《中國宏觀經(jīng)濟運行報告(2013-2014中國社會科 學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院報告)》由劉迎秋編著。
     2013年前三季度，中國經(jīng)濟再次經(jīng)歷了一個從明 顯下滑到初步企穩(wěn)的過程。盡管前三季度中國經(jīng)濟增 速仍然處于低位，但經(jīng)過2011～2012年較大幅度和較 長時間的回調(diào)，大部分企業(yè)在產(chǎn)能和存貨等方面的調(diào) 整已經(jīng)進行得比較充分，經(jīng)營狀況有所改善，贏利能 力有所提高。不過，宏觀經(jīng)濟運行中仍然存在一些深 層次的矛盾和問題，制約著中國經(jīng)濟的較快復蘇，甚 至威脅未來中國經(jīng)濟的穩(wěn)定運行，關(guān)注并妥善解決這 些矛盾和問題，對于實施宏觀經(jīng)濟調(diào)控和促進中國經(jīng) 濟長期健康發(fā)展具有重要意義。為此，《中國宏觀經(jīng) 濟運行報告(2013-2014中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究 院報告)》諸章對相關(guān)問題進行了探討。
     第一章是對2013～2014年宏觀經(jīng)濟運行的分析與 預測。報告對中國經(jīng)濟的一般運行狀況、存在矛盾和 問題、未來總體趨勢做了分析，認為產(chǎn)能過剩嚴重、 物價水平變動復雜、投資消費結(jié)構(gòu)調(diào)整難度大、潛在 金融風險隱存等是中國經(jīng)濟運行中存在的主要矛盾。
    報告還認為，以2013年為標志，經(jīng)濟增速轉(zhuǎn)換體現(xiàn)了 中國經(jīng)濟已經(jīng)由需求不足的周期波動演變?yōu)楣┙o約束 的周期波動，從而次高增速將常態(tài)化。報告研究了影 響中國經(jīng)濟未來走勢的因素，給出了主要宏觀經(jīng)濟指 標的預測值，認為2014年中國經(jīng)濟將保持平穩(wěn)運行， 經(jīng)濟增速或為7.8%，居民消費價格指數(shù)漲幅則將略回 升至2.8%左右。
     第二章和第三章分別對中國產(chǎn)能過剩和結(jié)構(gòu)失衡 問題進行了研究。報告主要通過生產(chǎn)函數(shù)法對中國產(chǎn) 能利用和過剩程度進行了測算，發(fā)現(xiàn)金融危機以來， 中國產(chǎn)能過剩程度提高了10個百分點以上。由于產(chǎn)能 過剩對經(jīng)濟增長和經(jīng)濟平穩(wěn)運行所具有的嚴重威脅， 報告認為，應該加快中國經(jīng)濟增長方式由粗放型向集 約型的轉(zhuǎn)變，依靠提高生產(chǎn)要素的質(zhì)量和利用效率來 實現(xiàn)經(jīng)濟增長，并且控制政府主導下的過度投資行為 ，逐步實現(xiàn)投資主體由政府向企業(yè)的轉(zhuǎn)化，使企業(yè)承 擔固定資產(chǎn)投資所帶來的真實成本，實現(xiàn)資源的有效 配置，在根本上杜絕過度投資沖動。報告對中國經(jīng)濟 結(jié)構(gòu)失衡的狀況進行了測算，認為2012年中國經(jīng)濟結(jié) 構(gòu)調(diào)整取得了較好的成就，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)指數(shù)已下降至 0.4889，從次級不均衡走向了次級均衡狀態(tài)。不過， 報告也指出，2013年中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)某些方面的失衡狀 況又有所加劇，表明結(jié)構(gòu)失衡的改善仍然需要采取一 系列有效措施加以鞏固。
