│前言│
樹怎么長(zhǎng)小了
我小學(xué)是在村里一座叫“太子祠”的古廟里上的，這里原本是南宋一位太子督辦蒙山銀礦時(shí)讀書和生活的地方，后因太子卷入宮斗，不幸被殺，當(dāng)?shù)匕傩諡榧o(jì)念他而修建了“太子祠”。古廟是一座典型的贛派建筑，高高的馬頭墻，粉墻黛瓦，雖然有些地方只剩殘?jiān)珨啾�，但總體保存完好。廟的周圍古木參天、遮天蔽日。印象最深的是一棵直徑1米左右的桂花樹，農(nóng)歷八月，桂花盛開，滿樹金黃，數(shù)里飄香，也許是我們離桂花樹太近，也許是小孩子的嗅覺過(guò)于靈敏，香得我們有時(shí)會(huì)感到有那么一點(diǎn)兒不舒服。除了這棵大桂花樹，其他基本上都是古柏，直徑一般都在1米以上，唯獨(dú)有一棵小一點(diǎn)的，粗細(xì)大概只有其他的一半，估計(jì)是后人補(bǔ)栽的，顯得特別另類，即便如此，在我們小孩子看來(lái)也已經(jīng)是很大的樹了。我離開家鄉(xiāng)在外生活幾十年，懷舊的情感讓我重回古廟參觀。古廟不知何時(shí)已徹底坍塌，桂花樹早已不見蹤影，古柏也僅剩幾棵，但似乎沒有印象中那么大，而那棵稍小一點(diǎn)的古柏依然健在，卻好像幾十年來(lái)不但沒有長(zhǎng)大，反而長(zhǎng)小了似的，就連廟前的廣場(chǎng)和池塘都好像變小了許多，不如原來(lái)那么開闊。
當(dāng)然，樹是不會(huì)越長(zhǎng)越小的，廣場(chǎng)和池塘也不會(huì)縮小，只是因?yàn)槲覀冏约洪L(zhǎng)大了、視野開闊了而產(chǎn)生了錯(cuò)覺。
2012年年底，機(jī)械工業(yè)出版社出版了我關(guān)于期貨操作方面的專著《期貨投資的藝術(shù)：在不確定性中尋找確定性》，書中我把近20年的期貨操作體會(huì)分享給大家，與廣大期貨投資者一起探討期貨投資之道，雖然有許多不足，但總的來(lái)說(shuō)當(dāng)時(shí)還是比較滿意的，書賣得也不錯(cuò)，據(jù)出版方說(shuō)在各大購(gòu)書網(wǎng)站一度排名期貨類書的銷售第一名，而且很長(zhǎng)一段時(shí)間都名列前茅。
多年以后，我現(xiàn)在再回頭看自己當(dāng)年寫的書，不僅不滿意，甚至有種“漏洞百出”的感覺，尤其是關(guān)于資金管理方面的觀點(diǎn)，不僅膚淺，甚至有些是完全錯(cuò)誤的。比如說(shuō)我主張用控制每次交易的虧損幅度而不是單量來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橛�利額=單量×盈利幅度，虧損額=單量×虧損幅度，若控制單量也會(huì)同時(shí)鎖死盈利額度。我認(rèn)為某一品種有大的投資機(jī)會(huì)時(shí)，就鼓勵(lì)滿倉(cāng)或接近滿倉(cāng)操作，也可以浮盈加倉(cāng)，只有這樣才能獲得超高回報(bào)，而且錯(cuò)誤地認(rèn)為這樣操作時(shí)，只要順著趨勢(shì)并及時(shí)止損，一般不會(huì)賠大錢，更不太可能賠光。后來(lái)的操作經(jīng)驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)結(jié)果證明：在單一品種上，如果長(zhǎng)期或經(jīng)常滿倉(cāng)操作，即使每次都順著技術(shù)趨勢(shì)并及時(shí)止損，賠光幾乎是必然的！
