光陰似箭，眨眼間《手把手教你讀財(cái)報(bào)》第一版面世已六年。六年里，這本書(shū)的紙質(zhì)版印數(shù)超過(guò)50萬(wàn)冊(cè)，在比較小眾的財(cái)務(wù)類書(shū)籍中算是一個(gè)小小的奇跡。
《手把手教你讀財(cái)報(bào)》暢銷之謎
圖書(shū)市場(chǎng)財(cái)務(wù)類書(shū)籍?dāng)?shù)目繁多，其中不乏頂級(jí)學(xué)府會(huì)計(jì)學(xué)專家、教授的著述，大家又都是闡述同一套會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，除表述方式有別之外，其實(shí)內(nèi)容大同小異。這種情況下，為什么《手把手教你讀財(cái)報(bào)》會(huì)受到讀者的廣泛追捧呢？
我個(gè)人覺(jué)得，主要是因?yàn)檫@本書(shū)擁有以下三個(gè)特點(diǎn)：
第一，立足實(shí)戰(zhàn)，是投資者寫(xiě)給投資者的書(shū)。
老唐本人是一名投資者，且長(zhǎng)期使用財(cái)報(bào)分析企業(yè)，并根據(jù)分析結(jié)果指導(dǎo)自己的投資決策。所以這本書(shū)的內(nèi)容，盡最大可能，卡在一名普通投資者需要知道的財(cái)務(wù)知識(shí)邊界上,讓讀者既不至于因?yàn)槲粗�而�?duì)財(cái)報(bào)心存恐懼，也不至于為沒(méi)有必要深入研究的冷僻知識(shí)耗費(fèi)過(guò)多精力。
因?yàn)槭菍?xiě)給投資者的，所以這本書(shū)的重心并不是怎么記賬，怎么做好一名會(huì)計(jì)，甚至全書(shū)沒(méi)有一處使用“借記××、貸記××”這樣的表述。全書(shū)始終堅(jiān)持以投資者的視角，重心在于如何理解財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)反映的企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，以及數(shù)據(jù)本身有沒(méi)有矛盾和可疑的地方。
同時(shí)，老唐本人的微信公眾號(hào)“唐書(shū)房”，也持續(xù)地展示了如何利用《手把手教你讀財(cái)報(bào)》里的知識(shí)，對(duì)公司展開(kāi)分析的過(guò)程以及如何做出投資或不投資的決策。
自2014年初至今公開(kāi)的各年度老唐實(shí)盤(pán)，在極少交易、永遠(yuǎn)滿倉(cāng)、從不使用任何杠桿的情況下，年度收益率分別為62%、13%、23%、62%、-18%、52%、48%（均不含新股中簽收益），年化收益率約32.2%（數(shù)據(jù)截止到2020年10月底。以6.83年折算，年化收益率約32.2%，凈值從1元增長(zhǎng)為6.73元。），且所有年份均領(lǐng)先滬深300指數(shù)。除了實(shí)盤(pán)收益率，“唐書(shū)房”發(fā)布的文章涉及對(duì)數(shù)十家上市公司的分析或排除，分析過(guò)程和結(jié)論經(jīng)受住了時(shí)間的嚴(yán)酷考驗(yàn)，也證明了《手把手教你讀財(cái)報(bào)》一書(shū)所含知識(shí)的有效性。
第二，簡(jiǎn)單易懂，是自學(xué)者寫(xiě)給自學(xué)者的書(shū)。
老唐本人沒(méi)有讀過(guò)會(huì)計(jì)專業(yè)，也沒(méi)有從事過(guò)會(huì)計(jì)或財(cái)務(wù)相關(guān)工作，僅僅是因?yàn)橥顿Y需要，被迫在閱讀公司財(cái)報(bào)的同時(shí)，通過(guò)書(shū)籍和互聯(lián)網(wǎng)自學(xué)財(cái)務(wù)知識(shí)。因此，對(duì)于非專業(yè)自學(xué)者在學(xué)習(xí)過(guò)程中可能會(huì)遇到的問(wèn)題，老唐都一一親身遭遇過(guò)。
這種感受，科班出身的專家、學(xué)者是很難體驗(yàn)的。他們往往無(wú)意識(shí)地默認(rèn)讀者應(yīng)該具備某些基礎(chǔ)知識(shí)、應(yīng)該理解某些術(shù)語(yǔ)，因而導(dǎo)致作者和讀者之間的溝通，存在錯(cuò)位和誤解。
同時(shí)，由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)表述嚴(yán)密，講究窮盡一切可能，加上我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本就是從國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則翻譯引進(jìn)，整套準(zhǔn)則的行文充斥著英文從句套從句的多層“套娃”結(jié)構(gòu)，常常導(dǎo)致普通讀者感嘆“每個(gè)漢字都認(rèn)識(shí)，連在一起不知道說(shuō)的是什么”！
剛巧，老唐有一項(xiàng)被許多朋友稱為“中翻中”的特長(zhǎng)——將艱澀深?yuàn)W的表述轉(zhuǎn)化為簡(jiǎn)單易懂的日常語(yǔ)言。在不追求絕對(duì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)那疤嵯拢�本�?shū)盡最大可能規(guī)避艱澀術(shù)語(yǔ)，幫助讀者迅速理解會(huì)計(jì)規(guī)則的核心含義，并運(yùn)用到投資實(shí)踐。
