證券市場波動有它自身的規(guī)律,看懂了趨勢轉(zhuǎn)折的奧秘,就有可能買在底部區(qū)域、賣在頂部區(qū)域,實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利夢想,早日邁向財務(wù)自由。作者通過20多年的投資實(shí)踐,將自己的經(jīng)驗與心得以及歷經(jīng)兩輪牛熊錘煉的投資體系,凝結(jié)成本書,相信讀者研讀之后將受益良多。
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★股票投資的基本邏輯:長期看公司,中期看業(yè)績,短期看信號。
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前 言
證券投資如何應(yīng)對市場趨勢轉(zhuǎn)折
這本書是講什么的?
本書的主題是:股市趨勢轉(zhuǎn)折的奧秘。
◇ 市場趨勢轉(zhuǎn)折的兩大實(shí)戰(zhàn)價值
股市趨勢轉(zhuǎn)折,究竟有多重要?
華爾街投資大師江恩說:順應(yīng)趨勢,花全部時間研究市場的正確趨勢;如果保持一致,利潤就會滾滾而來。
基本面為王,市場面為體,技術(shù)面為用在我理解的證券投資基本邏輯中,公司基本面好比是演員,而證券市場面就好比是舞臺,兩者應(yīng)該同時成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。重視公司基本面分析,可以很好地了解公司的價值和盈利能力,預(yù)判公司股價的長期趨勢。如果投資者對證券市場趨勢關(guān)注不夠或者沒有看懂,那么將無法成為一個穩(wěn)健盈利的投資者。在股市遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險,你投資持有的即使是好公司甚至是偉大公司,系統(tǒng)性風(fēng)險引發(fā)的個股股價大跌,同樣會讓你的資產(chǎn)大幅縮水。
覆巢之下,安有完卵。以中國股市的超級賺錢機(jī)器貴州茅臺為例,2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間,市場趨勢性下跌讓茅臺股價下跌了63%,市盈率從101倍下降到20倍;2013年三公消費(fèi)事件、塑化劑危機(jī),行業(yè)趨勢性危機(jī)讓茅臺股價下跌了61%,市盈率從40倍下降到10倍以內(nèi)。在茅臺股票這兩次市盈率P的下跌過程中,茅臺的企業(yè)凈利潤E一直在高速成長,2007年茅臺凈利潤為28億元,2013年凈利潤增長到了151億元,利潤增加了4倍多,但是由于市場趨勢轉(zhuǎn)折、一直處于熊市下跌中,靜態(tài)市盈率從100倍跌到了10倍以內(nèi),好公司賺了這么多錢,還是彌補(bǔ)不了市盈率P的損失。
要知道,貴州茅臺是中國A股的凈利率之王(年度凈利率達(dá)50%的水平)、高ROE之王(近年ROE在2444E%)、高成長之王(2002年至2016年凈利潤年復(fù)合增速為31%),即使這樣一臺賺錢越來越多的超級賺錢機(jī)器,也扛不住市場趨勢性下跌。
2015年6月股災(zāi)引發(fā)的長期市場趨勢下跌,以貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行、萬科A為代表的中國秀公司,短短三個月左右時間分別下跌了426%、493%、354%、229%,而那些賺錢一般或者不賺錢的公司跌得更慘,市場系統(tǒng)性風(fēng)險讓包括好公司在內(nèi)的所有上市公司的市盈率P大幅下跌。
對于投資者來說,證券市場的短期趨勢可以忽略,但中長期趨勢尤其是長期趨勢須要重點(diǎn)關(guān)注,值得與公司基本面相提并論。
