“暖”，是經(jīng)濟(jì)邊際變化的表現(xiàn)。另一方面是“勢(shì)”，從字面意思來(lái)理解，指的就是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)。與“形”的分析相比，“勢(shì)”的分析更多傾向于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等長(zhǎng)期問(wèn)題，不在乎一日、一月甚至一年的變動(dòng)，更關(guān)心的是經(jīng)濟(jì)未來(lái)五年、十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的增長(zhǎng)能力、增長(zhǎng)潛力。與之相關(guān)的是分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在動(dòng)力、要素供給情況，包括資金供給、人口總量和結(jié)構(gòu)的變化、土地供給、技術(shù)創(chuàng)新和變革等。二者側(cè)重點(diǎn)不同，但分析是相輔相成的，如果缺少了長(zhǎng)期分析，短期分析就容易陷入迷茫，容易處于亂花漸欲迷人眼的境地，預(yù)測(cè)判斷就會(huì)出現(xiàn)方向性誤差，對(duì)策建議就容易出現(xiàn)方向和力度的偏差；如果缺少了短期分析，形勢(shì)分析的敏感性和實(shí)戰(zhàn)性會(huì)降低，而宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析的一個(gè)突出特點(diǎn)就是頻率高、速度快，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邊際變化進(jìn)行分析，希望糾正偏差，希望經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能夠回歸平穩(wěn)、可持續(xù)的軌道，因此可以根據(jù)邊際變化釋放的信號(hào)，適時(shí)適度的調(diào)節(jié)政策力度，防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)......
劉雪燕，1980年2月生，河北保定人，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。主要研究領(lǐng)域?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)分析預(yù)測(cè)、宏觀調(diào)控政策等�，F(xiàn)為國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所副研究員，形勢(shì)室主任。
上篇宏觀經(jīng)濟(jì)分析的長(zhǎng)期問(wèn)題
第一章經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的概念及估計(jì)方法／3
一經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的概念／3
二估計(jì)方法評(píng)估／6
第二章中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)／13
一高增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體在中高收入階段增速明顯放緩是一個(gè)普遍現(xiàn)象／13
二經(jīng)濟(jì)增速放緩主要是由全要素生產(chǎn)率增速放緩所致／15
三影響經(jīng)濟(jì)增速放緩出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的主要結(jié)構(gòu)性特征／15
第三章基于國(guó)際經(jīng)驗(yàn)分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的趨勢(shì)／17
一我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速時(shí)人均GDP
在國(guó)際平均水平之上／17
二結(jié)論／19
第四章確定性因素對(duì)潛在增長(zhǎng)率的影響／20
一勞動(dòng)力供給減速將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降0.4個(gè)百分點(diǎn)／20
二高儲(chǔ)蓄率調(diào)整向下拉動(dòng)潛在增長(zhǎng)率約0.9個(gè)百分點(diǎn)／22
三勞動(dòng)力再配置效應(yīng)減弱將使經(jīng)濟(jì)增速下降1.5個(gè)百分點(diǎn)／23
四政策建議／26
第五章“十四五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)分析與預(yù)測(cè)／29
一“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)速度分析／29
二利用動(dòng)態(tài)CGE模型對(duì)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)速度進(jìn)行校準(zhǔn)／37
第六章“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析／45
一“十四五”時(shí)期需求結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)／45
二“十四五”時(shí)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)／51
三“十四五”時(shí)期新經(jīng)濟(jì)比重預(yù)測(cè)／53
第七章基于分產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)函數(shù)的我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率測(cè)算／55
一分產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)函數(shù)的構(gòu)造／57
二潛在產(chǎn)出的要素貢獻(xiàn)分析／64
三未來(lái)十年潛在增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)／68
第八章環(huán)境約束對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的影響研究／78
一研究評(píng)述／79
二理論模型的設(shè)定／80
三實(shí)證分析／83
四結(jié)論及相關(guān)建議／88
第九章我國(guó)債務(wù)可持續(xù)性研究／90
一政府債務(wù)的“增長(zhǎng)規(guī)模”／91
二政府債務(wù)的“安全規(guī)�！保�97
三未來(lái)政府債務(wù)可持續(xù)性預(yù)測(cè)／105
四結(jié)論和建議／108
中篇宏觀經(jīng)濟(jì)分析的熱點(diǎn)問(wèn)題
