2008年國際金融危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入長期停滯局勢，鑒于此，一些經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)處于不得不面對負(fù)利率選擇的窗口期。負(fù)利率于2009年在瑞典央行首次出現(xiàn)，目的是通過金融市場傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以期實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。近年來，隨著金融市場關(guān)聯(lián)度急劇上升，不同類型的金融產(chǎn)品相互嵌套，負(fù)利率的傳播面臨程度深、范圍廣、路徑多等諸多現(xiàn)實(shí)問題，鑒于負(fù)利率政策的有效性是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化的重大信號，防控負(fù)利率傳導(dǎo)帶來的不確定性沖擊便成為重大議題之一。該文從負(fù)利率通過銀行系統(tǒng)傳導(dǎo)機(jī)制視角，探索貨幣政策傳遞效果。通過梳理歷史脈絡(luò)、國際由來進(jìn)行典型事實(shí)分析，構(gòu)建DSGE模型和金融理論模型，模擬負(fù)利率對微觀個體以及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，找出事實(shí)背后的傳導(dǎo)機(jī)制，并使用計(jì)量模型提供新的證據(jù)驗(yàn)證理論模型結(jié)論。