推薦序
自序
|第一部分|
我的價值投資筆記
|第1章|　我的投資之路：創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投、投資、基金經理??2
我的創(chuàng)業(yè)之路??2
二級市場的引路人是巴菲特??6
|第2章|　股市，財富保值與增值的最優(yōu)選擇??10
通貨膨脹的威力有多大??10
守不住財富的儲蓄??11
收益率為0的黃金??13
投資收益見底的房地產??16
股票投資的確定性??20
股票投資的收益??24
復利讓股票收益奔騰??25
|第3章|　股票市場的本質??27
股市是賭場還是投資的天堂??27
股票的本質是投資企業(yè)??31
股價上漲的本質是利潤的持續(xù)上漲??32
企業(yè)的成長是投資股票獲利的保障??33
投資優(yōu)秀企業(yè)實現財富增值??34
投資者比企業(yè)大股東更具優(yōu)勢??35
|第4章|　怎樣選擇你的基金經理??37
你需要怎樣的基金經理??37
|第5章|　股票投資的誤區(qū)??41
危險的錯誤投資觀點之一：你總能知道股市明天是漲還是跌??41
危險的錯誤投資觀點之二：股價只1元，我能虧多少呢??44
危險的錯誤投資觀點之三：股價波動大，所以風險大??46
危險的錯誤投資觀點之四：分散投資比集中投資更安全??48
危險的錯誤投資觀點之五：短線賺錢更快更容易??51
|第6章|　我的投資理念和策略??54
我們的選股邏輯??54
如何篩選股票??55
投資中如何避免虧損??66
好股票=好企業(yè)+好價格，兩者缺一不可??69
選擇有持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)??71
關注對企業(yè)未來凈現金流有影響的事件??75
像經營企業(yè)一樣關注細節(jié)??76
理性看待投資回報與虧損??77
|第7章|　價值投資者的心性??81
以股為鏡，可知人性??81
寧要低收益，不要高虧損??84
耐心等待市場時機??86
即使走得慢些，也會離目標越來越近??89
|第8章|　我的投資隨想??91
條條大路通羅馬，你走哪一條??91
為什么大多數人炒股賺不到錢??93
避免虧損前，先遠離騙局??95
炒股虧損的四大原因??103
|第9章|　我的部分投資案例??105
別人那么看好的三全食品，我們?yōu)槭裁礇]投??105
從福記申請清盤看如何選擇公司??107
好公司萬科和茅臺的困擾??110
銀行業(yè)是否有著美好的未來??112
|第二部分|
格雷投資致股東的信
|第10章|　2008年：為了不錯過下一個牛市，你現在該做些什么??118
格雷投資2008年投資運營回顧??119
我們對宏觀經濟形勢的看法??119
我們對A股市場目前的觀點和判斷??121
我們目前關注的行業(yè)和重點公司??122
我們的投資策略??127
投資風險??128
結束語??128
|第11章|　2009年：去年的播種已看到收獲??129
|第12章|　2010年：價值的回歸??132
如何衡量我們的投資業(yè)績??132
我們的投資策略??135
價值即將回歸，可能伴隨著高估股票的自由落體??137
做企業(yè)與投資股票：相同的本質??138
向行業(yè)第一名學習??139
|第13章|　2011年：風險與機遇并存??140
如何衡量我們的投資業(yè)績??141
格雷投資近年投資操作回顧??146
風險與機遇并存：我們對當前股市的看法??148
新興產業(yè)：喜新厭舊是人類的天性??150
展望未來：牛市總是在黎明前的黑暗中悄然啟動??152
|第14章|　2012年：我們的基本投資準則??155
2011年的運營總結??156
我們的基本投資準則??162
我們的投資組合策略??163
近年來發(fā)生的市場變化??164
我們對當前股市的看法：機遇遠大于風險??164
展望未來：牛市總是在黎明前的黑暗中悄然啟動??165
|第15章|　2013年：等待的價值??172
如何來衡量我們的業(yè)績，以及格雷的投資目標??173
2012年：我們的運營總結??174
等待的價值：“耐心”和“獨立”應是股票投資人必備的基本素質??176
保持“遠見”，清楚我們當前身處何處，才會更容易做出正確的決策??178
|第16章|　2014年：堅守確定性投資??179
我們的堅守值得嗎??180
格雷投資（資產）未來要走向哪里??181
堅持確定性投資，兼談我們對目前市場的看法??181
關于可轉債投資??185
由于我們的謹慎讓我們后悔買得太少的企業(yè)：好想你??186
展望未來：經濟改革催生長期大牛市??187
|第17章|　2015年：專注長期投資回報??189
加大境外市場優(yōu)秀企業(yè)的投資布局??189
我們對未來的看法??190
|第18章|　2016年：未來十年的人生財富規(guī)劃和投資布局??191
對于我們2015年的投資回顧??192
面對眾多的投資品種，我們該如何選擇??193
我們未來如何投資??207
|第19章|　2017年：大機會可能出現在今年??215
2016年市場回顧??215
我們的表現??216
后市展望??217
從投資標的上看??217
格雷的投資理念??218
未來10年我們看好什么??219
結束語??221
|第20章|　2018年：慢牛啟航、確定性是投資王道??222
市場回顧??222
后市展望??224
結束語??228
|第21章|　2019年：寒冬中前行??229
2018年艱難跑贏各大指數??229
市場進入底部區(qū)間，模糊的正確勝過精確的錯誤??231
大道至簡：專注投資卓越企業(yè)??233
展望未來：市場最差的時候也是最好的入場時點，分化的牛市在悲觀中悄然啟動??238
|第22章|　2020年：擁抱核心資產的黃金十年??240
2019年投資回顧??240
我們對未來市場的看法??242
我們的投資策略??247
格雷投資理念：專注投資卓越企業(yè)??253
| 附錄 |　張可興訪談??255
2013年5月20日張可興接受《投資者報》專訪：用常識做確定性投資??255
2016年8月12日張可興接受《證券市場周刊》專訪：投資消費升級，商業(yè)模式成選股重點??263
2020年6月11日張可興接受世界權威金融媒體《巴倫周刊》專訪：選對了最好的企業(yè)，牛市才和你有關??270