第十章修復(fù)階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)換，暢通供需循環(huán)為下一步工作關(guān)鍵／113
一2020年前三季度經(jīng)濟(jì)修復(fù)階段實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)轉(zhuǎn)換／113
二當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)／116
三政策助力下內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，努力完成全年目標(biāo)／118
四相關(guān)政策建議／120
第十一章經(jīng)濟(jì)動(dòng)能結(jié)構(gòu)性修復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力仍存／123
一五大動(dòng)力鏈條支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)／123
二經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨的主要問(wèn)題和挑戰(zhàn)／127
三經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇／129
四相關(guān)政策建議／131
第十二章密切關(guān)注疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性影響／134
一疫情結(jié)束后消費(fèi)可能出現(xiàn)二次收縮／134
二固定資產(chǎn)投資將面臨更強(qiáng)資金約束／135
三外需增長(zhǎng)恐受到持續(xù)干擾／136
四疫情沖擊或引發(fā)未來(lái)食品價(jià)格上漲／137
五相關(guān)政策考慮／138
第十三章2020年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的幾點(diǎn)政策建議／141
一財(cái)政貨幣政策／141
二支持企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策／141
三居民補(bǔ)助政策／142
四定向政策／142
五穩(wěn)定投資增長(zhǎng)政策／143
六穩(wěn)定消費(fèi)和外貿(mào)增長(zhǎng)政策／143
第十四章2020年一季度固定資產(chǎn)投資形勢(shì)分析／145
一“非典”未拉低全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速，但人口密集度大的
一線城市受到的影響較為明顯／145
二新冠肺炎疫情打亂固定資產(chǎn)投資節(jié)奏／146
三固定資產(chǎn)投資將呈補(bǔ)償式回升態(tài)勢(shì)／146
四政策考慮／148
第十五章如何看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)／150
一當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并非是純粹的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)后的復(fù)蘇，
具有一定的特殊性／150
二數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)處于第一階段向第二階段的過(guò)渡期／151
三四大動(dòng)力支撐經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)／152
第十六章2020年宏觀經(jīng)濟(jì)的六個(gè)新特征／154
一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“低開”后“高走”仍然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)／154
二疫情沖擊、庫(kù)存回補(bǔ)等短期因素決定全年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)／155
三基建投資增速顯著回升／155
四供給增長(zhǎng)和需求增長(zhǎng)逐步脫鉤／156
五東中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系趨于弱化／157
六促使全要素生產(chǎn)率加速回升／158
第十七章正確判斷和應(yīng)對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)變動(dòng)／160
一當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)并未出現(xiàn)顛覆性變化／160
二房地產(chǎn)投資減速的影響／162
三通盤考慮房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策／164
第十八章土地大幅流拍并非意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)向／166
一土地流拍數(shù)量再創(chuàng)新高，多因素助推流拍頻現(xiàn)／166
二多指標(biāo)顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，輕言轉(zhuǎn)向?yàn)闀r(shí)尚早／167
三保持政策定力，加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康
發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制／170
第十九章兩個(gè)6.9%背后的不同增長(zhǎng)邏輯／171
一一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)鏈條非常清晰／171
二二季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的鏈條開始發(fā)生變化／172
第二十章民間投資缺席的“挖掘機(jī)盛宴”能走多遠(yuǎn)／174
一多次宏觀調(diào)控中民間投資跟隨意愿漸弱／174
二多項(xiàng)因素決定近兩年民間投資或仍將低增長(zhǎng)／176
三消費(fèi)出口缺席使得“挖掘機(jī)”更加獨(dú)臂難撐／177
第二十一章穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支點(diǎn)在哪里／179
一投入產(chǎn)出表及主要系數(shù)／179
二基礎(chǔ)設(shè)施投資影響效應(yīng)分析／180
三實(shí)證分析及建議／182
第二十二章美國(guó)旱災(zāi)導(dǎo)致我國(guó)輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)增加／184
一美國(guó)旱災(zāi)導(dǎo)致玉米等糧食產(chǎn)量銳減／184
二歷次美國(guó)自然災(zāi)害后國(guó)際糧價(jià)的波動(dòng)／184