同時(shí)，《手把手教你讀財(cái)報(bào)》摒棄了大多數(shù)同類書(shū)籍從宏觀入手，從戰(zhàn)略入手，從三大表鉤稽關(guān)系入手的“大氣”做法。堅(jiān)持小處著筆，以讀者拿到一份財(cái)報(bào)翻開(kāi)第一頁(yè)的假設(shè)開(kāi)始，逐項(xiàng)講述財(cái)報(bào)的含義、與投資的關(guān)系及數(shù)據(jù)代表的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，真正做到“手把手”。
第三，功能明確，建立了“財(cái)報(bào)是用來(lái)排除企業(yè)的”理念。
長(zhǎng)期以來(lái)，同類圖書(shū)大多側(cè)重于闡述如何從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)里挖掘和發(fā)現(xiàn)牛股。但以老唐的個(gè)人經(jīng)驗(yàn)看，依賴財(cái)報(bào)挖掘牛股并不靠譜，依賴中國(guó)A股上市公司的財(cái)報(bào)挖掘牛股更加不靠譜。財(cái)報(bào)只能作為我們分析企業(yè)的起點(diǎn)，而不是唯一的工具。它真正能提供的幫助是提示風(fēng)險(xiǎn)，是引導(dǎo)我們避開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)力低下、確定性不足及財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可疑的公司。
投資一家企業(yè)的核心問(wèn)題，是弄明白企業(yè)價(jià)值，其中尤其重要的是考慮企業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)（清算上市公司對(duì)于小股東而言，更像是鏡中花水中月）。對(duì)企業(yè)價(jià)值或未來(lái)增長(zhǎng)的研究，都必須建立在企業(yè)具備真實(shí)盈利能力和誠(chéng)信管理層的基礎(chǔ)上。財(cái)報(bào)最靠譜的功能，就是幫助我們質(zhì)疑公司的真實(shí)盈利能力及管理層的誠(chéng)信度。
所謂真實(shí)盈利能力，指公司在自己擅長(zhǎng)的主業(yè)領(lǐng)域，靠具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品或服務(wù)持續(xù)獲取利潤(rùn)的能力。那些靠賒銷，靠處理家當(dāng)，靠股票或房產(chǎn)等投資對(duì)象的短期價(jià)格波動(dòng)，靠說(shuō)不清道不明的關(guān)聯(lián)交易等手段創(chuàng)造收入的企業(yè)，是我們讀財(cái)報(bào)過(guò)程中首先需要排除的對(duì)象。
很巧，長(zhǎng)期的投資經(jīng)歷告訴我，不誠(chéng)信的管理層往往和通過(guò)上述手段創(chuàng)造收入的公司高度重疊。對(duì)于無(wú)論是在收入、費(fèi)用，還是在資產(chǎn)和負(fù)債上動(dòng)手腳的管理層，毫無(wú)疑問(wèn)我們必須在發(fā)現(xiàn)的第一時(shí)間遠(yuǎn)離。投資者永遠(yuǎn)不要夢(mèng)想和騙子合作能夠獲得良好收益，即使短期會(huì)有，大概率會(huì)成為魚(yú)鉤上的餌。
但是，正如伯克希爾董事會(huì)副主席查理??芒格的名言“反過(guò)來(lái)想，總是反過(guò)來(lái)想”，如果我們能夠不斷排除競(jìng)爭(zhēng)力低下、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可疑的公司，堅(jiān)持與具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、具備誠(chéng)信管理層的公司為伍，想不賺錢(qián)反而會(huì)成為一件很艱難的事情。
正是在這種思考結(jié)論的指導(dǎo)下，本書(shū)提出了“財(cái)報(bào)是用來(lái)排除企業(yè)的”理念，并將其作為全書(shū)的主要指導(dǎo)思想。
在我看來(lái)，以上三條特征或許是《手把手教你讀財(cái)報(bào)》大受歡迎的主要原因。
修訂《手把手教你讀財(cái)報(bào)》的必要性
在本書(shū)第一版出版后，財(cái)政部于2017—2019年對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系集中做了幾次大修，修訂和新增涉及全部42份會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的10份。其中比較重要的有：
2017年3月，財(cái)政部修訂發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》；2017年5月，財(cái)政部修訂發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》。以上準(zhǔn)則，在本書(shū)中合并簡(jiǎn)稱為“新金融工具準(zhǔn)則”。新金融工具準(zhǔn)則要求境內(nèi)外同時(shí)上市及境外上市企業(yè)，自2018年1月1日起施行；其他境內(nèi)上市企業(yè)（含新三板掛牌企業(yè)，下同）自2019年1月1日起施行。