市場趨勢轉(zhuǎn)折對投資者具有兩大實(shí)戰(zhàn)價值:,當(dāng)市場處于牛市階段時,市場在頂部發(fā)生的向下趨勢轉(zhuǎn)折猶如一柄懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍,會砍掉投資者賬戶內(nèi)的浮盈;第二,當(dāng)市場處于熊市階段時,市場在底部發(fā)生的向上趨勢轉(zhuǎn)折則猶如一盞亮在腳前的阿拉伯神燈,指引著投資者邁起盈利的步伐。通俗地說,把握住了市場趨勢轉(zhuǎn)折,才有可能賣在頂部區(qū)域,買在底部區(qū)域。
所以,證券市場的趨勢轉(zhuǎn)折是每一位投資者都不得不面對、又很難應(yīng)對的課題。
◇ 人類對市場趨勢轉(zhuǎn)折的認(rèn)識過程
人類對于股市趨勢的認(rèn)識和探索,已經(jīng)有至少133年的歷史了。
市場指數(shù)的出現(xiàn),是人類認(rèn)識股市趨勢的開端。1884年7月3日,兩位年輕記者查爾斯·道和愛德華·瓊斯推出了一項包含11種股票的市場指數(shù),其中有9家鐵路公司和2家汽輪公司的平均價格,這就是后來道瓊斯指數(shù)的雛形。這個市場指數(shù)一經(jīng)推出,很快被華爾街所接受。1896年5月26日,查爾斯·道首次在《華爾街日報》上發(fā)表了30種工業(yè)股票的平均價格指數(shù),即人們常說的道瓊斯指數(shù)。作為股票市場指數(shù),道瓊斯指數(shù)是目前世界上歷史悠久、影響、有權(quán)威性的一種股票價格指數(shù)。由于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中的30種成份股是美國藍(lán)籌股的代表,其成份股的選擇標(biāo)準(zhǔn)包括成份股公司持續(xù)發(fā)展,規(guī)模較大、聲譽(yù)卓著,具有行業(yè)代表性,該指數(shù)不僅為大多數(shù)投資者追捧,更被各國股市效仿。這個神秘指數(shù)的細(xì)微變化,帶給億萬人驚恐或狂喜,它已經(jīng)不是一個普通的金融指標(biāo),而是世界金融文化的脈搏和代號。
以道瓊斯指數(shù)為代表的市場指數(shù)移動平均線的出現(xiàn),使迷茫莫測的股票市場顯示出清晰的趨勢,證券市場點(diǎn)亮一盞指路明燈。經(jīng)過查爾斯·道的多年研究和后人總結(jié),形成了眾所周知的道氏理論。
道氏理論是人類認(rèn)識股市趨勢的一個里程碑。道氏理論被公認(rèn)為全球證券市場的技術(shù)分析鼻祖有兩個主要原因:一是其用市場平均成本來刻畫和認(rèn)識市場趨勢,查爾斯·道是先提出平均成本概念、發(fā)明并使用移動平均線的人,在技術(shù)分析中,市場成本原理是趨勢產(chǎn)生的基礎(chǔ),市場趨勢之所以能夠維持,是因為市場成本的推動力。比如,在上升趨勢里,市場成本是逐漸上升的,下降趨勢里,市場成本是逐漸下移的。成本的變化導(dǎo)致了趨勢的延續(xù),而均線的不同周期走勢、多頭排列和空頭排列,更是把市場趨勢呈現(xiàn)得非常清晰、形象。二是把證券市場趨勢劃分為短期趨勢、中期趨勢和長期趨勢,便于投資操作,更好地定位操作周期和級別。
道氏理論是根據(jù)價格模式研究、推測未來價格行為的一種技術(shù)理論和方法,但其可操作性較差、反應(yīng)太遲同樣受到業(yè)內(nèi)批評。即使這一理論的創(chuàng)始者查爾斯·道,都聲稱其理論并不是用于預(yù)測股市,甚至不是用于指導(dǎo)投資者,而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。
在沒有股市平均指數(shù)之前,人們根本不知道市場總體趨勢是什么、可能往哪里走;而在股市平均指數(shù)出現(xiàn)之后,投資者遇到的市場趨勢難題升級為股市波動邏輯和規(guī)律的探索。
