第十六章　金融市場為我們提供了什么
　　什么是金融市場？它起什么作用？在前幾章我們談到過貨幣、信用、銀行，由貨幣產(chǎn)生了信用，在信用的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了銀行，銀行又在更大的基礎(chǔ)上創(chuàng)造了信用，由此形成了資金的融通，即金融。為這些金融活動提供的場所，就叫金融市場。
　　怎樣理解這些抽象的概念呢？還是讓我們舉幾個形象的例子吧。前面已經(jīng)談了這么多經(jīng)濟(jì)學(xué)理論知識了，你是否相信我也具備一個企業(yè)家的才能？你是否愿意給我投資？我想辦一個公司，把我的宏觀經(jīng)濟(jì)講座制作成光盤，向社會傳播宏觀經(jīng)濟(jì)知識，讓更多的人來了解宏觀經(jīng)濟(jì)，知道該怎樣規(guī)避投資風(fēng)險、金融風(fēng)險，怎樣找到投資機(jī)會，怎樣理財，怎樣去炒股、買樓等。是否有人愿意給我投資？我的公司規(guī)模不大，所需要的資金也不多，有50萬元就夠了。我答應(yīng)一年內(nèi)還你本金，并付給你15%的利息，比存銀行合算多了。你肯借錢給我嗎？事實(shí)上，在我講過課的那些總裁班上，很多企業(yè)家表示愿意投資。問他們?yōu)槭裁�，他們說是基于對我的信任，對我人格、對我講課能力的信任，同時看好這個項(xiàng)目的市場前景。當(dāng)然也有人不愿意借錢給我，因?yàn)楦械讲环判模瑳]把握，他們更愿意把錢存在銀行里。
　　那么，最后我是否去找過這些承諾給我投資的學(xué)員們籌資呢？告訴你，沒有。我如果真的想辦一個企業(yè)，我也不會找大家借錢。為什么?？因?yàn)槲抑恍枰?0萬元資金，找大家借錢的成本太高，還把我自己的信譽(yù)押進(jìn)去了。我的工作是教書育人，不是做買賣。如果我真去辦企業(yè)，應(yīng)該使我的籌資成本最低才合適。所以，我決定不找大家借錢。那我找誰借錢更合算呢？想來想去，我決定去找銀行借錢。于是我就來到銀行，準(zhǔn)備多借一點(diǎn)，先借500萬元吧。銀行經(jīng)理聽了我的介紹，看了我的項(xiàng)目評估報告，對我的信譽(yù)和實(shí)力了解之后，愿意借錢給我經(jīng)營，當(dāng)然要履行正規(guī)的貸款原則和法律程序。銀行相信我，是看好我的項(xiàng)目。這時候，我從銀行借錢，我的融資成本是不是相對低呢？我不必付給銀行更高的利息，只要貸款到期，能夠還本付息就行。你看，從銀行借錢我獲得資本的成本是不是少一些？這就是現(xiàn)代社會銀行業(yè)如此發(fā)達(dá)的原因，因?yàn)樗�使融資者獲得資本的成本降低了。
　　銀行之所以愿意貸款給我，是因?yàn)樗�相信我的信譽(yù)，它相信我到時一定能夠還本付息給它。就這樣，我得到了500萬元銀行貸款的承諾，利率也很便宜。但是，我想了想，最終還是沒要這筆貸款。為什么呢？因?yàn)槲以谙�，找銀行貸款還不是最經(jīng)濟(jì)的，對我來說也不是負(fù)擔(dān)最輕的。不管我的企業(yè)經(jīng)營得如何，是盈是虧，銀行都坐地收銀，風(fēng)險全由我一個人承擔(dān)，我的負(fù)擔(dān)太重，這包括?的心理負(fù)擔(dān)、利息負(fù)擔(dān)，而且我要兌現(xiàn)所有承諾。
　　所以，我要繼續(xù)尋找更合適的借錢途徑。于是，我找到了股市，這不是一條更經(jīng)濟(jì)更合適的融資途徑嗎？我經(jīng)營一個企業(yè)，達(dá)到了一定的規(guī)模，我們做好了一個特別詳細(xì)的公司上市申請報告，說明公司的市場前景、經(jīng)營狀況、利潤狀況、融資用途等，并找到相關(guān)券商的支持和協(xié)助，再到證監(jiān)會去申請，爭取到上市公司的資格，然后到股市上去融資。我發(fā)行的股票面值是每股1元錢，計(jì)劃發(fā)行5000萬股。通過股市去融資，一旦發(fā)行成功，就可以融到數(shù)以千萬計(jì)的資金。