2017年4月，財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第42號(hào)——持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營(yíng)》，要求自2017年5月28日起施行；2017年5月，財(cái)政部修訂發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)——政府補(bǔ)助》，要求自2017年6月12日起施行。
2017年7月，財(cái)政部修訂發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)——收入》（簡(jiǎn)稱“新收入準(zhǔn)則”）。新收入準(zhǔn)則要求境內(nèi)外同時(shí)上市及境外上市企業(yè)，自2018年1月1日起施行；其他境內(nèi)上市企業(yè)自2020年1月1日起施行。
2018年12月，財(cái)政部修訂發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》（簡(jiǎn)稱“新租賃準(zhǔn)則”）。新租賃準(zhǔn)則要求境內(nèi)外同時(shí)上市及境外上市企業(yè)，自2019年1月1日起施行；其他境內(nèi)上市企業(yè)自2021年1月1日起施行。
這些修訂后的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以下合稱“新準(zhǔn)則”。新準(zhǔn)則的實(shí)施，增減了部分財(cái)報(bào)科目，改變了部分科目的內(nèi)容和含義。尤其是新金融工具準(zhǔn)則和新收入準(zhǔn)則，對(duì)企業(yè)財(cái)報(bào)的內(nèi)容影響較大。于是，《手把手教你讀財(cái)報(bào)》有了更新升級(jí)的迫切需要。
《手把手教你讀財(cái)報(bào)（新準(zhǔn)則升級(jí)版）》新在哪里
《手把手教你讀財(cái)報(bào)（新準(zhǔn)則升級(jí)版）》在第一版的框架結(jié)構(gòu)下，補(bǔ)充了上述新準(zhǔn)則的升級(jí)內(nèi)容。但考慮到一名合格的投資者，既有閱讀公司最新財(cái)報(bào)的需求，也有閱讀公司歷史財(cái)報(bào)的需求，因此，本書(shū)沒(méi)有直接刪改舊準(zhǔn)則內(nèi)容，而是做了以下這些工作：
首先，老唐重寫(xiě)了2015年元旦出版的第一版內(nèi)容，力求讓它更加簡(jiǎn)潔易懂。這個(gè)重寫(xiě)過(guò)程，沒(méi)有摻入任何未來(lái)函數(shù)，仍然是立足2014年底，利用當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則討論如何閱讀財(cái)報(bào)。對(duì)于容易由時(shí)間問(wèn)題引發(fā)的表達(dá)歧義，按需備注了原文所指的時(shí)間。
其次，由于本書(shū)以貴州茅臺(tái)財(cái)報(bào)為范本，而貴州茅臺(tái)公司業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，很多復(fù)雜業(yè)務(wù)和復(fù)雜會(huì)計(jì)科目都沒(méi)有涉及，但這些卻可能是投資者閱讀其他公司財(cái)報(bào)時(shí)所需要面對(duì)的。為此，老唐仍然立足于2014年底，按照原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則補(bǔ)充了部分貴州茅臺(tái)財(cái)報(bào)不涉及的內(nèi)容。
朋友們?cè)陂喿x新準(zhǔn)則施行之前的公司財(cái)報(bào)時(shí)，可以參考以上兩部分內(nèi)容。
最后，新準(zhǔn)則涉及的改變，老唐在對(duì)應(yīng)章節(jié)后附加了名為“新準(zhǔn)則升級(jí)版”的板塊進(jìn)行針對(duì)性闡述，主要集中在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表章節(jié)，其他章節(jié)也有少量分布。
這樣，本書(shū)可以視為由兩部分組成：一是《手把手教你讀財(cái)報(bào)》第一版的“優(yōu)化修訂版”，適用于閱讀新準(zhǔn)則施行前的歷史財(cái)報(bào)。二是“新準(zhǔn)則升級(jí)版”，適用于閱讀新舊準(zhǔn)則交接及之后的公司財(cái)報(bào)。
希望這本書(shū)能夠繼續(xù)陪伴朋友們?cè)谕顿Y領(lǐng)域茁壯成長(zhǎng)。
必須提醒的是，由于老唐非會(huì)計(jì)專業(yè)人員，所有財(cái)務(wù)知識(shí)均來(lái)自投資過(guò)程中的摸索和自學(xué)，雖然已經(jīng)盡力避免，但書(shū)中可能仍然存在許多本人不自知的錯(cuò)誤或疏漏。如果您發(fā)現(xiàn)了，煩請(qǐng)蒞臨老唐的微信公眾號(hào)“唐書(shū)房”，或通過(guò)郵件yesvalue@163.com 批評(píng)指正，老唐在此拜謝。謝謝！
唐朝
2020年11月11日于成都