本書從一個從業(yè)者的角度闡述風險套利的基本概念和理論,介紹在實戰(zhàn)中交易員和風控經理使用的多種風險套利工具。本書第2版根據(jù)**的法律和法規(guī)更新并修改了相對應的內容,同時增加了一些新的案例和**的關于計算機交易系統(tǒng)的討論。本書的出版會讓讀者對收購并購中的風險套利的規(guī)則和影響因素有一個深刻的認識,同時也會增強讀者在管理風險組合方面與專業(yè)的基金管理人競爭的能力。本書還包含計算風險套利過程中的收益差價和風險,同時提供了實戰(zhàn)的案例和分析,從而讓讀者在實戰(zhàn)之前可以熟練地掌握這些知識和技巧。
當今企業(yè)合并、收購、重組和類似交易的浪潮為那些精通現(xiàn)代風險套利技術的人創(chuàng)造了前所未有的機遇。與此同時,影響并購方式的各種因素讓此類交易的可預測性比以往任何時候都高得多,從而使得風險套利對所有類型的投資者都更具吸引力。
盡管此類投資越來越受歡迎,但除本書第1版外,風險套利投資領域仍存在令人驚訝的缺乏專家指引的情況。正如一位熱情的評論家所說的是次系統(tǒng)化的嘗試,為我們揭開了公司重組中投資和交易策略的秘密,本書的第1版首次將風險套利呈現(xiàn)給任何有興趣了解它的人。
過去十年來,風險套利行業(yè)發(fā)生了很多變化。對沖基金的快速增長,以及并購性質的變化,極大地影響了風險套利的過程以及技術。雖然《風險套利》仍然被普遍認為是這一領域的權威書籍,但現(xiàn)在是時候對原來的內容進行更新了。在撰寫《風險套利(第2版)》時,基思M. 穆爾努力使其盡可能地緊跟時代,同時又不失其作為現(xiàn)代經典著作的品質和特征。經過徹底更新和修訂,這個新版本:
反映了法律、實踐和技術方面的重大變化;
深入洞悉影響合并交易的新政策;
包含了許多新的成功和失敗風險套利投資的案例分析;
使得普通讀者也可在該領域與專業(yè)人士一較高下;
詳細討論了基于計算機的交易系統(tǒng);
詳細說明了現(xiàn)金交易、股票交易和混合交易的價差計算方法;
解釋了如何分別確定下行、上行、市場調整以及總風險;
包含了許多實戰(zhàn)練習來幫助讀者掌握套利技巧和方法。
從未有一個時代像20世紀90年代末期那樣出現(xiàn)如此多的并購和收購!基思·M.穆爾所著的《風險套利:投資者指南》是次系統(tǒng)化的嘗試,為我們揭開了公司重組中投資和交易策略的秘密:風險套利。這不僅是一本關于風險套利之謎的書,更是一本教科書和投資者指南。它向讀者介紹了包括對沖基金概念在內的整個風險套利行業(yè),并指引投資者在風險套利中的特殊情況下進行交易。
加布里埃爾·布爾斯坦
倫敦大和資本(歐洲)專業(yè)股權銷售和交易主管很高興基思·M.穆爾能夠寫出如此通俗易懂的描述風險套利行業(yè)的書。這本書對新手投資者和專業(yè)投資者都非常有用,同時是大學和學院里教授金融課程的好素材。祝賀基思達成較大的成就。
喬治·A. 凱爾納
凱爾納·迪萊奧公司首席執(zhí)行官這本書及時地填補了套利領域中的一個空白。它寫得清楚而全面,對所有對這個問題感興趣的人,不管他是否有套利經驗,都有所幫助。
艾伯特·B. 科恩
艾伯特·B.科恩有限合伙人公司
基思M. 穆爾是FBN證券事件驅動組的主管。在加入FBN證券之前,基思是凱爾納迪萊奧公司的聯(lián)席首席投資官、KDC并購套利基金的投資經理,以及風控總監(jiān)。除了著有《風險套利:投資者指南》一書之外,他還撰寫了由CFA協(xié)會出版的《公司金融》一書中的兼并與收購章節(jié),以及一些學術期刊文章。基思的套利職業(yè)生涯還包括任職于紐伯格伯曼(19751983年和 19891996年),帝杰證券(19831989年)和木星資本(19972006年)機構的研究,交易和投資組合管理。作為圣約翰大學前經濟學和金融學助理教授以及羅德島大學和紐約大學的客席教授,基思獲得了許多學術獎項和榮譽。他擁有羅德島大學的理學學士和博士學位,以及紐約大學的MBA學位。
第1章引言1
第2章什么是風險套利?9
第3章風險套利行業(yè)25
第4章估算風險套利頭寸的收益31
第5章預估套利交易的風險57
第6章估算交易發(fā)生的概率79
第7章風險套利決策過程101
第8章惡意收購111
第9章交易策略143
第10章投資組合管理165
第11章令人興奮的風險套利世界191
附錄A要約收購文件203
附錄B 艾加斯(Airgas)和空氣產品公司(AirProducts)
法院裁決案文261
附錄C 全食超市公司(WholeFoodMarket,WFM)
代理聲明的摘錄271
附錄D 直路通信
股東委托書節(jié)選277
附錄E 直路通信
2017年4月13日STRP提交的8-K文件摘錄305