MACD技術(shù)分析方法的出現(xiàn),是人類認(rèn)識股市趨勢的又一大進(jìn)步。在查爾斯·道的平均成本理論基礎(chǔ)上,1970年代美國人杰拉德·阿佩爾研制出了MACD指標(biāo), MACD是由趨勢類均線EMA計算而來的震蕩指標(biāo),且克服了均線發(fā)出過多交叉信號的缺陷,對趨勢和震蕩行情都有很好的應(yīng)用效果,所以MACD指標(biāo)既能追蹤趨勢又能追蹤趨勢轉(zhuǎn)折,是名至實(shí)歸的趨勢指標(biāo)之王。在市場指數(shù)的不同周期圖上使用MACD追蹤趨勢,與道氏理論對趨勢的不同分類有異曲同工之妙。不過,MACD指標(biāo)的主要價值是刻畫股市趨勢的技術(shù)工具,在股市波動邏輯和規(guī)律方面并沒有進(jìn)展。
可以看出,人類對于股市波動邏輯和規(guī)律的認(rèn)知,是一個極具挑戰(zhàn)性的難題。如果把股市波動邏輯和規(guī)律比作皇冠,那么股市趨勢轉(zhuǎn)折就好像是這座皇冠上的鉆石。按照模糊的正確哲學(xué)理念,在這個世界上,精準(zhǔn)預(yù)測股市頂部的點(diǎn)、底部的點(diǎn),不僅很難做到,而且沒有太大價值,能做到底部(階段性底部)區(qū)域進(jìn)場、頂部(階段性頂部)區(qū)域離場,就已經(jīng)非常成功了。
◇ 趨勢轉(zhuǎn)折解盤系統(tǒng)的探索
股市趨勢密碼股市波動邏輯和規(guī)律,藏在股市歷史中。復(fù)盤股市趨勢轉(zhuǎn)折時,我們會發(fā)現(xiàn)股市在頂部區(qū)域和底部區(qū)域時都發(fā)出了多個維度的多個信號,比如全球宏觀政經(jīng)面、資金面、政策面、大盤技術(shù)面、市場情緒面等方面的相關(guān)信號,關(guān)鍵看投資者是否會聆聽、是否看得懂這些信號了。
在實(shí)盤判斷趨勢轉(zhuǎn)折的經(jīng)年歲月里,我悟出一個道理:必須跳出圖形、跳出市場技術(shù)面來判斷趨勢轉(zhuǎn)折,原因有兩個:其一是,
市場技術(shù)面圖形即道氏理論說的市場平均價格指數(shù),根據(jù)其重要觀點(diǎn)平均價格指數(shù)消溶一切, 市場技術(shù)面把很多重要的多空信號消溶在平均價格價格指數(shù)中了。比如,國家隊的頂部離場信號、底部進(jìn)場信號,如此重要的政策面信號、資金面信號,是必須從市場技術(shù)面圖形中獨(dú)立出來評估的。其二是,
市場圖形主要反映的是過去的信息。圖形能反映一切更多地指反映過去的一切,市場技術(shù)面圖形無法也很難反映盤后至下一個交易日開盤前的各類信息,如果看圖形、依靠過去的信息即能成功預(yù)判未來趨勢,這就好比司機(jī)看著后視鏡(后視鏡就好比是已經(jīng)形成的行情圖形)就可以判斷行駛方向、安全駕駛汽車一樣荒唐可笑。
如果僅僅依靠看圖形去判斷市場趨勢轉(zhuǎn)折,不僅滯后很多,而且勝率很低;只有跳出圖形,把市場技術(shù)面圖形放到活生生、豐富多彩的市場環(huán)境中,結(jié)合宏觀政經(jīng)形勢、政策面、資金面和市場情緒共五個核心單元及其多個信號,依靠這個五元監(jiān)測系統(tǒng)才能對大盤趨勢和頂?shù)邹D(zhuǎn)折做出更高勝率的預(yù)判。
由此,我歷經(jīng)中國股市兩輪牛熊終錘煉出了一套以五元監(jiān)測系統(tǒng)為基石的趨勢轉(zhuǎn)折解盤系統(tǒng),并多次成功預(yù)判中國股市多個大頂、大底和中線頂?shù)祝撼晒︻A(yù)判2015年6月的頂部和股災(zāi),成功預(yù)判2016年1月熔斷時的頂部和股災(zāi)并戰(zhàn)略清倉,成功預(yù)判了2017年5月份的3016點(diǎn)底部并成功,成功預(yù)判2015年9月份的2850點(diǎn)、2016年1月份的2638點(diǎn)底部并成功。近年來,趨勢轉(zhuǎn)折解盤系統(tǒng)預(yù)判股市頂?shù)邹D(zhuǎn)折的勝率達(dá)到了八成。