不管操作策略多好，獲得超高回報(bào)永遠(yuǎn)是個(gè)低概率事件，運(yùn)氣成分所占比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于操作方法本身，這就好比用1萬(wàn)元去博500萬(wàn)元只有1%的概率與用1萬(wàn)元去博500萬(wàn)元有2%的概率，雖然二者都是好方法，而且后者比前者還好，但二者博中500萬(wàn)元更多靠的是運(yùn)氣而非方法。俗語(yǔ)說(shuō)：小富靠勤，大富靠命。長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利策略就是期貨投資的“勤”，它讓我們長(zhǎng)期交易下來(lái)遠(yuǎn)離虧損，獲得相對(duì)穩(wěn)定的合理回報(bào)。這種看似盈利速度較慢的投資策略，其復(fù)利式指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)效應(yīng)，可以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的超高回報(bào)；而對(duì)于不穩(wěn)定的盈利模式來(lái)說(shuō)，偶爾獲得超高回報(bào)是可能的，但風(fēng)險(xiǎn)巨大，且不具有長(zhǎng)期性和可持續(xù)性。
我曾堅(jiān)定地以為，期貨投資者用來(lái)投資期貨的錢是其總資產(chǎn)的一小部分，即使全部賠光，對(duì)其生活也不會(huì)有太大影響，投資期貨就是要以小博大。比如，一個(gè)擁有1億元資產(chǎn)的投資者，拿出100萬(wàn)元投資期貨，每年30%的回報(bào)，一年也就賺30萬(wàn)元，沒什么感覺和意義，所以就應(yīng)該盡可能放大杠桿，爭(zhēng)取一年賺幾百萬(wàn)元，甚至上千萬(wàn)或上億元。事實(shí)上，高回報(bào)往往同時(shí)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，這種一夜暴富的操作方法，很容易賠光，極少數(shù)幸運(yùn)兒暴富之后，除非再也不這樣做了，否則還會(huì)以同樣甚至更快的速度賠光。如上所述，導(dǎo)致其一夜暴富的方法不能重復(fù)，不可持續(xù)，是個(gè)極低概率事件，主要靠的是運(yùn)氣，幾乎與策略好壞無(wú)關(guān)。遺憾的是，絕大部分一夜暴富的投資者往往把功勞歸于自己的聰明才智，所以期貨市場(chǎng)的大部分傳奇猶如夏天的朝露，短暫而悲壯，而像巴菲特一樣穩(wěn)定盈利的真正傳奇更是鳳毛麟角，不是因?yàn)榉�(wěn)定盈利的方法太少，而是因?yàn)榻^大部分期貨投資者根本看不上這樣的盈利，包括曾經(jīng)的我。
我是中國(guó)第一批期貨從業(yè)者，至今差不多30年。我設(shè)想，如果用1萬(wàn)元去博每年30%的收益率，按復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)在應(yīng)該是多少錢？不算不知道，一算嚇一跳，是2620萬(wàn)元，是30年前的2620倍，平均每年87.3倍的回報(bào)，這就是大部分期貨投資者和我曾經(jīng)看不上的回報(bào)，請(qǐng)問(wèn)世界上有多少投資能有這么高的回報(bào)？更讓人充滿希望的是，這樣的回報(bào)或接近這樣回報(bào)的投資方法不僅有，而且應(yīng)該有許多，信不信由你，反正我是真的信了，而且正在努力探求中。本書的主要內(nèi)容就是其中的一部分探求結(jié)果，希望對(duì)廣大期貨投資者有所啟發(fā)。
看自己以前寫的書，感覺就像長(zhǎng)大了看小時(shí)候的大樹、廣場(chǎng)和池塘變小了一樣，這是否意味著我對(duì)期貨操作的認(rèn)識(shí)和體會(huì)有了一丁點(diǎn)兒的進(jìn)步？只有讀者有發(fā)言權(quán)。
出版社曾希望我在上一本書的基礎(chǔ)上進(jìn)行改動(dòng)出第2版，由于改動(dòng)和新增加的內(nèi)容實(shí)在太多，經(jīng)與出版社商議決定出版一本新書，并試圖驗(yàn)證我在期貨操作方面是否真的進(jìn)步了，是否真的長(zhǎng)大