本書從基金理財(cái)常識入手,從投資原則、基金類型、基金組合等角度,幫助您客觀、全面地掌握基金理財(cái)這個(gè)工具,幫助讀者擁有成功的理財(cái)人生!全書分為7章,第1章是關(guān)于基金理財(cái)?shù)幕締栴},包括買指數(shù)基金還是主動基金,買新基金還是老基金等,屬于在購買基金前需要做好的基本功課。第2章至第6章分別講述了指數(shù)基金、主動權(quán)益基金、債券基金、貨幣基金、另類基金等各個(gè)基金類型的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,并以典型案例解析的方式幫助投資者加深理解。第7章講述基金組合和基金定投,強(qiáng)調(diào)基金理財(cái)是馬拉松長跑,是值得投資者堅(jiān)持一生的良好習(xí)慣。
尋找值得托付的基金公司和基金經(jīng)理
投資者買基金,實(shí)際上就是把資金托付給基金經(jīng)理,讓基金經(jīng)理進(jìn)行股票和債券投資。
富達(dá)基金基金經(jīng)理彼得·林奇在《戰(zhàn)勝華爾街》的序言中說:“事實(shí)上,對于那些不想自己費(fèi)心費(fèi)力做研究選股的人來說,股票投資基金是理想的投資渠道!
近兩年來,在銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品紛紛打破剛性兌付,不再保本保收益的背景下,大量資金源源不斷地流向資本市場,公募基金備受關(guān)注,越來越多的老百姓開始購買基金。同時(shí),很多股民由于自己炒股越來越難賺錢,也轉(zhuǎn)而購買基金。基金的賺錢效應(yīng)顯著增強(qiáng),在 2020 年尤其明顯。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì),從1998 年至 2020 年,公募基金行業(yè)利潤總額為 52 659 億元。其中, 2020 年高達(dá)19 797 億元,在 23 年的利潤總額中的占比達(dá) 37.59%。 2021 年上半年,公募基金行業(yè)利潤總額為 6482 億元。
在各種類型的基金中,偏股型基金收益率高。中證指數(shù)公司發(fā)布的中證混合型基金指數(shù)(代碼: H11022)從 2002 年 12 月 31 日的 1000 點(diǎn)開始,到2021 年 9 月 30 日的 12 239.25 點(diǎn),作為基金市場中混合型基金指數(shù)的代表, 18年來上漲了 1198.66%,平均復(fù)合年化漲幅為 14.65%。
偏股型基金中長期單位基金份額凈值增長率誘人,但如果按年份來看,凈值增長率的波動很大。 2008 年、 2010 年 11 月至 2012 年 11 月、 2015 年 7 月至 2016年 1 月、 2018 年,基金凈值都曾出現(xiàn)很大回撤,大回撤率分別達(dá) 53.01%、30.78%、 29.63%、 22.17%。大量基金投資者由于對基金投資的和收益特征缺乏了解,容易追漲殺跌,頻繁進(jìn)出,導(dǎo)致整體的實(shí)際收益率與基金單位份額凈值增長率之間存在較大差距。
華爾街教父、巴菲特的老師格雷厄姆在《聰明的投資者》中說:“投資者的目標(biāo)收益率,更多的是由他們樂于且能夠?yàn)槠渫顿Y付出的智慧所決定的:圖省事且注重安全性的消極投資者,理應(yīng)得到低的報(bào)酬,而那些精明且富有經(jīng)驗(yàn)的投資者,由于他們付出了大的智慧和技能,則理應(yīng)得到大的回報(bào)!
