為什么要研究銀行

2018年國慶假期期間，筆者曾通過微信公眾號就如下問題征求過讀者的意見：除了我平常寫的銀行股票分析、投資心得和財(cái)經(jīng)時(shí)事點(diǎn)評，大家還想要我分享些什么？很多朋友反饋想要了解銀行業(yè)的基礎(chǔ)知識(shí)，這個(gè)反饋在筆者意料之中。筆者發(fā)現(xiàn)，雖然全國股民有上億人，但是銀行的股東大概只有幾百萬人，而且這幾百萬人中多數(shù)對于銀行的基本認(rèn)知是很匱乏的。筆者作為一個(gè)投資銀行類股票超過十年的老股民，認(rèn)為自己有責(zé)任把自己對銀行的認(rèn)識(shí)分享給廣大的投資者，幫助有意投資銀行股的投資者少走彎路。

銀行是現(xiàn)代金融業(yè)的主體，是國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的樞紐。銀行業(yè)號稱“百業(yè)之母”“經(jīng)濟(jì)的潤滑劑”，其經(jīng)營和國家的宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。在中國投資市場上，銀行板塊可謂舉足輕重。一方面，由于我國主要的國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行已經(jīng)全部上市，市值在主板指數(shù)中權(quán)重非常高；另一方面，銀行也始終保持著藍(lán)籌的本色，多年來上市銀行貢獻(xiàn)的凈利潤和分紅每年幾乎占全部A股上市公司的一半左右。所以，對于期望通過投資股市分享國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的投資者來說，銀行絕對是一個(gè)不能錯(cuò)過的板塊。

但是，近年來整個(gè)投資界和媒體充斥著對銀行污名化的言論，完全無視銀行體系對我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)所起的重要作用。很多傳統(tǒng)媒體、自媒體片面地引用不準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，宣揚(yáng)銀行利潤占比過高，是躺在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的“吸血鬼”。這些言論是對事實(shí)的嚴(yán)重歪曲。

銀行在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中起到的主要是信用中介的作用。銀行吸收社會(huì)的閑散資金，通過風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)將這些資金投放到生產(chǎn)中，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。銀行的息差除了滿足必要的營業(yè)利潤、營運(yùn)成本外，主要是為了應(yīng)對和吸收信貸風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行不僅不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“吸血鬼”，反而是在幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)“造血”。

通過研究銀行的經(jīng)營數(shù)據(jù)，投資者可以對社會(huì)經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行規(guī)律有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，對于投資或理解社會(huì)的發(fā)展都有重要的意義。因此，筆者才會(huì)將大量的時(shí)間和精力投入對于銀行業(yè)基本面的研究分析。撰寫本書，一方面是為了給銀行業(yè)正名，另一方面也是將自己的認(rèn)知分享給有緣人。

在本書中，筆者將闡述以下內(nèi)容：銀行的主營業(yè)務(wù)，包括負(fù)債、資產(chǎn)和中間業(yè)務(wù)；銀行的收入、費(fèi)用與銀行業(yè)特質(zhì)；以及銀行的未來、如何對銀行進(jìn)行估值、銀行財(cái)務(wù)報(bào)表的分析；最后附上幾篇與銀行相關(guān)的雜文，關(guān)注的是長期以來人們關(guān)于銀行爭論頗多的話題，期望可以幫助讀者更全面地了解銀行。此外，本書結(jié)尾一節(jié)是關(guān)于招商銀行的分析文章，雖然數(shù)據(jù)稍顯陳舊，但核心在于展示分析銀行類企業(yè)的邏輯，并系統(tǒng)說明招商銀行的“護(hù)城河”。期望本書可以對廣大銀行股投資者有所助益。

雖然筆者投資銀行股有十多年了，但是筆者并非金融專業(yè)出身，也從未在銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)任職。本書的全部內(nèi)容來自一個(gè)老股民對銀行業(yè)的樸素認(rèn)知。所以，如果大家在本書中發(fā)現(xiàn)任何錯(cuò)誤，請不吝賜教，你們的每一處指正都是筆者查漏補(bǔ)缺的一個(gè)好機(jī)會(huì)。