這套趨勢轉(zhuǎn)折解盤系統(tǒng)的工作過程分為兩步:步,測盤,由智能測盤雷達(dá)五元監(jiān)測系統(tǒng)完成。第二步,解盤,運(yùn)用十個解盤定律,對五元監(jiān)測系統(tǒng)監(jiān)測到的關(guān)鍵信號進(jìn)行深度分析,終對趨勢轉(zhuǎn)折做出方向性的預(yù)判結(jié)論,從而指引投資決策和實(shí)際操作。
在探索股市趨勢方面,趨勢轉(zhuǎn)折解盤系統(tǒng)在測盤和解盤兩個環(huán)節(jié)都有質(zhì)的突變。
測盤系統(tǒng):以5個核心單元、49個指標(biāo)奠定了解盤系統(tǒng)的科學(xué)性基石和全覆蓋體系。與道氏理論相比,趨勢轉(zhuǎn)折解盤系統(tǒng)既包括道氏理論的大盤技術(shù)面分析,又增加了全球宏觀政經(jīng)面、資金面、政策面、市場情緒面等左右趨勢轉(zhuǎn)折的4個核心單元及其關(guān)鍵信號。正如道氏理論的集大成者美國知名的交易實(shí)戰(zhàn)與分析家羅伯特·雷亞多次強(qiáng)調(diào)的,道氏理論并不是可以脫離經(jīng)濟(jì)基本條件與市場現(xiàn)況的一種全方位的嚴(yán)格技術(shù)理論,所以增加影響市場趨勢轉(zhuǎn)折的全球宏觀政經(jīng)面、資金面、政策面、市場情緒面觀察單元,是提高判斷趨勢轉(zhuǎn)折勝率的必經(jīng)之路。
解盤系統(tǒng):以十個解盤定律,奠定了解盤系統(tǒng)的邏輯性、實(shí)盤性和藝術(shù)性。這十個解盤定律是我對中國股市波動內(nèi)在邏輯和基本規(guī)律的認(rèn)識,掌握了這些內(nèi)在規(guī)律,才能預(yù)判中國股市趨勢和頂?shù)邹D(zhuǎn)折。
由于我對國外股市熟悉深度不夠,這十個股市波動規(guī)律是否完全適合國外股市,不敢下結(jié)論;不過,大道相通,至少可以嘗試使用這十個波動規(guī)律去解讀國外股市的趨勢轉(zhuǎn)折。
趨勢轉(zhuǎn)折解盤系統(tǒng)是在成功探索出股市趨勢密碼股市波動邏輯和規(guī)律的基石上,吸收了國內(nèi)外金融市場主流理論和技術(shù)之后、歷經(jīng)兩輪牛熊市錘煉出的研判市場趨勢的新一代解盤工具。關(guān)于這套趨勢轉(zhuǎn)折解盤系統(tǒng)的基本框架、成功案例和工作過程,投資者可以在本書的正文、附錄中去了解更多詳細(xì)內(nèi)容。
作為趨勢轉(zhuǎn)折的圖形密碼:MACD RSI信號組合是我對趨勢轉(zhuǎn)折的又一個探索成果。
MACD RSI信號組合既是實(shí)戰(zhàn)中逃頂?shù)闹鲗?dǎo)指標(biāo),又是價值投資20體系中技術(shù)分析的基礎(chǔ)。作為一個集成式發(fā)現(xiàn),趨勢指標(biāo)之王MACD追蹤趨勢的穩(wěn)健性,與精準(zhǔn)指標(biāo)之王RSI捕捉轉(zhuǎn)折點(diǎn)的靈敏性有機(jī)結(jié)合,提高了判斷趨勢轉(zhuǎn)折、確定底部和頂部的勝率。投資者可以在實(shí)戰(zhàn)中去體會、去檢驗,幫助你更好地、逃頂。
如今,在我價值投資20體系的核心邏輯價值投資 趨勢轉(zhuǎn)折中,趨勢轉(zhuǎn)折解盤系統(tǒng)已經(jīng)成為逃頂?shù)膶?shí)戰(zhàn)法寶。
股市如海,海浪波動有規(guī)律,股市波動同樣有規(guī)律。隨著人類對股市波動規(guī)律認(rèn)識的不斷加深,人類逐漸打開了股票市場趨勢以及趨勢轉(zhuǎn)折的奧秘之門。
如果你看懂了趨勢,股市就是你的天堂;
如果你看不懂趨勢,股市就是你的地獄。
股票行情軟件里,那些或蜿蜒或平滑的曲線,在刻畫著市場趨勢;其實(shí)趨勢很美,看懂趨勢,順應(yīng)趨勢,吃透基本面,看懂市場面,用好技術(shù)面,通過證券市場實(shí)現(xiàn)財富持續(xù)增值,你內(nèi)心中盼望的美好都會一個接一個變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。
王建紅
2018年6月12日,于北京