投資基金,需要我們不斷學(xué)習(xí),了解市場,了解基金,了解自己,建立適合自己的基金理財(cái)體系,在運(yùn)用基金為自己理財(cái)?shù)倪^程中,獲得讓自己滿意的收益率以及良好的理財(cái)體驗(yàn)。
1. 了解市場
基金主要投資于股票和債券,而股市和債市一直處于波動之中。市場有漲必有跌,但大的趨勢會保持上漲。
1990 年 12 月 19 日至今,上證綜指自 100 點(diǎn)起步,在 30 年里漲了 30 多倍。在此期間,曾出現(xiàn)多次巨大的熊市。其中,從 2007 年 10 月 16 日至 2008 年 10 月28 日,從 2005 年 6 月 12 日至 2016 年 1 月 27 日,從 2018 年 1 月 29 日至 2019年 1 月 4 日,上證綜指大跌幅分別達(dá) -72.81%、 -44.42%、 -31.95%。
股票指數(shù)走勢是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。從中長期看,社會技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)力的發(fā)展,決定了宏觀經(jīng)濟(jì)一定能保持增長,股票指數(shù)總體趨于上升的大方向確定無疑。在經(jīng)濟(jì)周期處于復(fù)蘇與繁榮階段時(shí),股票指數(shù)會持續(xù)上升,產(chǎn)生巨大的財(cái)富效應(yīng)。但是,每當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入緊縮和衰退階段時(shí),股市猛烈下跌給投資者帶來的打擊也會相當(dāng)沉重。
投資者要想在股市中取得可持續(xù)的較高收益率,既不能因?yàn)槭袌隹焖偕蠞q所帶來的賺錢效應(yīng)而盲目追高,也不能由于市場大跌所引起的恐慌而“揮淚割肉”,而應(yīng)盡量選擇在市場風(fēng)平浪靜或低迷時(shí)投資,并長期堅(jiān)持。
股市猶如戰(zhàn)場,充滿對抗和博弈,大多數(shù)人沒有足夠的時(shí)間、精力和知識去研究股市,可以選擇誠實(shí)守信并具有投研能力的基金公司,讓基金經(jīng)理代替自己投資。基金雖然不能規(guī)避市場性,但有助于減緩性沖擊的力度。同時(shí),基金可以有效幫助投資者規(guī)避個(gè)股選擇方面的非性。
2. 了解基金
在各種基金類型中,偏股型基金以股票為主要投資對象,基金凈值會跟隨股市波動,具有高、高收益的特點(diǎn)。股市有漲有跌,基金時(shí)賺時(shí)虧,投資者需要尋找的是能穿越市場波動、中長期向上的基金。
按照投資方法的不同,偏股型基金又分為指數(shù)型基金(以下簡稱“指數(shù)基金”)和主動管理型基金(以下簡稱“主動基金”)。指數(shù)基金主要跟蹤標(biāo)的指數(shù),漲跌基本與指數(shù)同步;主動基金一般以戰(zhàn)勝指數(shù)為目標(biāo)。在西方成熟市場,由于美股比較成熟,投資者以機(jī)構(gòu)為主,大多數(shù)主動基金難以戰(zhàn)勝指數(shù);在國內(nèi), A 股處于新興發(fā)展階段,仍處于機(jī)構(gòu)化的過程中,大多數(shù)主動基金能跑贏指數(shù)。
真金須經(jīng)火煉。分辨基金優(yōu)劣,不僅要看進(jìn)攻能力,更要看防守能力。如果這次虧損 50%,那么下次必須賺到 才能回本,因此,投資者需要小心波動性很大的基金。這種基金在市場上漲階段能超過指數(shù),會在牛市后期吸引大量投資者買進(jìn),在市場下跌階段跌幅往往也會超過指數(shù),容易導(dǎo)致高買低賣,投資者不僅備受煎熬,而且損失較大。
因此,投資者要注意基金收益率背后所承擔(dān)的,關(guān)注調(diào)整后的收益率。
值得一提的是,基金年度業(yè)績排名甚至更短周期的排名對于基金選擇沒有多大參考價(jià)值,甚至?xí)蔀楦蓴_因素。一只基金是否,不僅要看它在牛市里能否漲得快,而且要看它在熊市里能否跌得慢。有 3 ~ 5 年歷史業(yè)績,在熊市里能有效控制回撤率的基金,才是真正的好基金。
1956 年,巴菲特在設(shè)立他的只合伙基金時(shí),訂立了七項(xiàng)基本原則,在第五項(xiàng)原則中,他說:“雖然我認(rèn)為 5 年是一個(gè)更加合適的時(shí)間段,但是退一步說,我覺得 3 年是評判投資業(yè)績的短周期!痹 1962 年致合伙人的信中,他又說:“評判投資業(yè)績必須看經(jīng)過一個(gè)牛熊周期的長期表現(xiàn)!
3. 了解自己
投資是認(rèn)知能力的變現(xiàn)過程。巴菲特之所以能成為股神,是因?yàn)樗谀贻p時(shí)就發(fā)現(xiàn)了財(cái)富密碼—復(fù)利的魔力。他熱愛閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表,具有非凡的洞察力,很早就認(rèn)識到長期持有高凈資產(chǎn)收益率(ROE)的公司股票,一定能讓自己成為富人。
準(zhǔn)確的自我認(rèn)知,是在工作、生活以及投資中取得成功的關(guān)鍵。橋水基金創(chuàng)始人、《原則》一書的作者瑞·達(dá)利歐說:“每個(gè)人都有自己的強(qiáng)項(xiàng)和弱點(diǎn),成功的關(guān)鍵是了解自身的弱點(diǎn)并成功地去彌補(bǔ)它,而缺乏這種能力的人會不斷遭遇失敗!