　　所以，我們可以有三種融資方式：
　　第一，靠友情，靠原始的信任。大家雖然熱情支持我，但我的融資成本相對也高，還有信息不對稱，以及高額時間成本、機(jī)會成本等問題。
　　第二，找銀行融資。雖然我沒直接找你借錢，其實(shí)你已經(jīng)間接把錢借給我了，只是你不知道而已，因?yàn)槟惆彦X存在銀行了。這里我要說的是，你不該借給我錢，因?yàn)槟惚O(jiān)督債務(wù)人的成本太高了。如果你有100萬元，都借給自己的100個熟人，你就得監(jiān)督這100個人，你忙得過來嗎？你的監(jiān)督成本不是太高了嗎？你把錢存入銀行，銀行作為中介幫你往外貸款，我可能不還錢給你，但是銀行保證會把錢還你。所以你的效率、你的收益、你的資金安全，都由銀行來幫你完成了。
　　銀行創(chuàng)造了資金的流動性，它可以貸出很多筆資金，只要滾動著向前走，即使有少數(shù)貸款收不回來，但多數(shù)貸款都可以還上。只要有資金不斷流入，銀行就能向前發(fā)展。當(dāng)一些企業(yè)效益不好、出現(xiàn)問題的時候，銀行會凍結(jié)并會收回它們的貸款。這樣，銀行實(shí)際創(chuàng)造了一種流動性，可以把資金從夕陽產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向朝陽產(chǎn)業(yè)，通過銀行這只手，使資金流向有利潤、有前途的行業(yè)，從而使得經(jīng)濟(jì)在良性循環(huán)的軌道上發(fā)展。
　　第三，到股市融資。這樣我的資金成本才最低，除了上市費(fèi)用和以后給股東的分紅外，關(guān)鍵是我不必歸還本金。所以，如果我找銀行借錢，叫做間接融資；如果我到證券市場去發(fā)行股票，叫做直接融資。這是兩種不同的融資形式，一種融資形式有銀行作為中介，是間接融資，如果我的經(jīng)營出現(xiàn)問題，儲戶的錢銀行一定會替我還上；但是到了股市就是直接融資，一個企業(yè)經(jīng)營出了問題，投資者要風(fēng)險共擔(dān)的。你是自愿來買我的股票的，我們共擔(dān)風(fēng)險，一榮俱榮，一損俱損。你看，你不愿意借錢給我，你把錢存入銀行，銀行卻替你把錢借給我；如果你既不借錢給我，也不去銀行存錢，結(jié)果你買了股票，也許你不知道，你買的可能正是我發(fā)行的股票。前者是間接融資，后者是直接融資，這是兩條不同的融資渠道，結(jié)果也是不同的。
　　所以，如果我有能力的話，我應(yīng)該如何去籌資，才能做到成本最低、負(fù)擔(dān)最小呢？應(yīng)該去銀行，去債券市場，去股市選擇最優(yōu)路徑。這不僅是我要思考的問題，而且是每個讀者都需要思考的問題。
　　上面講的籌資故事當(dāng)然是虛構(gòu)的，然而它又是現(xiàn)實(shí)的一個抽象。這樣的事情每天都在發(fā)生，只是故事的主人公不同而已。重要的是我們認(rèn)識到，金融機(jī)構(gòu)之所以發(fā)展得如此之快，第一是它使獲得資金的成本最小，第二是它監(jiān)督債務(wù)人的成本最小，第三是它分?jǐn)傦L(fēng)險。比如一個銀行貸款100筆，如果有90筆可以收回來，有10筆收不回來，這個銀行不僅能照樣運(yùn)轉(zhuǎn)，甚至還能賺錢。但是，如果你自己借出去一筆錢收不回來，那你就百分之百地?fù)p失了。因?yàn)槟銢]長火眼金睛，很難分辨出誰不能還錢，這不是你的專長。但是，當(dāng)你進(jìn)入股市的時候，你就要注意了，這是一個直接的融資形式，賺和賠都是你個人的事，你要對自己負(fù)責(zé)。所以在這種情況下，基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)才應(yīng)運(yùn)而生，它們可以幫你挑股票，幫你理財。
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