三預(yù)計(jì)本輪國(guó)際糧價(jià)上漲幅度不會(huì)超過(guò)2008年／185
四國(guó)際糧價(jià)上漲對(duì)中國(guó)的影響／187
五應(yīng)對(duì)措施／188
第二十三章PMI先行性分析及其應(yīng)用／190
一PMI的特征與季節(jié)調(diào)整／190
二PMI與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相關(guān)性及先行性分析／195
三PMI定量預(yù)測(cè)模型的構(gòu)建／206
四PMI合成新指數(shù)／210
五結(jié)論與建議／212
下篇宏觀經(jīng)濟(jì)分析的月度數(shù)據(jù)分析
第二十四章短期因素助力數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力不減／223
一政策、基數(shù)、匯率、價(jià)格和搶出口五大短期因素助力
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)／223
二三大確定性因素穩(wěn)住下半年經(jīng)濟(jì)基本面／225
三四大不確定性因素影響未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)／227
第二十五章需求結(jié)構(gòu)改變導(dǎo)致供需分化加劇，弱循環(huán)態(tài)勢(shì)恐將持續(xù)存在／229
一供需走勢(shì)分化加劇／229
二短期因素支撐進(jìn)出口反彈，未來(lái)大概率繼續(xù)下行／230
三價(jià)格總體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)／231
第二十六章出口鏈條弱、內(nèi)需鏈條穩(wěn)、市場(chǎng)鏈條平、物價(jià)創(chuàng)新高／233
一工業(yè)生產(chǎn)明顯減速主要源于出口交貨值增速大幅回落／233
二必需品消費(fèi)穩(wěn)中有升，消費(fèi)增長(zhǎng)表現(xiàn)尚可／234
三前期政策效應(yīng)顯現(xiàn)托底基建投資增長(zhǎng)，但難以對(duì)沖制造業(yè)投資的顯著下滑／235
四加征關(guān)稅的沖擊逐步顯現(xiàn)，對(duì)美國(guó)出口增速創(chuàng)十年新低／236
五市場(chǎng)情緒保持平穩(wěn)／237
六物價(jià)總水平運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性矛盾逐步顯現(xiàn)／237
第二十七章經(jīng)濟(jì)景氣或至小周期谷底，四季度大概率在6%以上／239
一內(nèi)需增長(zhǎng)企穩(wěn)勢(shì)頭初現(xiàn)／239
二供給面保持穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)／240
三居民消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲／241
第二十八章月度波動(dòng)屬季末沖高回落，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)不改／242
一大宗商品價(jià)格下行綜合外需壓力顯現(xiàn)導(dǎo)致工業(yè)繼續(xù)回落／242
二第三產(chǎn)業(yè)投資回落拉低整體投資增速／243
三房地產(chǎn)鏈條消費(fèi)回落幅度較大拖累整體消費(fèi)增速再度放緩／244
四畜肉類尤其是豬肉價(jià)格的大幅上漲勢(shì)頭未減／244
第二十九章庫(kù)存調(diào)整支撐供給面回暖，景氣全面回升尚需時(shí)日／246
一庫(kù)存超調(diào)行業(yè)回補(bǔ)庫(kù)存帶動(dòng)工業(yè)增速回升／246
二消費(fèi)數(shù)據(jù)回調(diào)受多項(xiàng)短期因素影響，整體回暖趨勢(shì)尚無(wú)法確認(rèn)／247
三受高基數(shù)因素影響投資增速與上月持平／248
四受新加征關(guān)稅拖累出口整體走弱／248
五豬肉價(jià)格繼續(xù)攀升，核心CPI依然疲弱／249
第三十章周期因素帶動(dòng)供需繼續(xù)回暖，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)進(jìn)一步增強(qiáng)／250
一補(bǔ)庫(kù)存帶動(dòng)工業(yè)增長(zhǎng)繼續(xù)反彈／250
二汽車消費(fèi)回升帶動(dòng)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)／251
三制造業(yè)投資支撐整體投資增速小幅回升／251
四出口增速明顯加快，關(guān)稅加征影響逐步顯現(xiàn)／252
五消費(fèi)價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲壓力不減／252
第三十一章經(jīng)濟(jì)供給面較快恢復(fù)／254
一如何看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)／254
二如何判斷未來(lái)的走勢(shì)／256
三幾個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題／256
第三十二章中上游行業(yè)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)較快恢復(fù)／258
一中上游行業(yè)帶動(dòng)工業(yè)增速較快回升／258
二投資呈現(xiàn)“兩端快，中間慢”的特征／259
三商品消費(fèi)增速較快，但服務(wù)消費(fèi)降幅仍較大／259
四調(diào)查失業(yè)率較上月有所回落／260
五6月高頻數(shù)據(jù)顯示供需兩端持續(xù)改善／260
第三十三章三大鏈條帶動(dòng)工業(yè)修復(fù)／261
一基建系、外需系和地產(chǎn)系帶動(dòng)工業(yè)快速修復(fù)／261
二基建和房地產(chǎn)投資帶動(dòng)整體投資增長(zhǎng)／262
三汽車消費(fèi)增速回升帶動(dòng)消費(fèi)回升／263
第三十四章數(shù)據(jù)全線回升／264
一“全線回升，首次轉(zhuǎn)正”是2020年8月數(shù)據(jù)的突出特點(diǎn)／264
二工業(yè)增長(zhǎng)基本恢復(fù)至上年全年水平／264
三生產(chǎn)服務(wù)業(yè)“一枝獨(dú)秀”轉(zhuǎn)向生產(chǎn)生活服務(wù)業(yè)全面發(fā)展／265
四固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)即將轉(zhuǎn)正／266
五消費(fèi)增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，8月環(huán)比季調(diào)為本輪最高／267
六進(jìn)出口持續(xù)高于預(yù)期／268
七價(jià)格總體保持平穩(wěn)／268
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