在基金理財(cái)過程中,我們需要了解自己對的承受程度,選擇與自身偏好相匹配的基金。
在市場上漲和下跌的過程中,貪婪與恐懼等人性弱點(diǎn)會被放大,跟風(fēng)式的羊群行為會成為財(cái)富的殺手。在理財(cái)過程中,我們需要有效控制和管理自己的情緒,保持冷靜和客觀,避免在情緒支配下做出投資決策。
追求財(cái)富、追求美好生活是人類共同的夢想。截至 2021 年 11 月底,國內(nèi)已有 9152 只基金,而且每年新發(fā)基金高達(dá)上千只,基金數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票數(shù)量。普通投資者如何選擇適合自己的基金類型?應(yīng)該買指數(shù)基金還是主動基金?買新基金還是老基金?如何運(yùn)用基金這個(gè)工具為自己和家庭理財(cái)?如何應(yīng)對市場上紛繁復(fù)雜的變化?面對這些問題,我們希望能幫助讀者找到答案。
理財(cái)是一場“馬拉松”,主要目的不是比較短期的名次,而是在財(cái)務(wù)上讓自己變得越來越富有。在這場“馬拉松”中,我們需要長一雙慧眼,把錢托付給那些值得信任的基金公司和基金經(jīng)理。
我們雖然不能奢望所有的基金經(jīng)理都具有巴菲特一樣的能力與品質(zhì),但可以在上千名基金經(jīng)理中尋找把巴菲特作為燈塔并不斷努力接近他的行業(yè)佼佼者。巴菲特在 1956 年成立只合伙基金時(shí),他訂立的基本原則中的后一句話是:
“我的妻子、子女和我會把我們的所有凈資產(chǎn)都投在合伙公司里!
我們要尋找的就是這樣的基金經(jīng)理,能夠忠實(shí)、、盡責(zé),愿意把較大比例的家庭資產(chǎn)投在自己管理的每只基金中,并堅(jiān)持持有,能真正與持有人風(fēng)雨同舟。
目前,國內(nèi)已經(jīng)擁有一批具有良好素養(yǎng)、實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富以及歷史業(yè)績出色的基金經(jīng)理,并產(chǎn)生了不少基金經(jīng)理。
基金經(jīng)理具有很高的知名度,能吸引大量忠實(shí)的投資者。不過,硬幣的另一面是,基金經(jīng)理管理的基金資產(chǎn)規(guī)模往往比較大,有些超過五百億元,甚至達(dá)到上千億元。投資者需要面對的現(xiàn)實(shí)是,管理基金規(guī)模越大,操作難度也會相應(yīng)增加,在未來重現(xiàn)過往高收益率的挑戰(zhàn)會明顯上升。
同時(shí),即使是基金經(jīng)理,也會受到時(shí)代變遷、市場風(fēng)格等各種因素的影響,沒有人能一直一帆風(fēng)順。國內(nèi)外具有很高聲望、聞名遐邇的基金經(jīng)理都會遇到各種各樣的重大挫折,其他大多數(shù)基金經(jīng)理所面臨的不確定性自不待言。
在 20 世紀(jì) 90 年代后期的網(wǎng)絡(luò)股泡沫中,由于巴菲特堅(jiān)持不投資自己不熟悉的科技股,伯克希爾·哈撒韋的業(yè)績表現(xiàn)曾大幅落后市場。 2020 年 3 月前后,新冠疫情肆虐,美國股市多次熔斷。當(dāng)年已 90 歲的巴菲特在接受采訪時(shí)坦言,沒見過這種場面。
因此,投資者在選擇和配置基金時(shí),不宜把雞蛋放在一個(gè)籃子里,通過科學(xué)合理的資產(chǎn)配置,購買一籃子基金,構(gòu)建基金組合,或者直接購買基金中的基金(FOF),以分散,并控制回撤率,改善投資體驗(yàn),是更好的選擇。
讓我們在這場基金理財(cái)?shù)摹榜R拉松”中成為終的大贏家,愿本書成為始終陪伴你的忠實(shí)助手和伙伴!
后,請?jiān)试S我對裴利瑞女士表示真摯的感謝!她在大學(xué)畢業(yè)后,曾與我一起工作過三年多,很早就了解到我有一個(gè)樸素的愿望—為投資者寫一本有關(guān)基金理財(cái)?shù)膱D書。在構(gòu)思和寫作過程中,她給予了我諸多幫助。感謝她對本書的寶貴貢獻(xiàn)!
也請?jiān)试S我對所有給予我寶貴建議、支持和幫助的朋友們表示真摯的感謝!
鄭重聲明:本書在介紹各種類型基金時(shí),根據(jù)歷史業(yè)績客觀地選擇了一些有代表性的基金和基金經(jīng)理進(jìn)行介紹,不作為投資建議!
投資有,理財(cái)需謹(jǐn)慎!
2022 年 1 月
作者
祁和忠,上海報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)基金頻道主編,1992年7月畢業(yè)于北京大學(xué)圖書館學(xué)。曾做過圖書館員、期貨公司研究員、房地產(chǎn)公司項(xiàng)目開發(fā)部職員等職業(yè)。2001年進(jìn)入媒體業(yè),長期從事基金新聞的采寫報(bào)道,對于基金市場和基金產(chǎn)品有比較深入的研究。
第 1 章 基金投資前的思考
1.1 珍惜講真話的人士,提防被假話誤導(dǎo)
1.2 買指數(shù)基金還是主動基金
1.3 買新基金還是老基金
1.4 基金投資的十大原則
第 2 章 指數(shù)基金
2.1 寬基指數(shù)基金
2.1.1 上證 50 指數(shù)基金
2.1.2 滬深 300 指數(shù)基金
2.1.3 中證 500 指數(shù)基金
2.1.4 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金
2.1.5 科創(chuàng)板指數(shù)基金
2.1.6 MSCI 中國 A 股通指數(shù)基金
2.2 行業(yè)指數(shù)基金
2.2.1 科技行業(yè)指數(shù)基金
2.2.2 消費(fèi)行業(yè)指數(shù)基金
2.2.3 醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)基金
2.2.4 先進(jìn)制造行業(yè)指數(shù)基金
2.2.5 金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)基金
2.2.6 周期行業(yè)指數(shù)基金
2.3 smart beta 指數(shù)基金
2.4 股票指數(shù)基金
2.4.1 恒生指數(shù)基金
2.4.2 恒生科技指數(shù)基金
2.4.3 恒生中國企業(yè)指數(shù)基金
2.4.4 中證海外中國互聯(lián)網(wǎng) 50 指數(shù)基金
2.4.5 納斯達(dá)克 100 指數(shù)基金
2.4.6 標(biāo)普 500 指數(shù)基金
2.4.7 日經(jīng) 225 指數(shù)基金
2.4.8 德國 DAX 指數(shù)基金
2.4.9 跟蹤印度市場的基金
第 3 章 主動權(quán)益基金
3.1 價(jià)值風(fēng)格基金
3.2 成長風(fēng)格基金
3.3 平衡風(fēng)格基金
3.4 中觀配置風(fēng)格基金
3.5 行業(yè)主題基金
3.5.1 消費(fèi)行業(yè)基金
3.5.2 科技主題基金
3.5.3 醫(yī)藥行業(yè)基金
3.5.4 制造行業(yè)基金
3.6 主動 QDII 基金
3.6.1 以港股為主要投資對象的 QDII 基金
3.6.2 在市場投資中國公司的 QDII 基金
第 4 章 債券基金
4.1 純債基金
4.2 一級債基
4.3 二級債基
4.4 可轉(zhuǎn)債基金
第 5 章 貨幣基金
5.1 余額寶
5.2 場內(nèi)貨幣基金
第 6 章 另類投資基金
6.1 商品基金
6.1.1 原油基金
6.1.2 白銀基金
6.1.3 有色金屬等商品 ETF
6.2 房地產(chǎn)信托基金
6.2.1 從基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)開啟公募 REITs 試點(diǎn)的原因
6.2.2 公募 REITs 的特點(diǎn)
6.2.3 首批 9 只公募 REITs 產(chǎn)品
6.3 股票多空策略基金
6.4 黃金 ETF
第 7 章 基金組合的運(yùn)用與管理
7.1 基金組合、基金投顧和 FOF
7.2 構(gòu)建基金組合的原因
7.3 構(gòu)建適合自己的“核心 + 衛(wèi)星”組合
7.3.1 構(gòu)建基金組合的原則
7.3.2 構(gòu)建基金組合的步驟
7.3.3 大類資產(chǎn)配置相關(guān)理論
7.4 調(diào)整基金組合的原則和技巧
7.5 基金定投,助力財(cái)富穩(wěn)步增值
7.5.1 認(rèn)識基金定投
7.5.2 選擇定投基金的標(biāo)準(zhǔn)
7.5.3 寫給投資者的建議