     第四章對存貨投資與中國產(chǎn)出波動關(guān)系進行了研 究。報告分別用高頻季度數(shù)據(jù)和低頻年度數(shù)據(jù)對中國 存貨投資的某些統(tǒng)計特征進行了研究，得出如下結(jié)論 ：一是存貨投資具有較明顯的順周期特性；二是生產(chǎn) 的波動大于最終需求的波動；三是周期下滑階段存貨 投資總量變化的順周期性更強，但在周期上升階段存 貨投資增量變化的順周期更強；四是工業(yè)存貨投資占 工業(yè)總產(chǎn)出比重與工業(yè)總產(chǎn)出增長率之間的同期變化 關(guān)系不顯著，但存在較明顯的領(lǐng)先和滯后關(guān)系；五是 制造業(yè)存貨存量占營業(yè)收入比重與營業(yè)收入環(huán)比增速 呈現(xiàn)一種短期逆周期關(guān)系，并且存貨占比升高，還有 可能對應著滯后一期和滯后兩期較高的營業(yè)收入環(huán)比 增速。研究還表明，除了個別極端時期，當前固定資 本形成和消費仍是影響中國經(jīng)濟波動的主要因素，存 貨調(diào)整對于產(chǎn)出波動而言仍然是較次要的影響因素。
     第五章對加工貿(mào)易順差與人民幣匯率的關(guān)系以及 經(jīng)濟對增長的抑制效應進行了研究。加工貿(mào)易順差和 主要為從事加工貿(mào)易而流入的外商直接投資共同形成 的國際收支順差將長期推動人民幣升值，而人民幣升 值將進一步使得中國一般貿(mào)易出口受到損害。關(guān)于加 工貿(mào)易出口和一般貿(mào)易出口的貿(mào)易乘數(shù)測算結(jié)果表明 ，單位一般貿(mào)易出口要比單位加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟增 長的帶動作用更為顯著。根據(jù)這種邏輯，在勞動力和 土地等要素資源供給條件發(fā)生變化、不再是接近無限 供給的狀態(tài)甚至出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺時，加工貿(mào)易帶給中 國的勞動力等資源充分就業(yè)的好處越來越少，而帶來 的順差過大、貿(mào)易爭端上升、人民幣升值抑制經(jīng)濟增 長等問題卻越來越突出，因此,鼓勵加工貿(mào)易的貿(mào)易 戰(zhàn)略和相關(guān)優(yōu)惠政策需要重新審視并盡快調(diào)整，以矯 正扭曲的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，減輕國際收支失衡程度，促進中 國經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。
     第六章對當前“穩(wěn)增長”的貨幣政策操作進行了 分析。盡管報告認為中國貨幣供給量的快速增加帶來 一系列問題，包括房地產(chǎn)市場泡沫、產(chǎn)能過剩與潛在 的通貨膨脹壓力等。但是，綜合國內(nèi)外貨幣供給與經(jīng) 濟增長數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)貨幣供給量的超速增長是各國經(jīng)濟 高增長階段的必然現(xiàn)象，正是中國保持較長時期的經(jīng) 濟高速增長才使得中國M2／GDP指標達到較高水平。
    目前，中國貨幣適度寬松的上限尚未達到，管制利率 、穩(wěn)定經(jīng)濟等政策均需要貨幣適度寬松予以配合。另 外，在宏觀經(jīng)濟景氣程度較低時，貨幣適度寬松對經(jīng) 濟泡沫的推動作用也較弱。因此，中國的貨幣政策需 要維持必要的擴張幅度，在此后隨經(jīng)濟增長階段的變 化中進行逆向調(diào)整。
     第七章是對中國地方政府債務的監(jiān)測和分析評價 。研究發(fā)現(xiàn)，當前地方政府的債務規(guī)模仍然在不斷擴 大，風險也在不斷累積。報告認為地方政府債務具有 六個特點：一是地方政府并非因財政赤字被動負債， 而是為發(fā)展經(jīng)濟主動融資；二是政府投資具有顯著外 部經(jīng)濟收益，地方經(jīng)濟發(fā)展對政府債務存在依賴性； 三是融資平臺是目前地方債務的主要載體，地方舉債 的隱蔽性不斷增強；四是土地使用權(quán)既是重要的舉債 抵押品，也是償債資金的主要源泉；五是商業(yè)銀行偏 好為地方政府融資，銀行貸款是地方債的主要來源； 六是地方債務管理機制尚不健全，償債準備金制度尚 待建立。由于地方政府債務很容易因地方發(fā)展狀況改 變和債務期限錯配而引發(fā)系統(tǒng)風險，報告認為應該果 斷采取必要的措施及早化解隱存的地方債務風險。
     綜上所述，中國經(jīng)濟運行仍然處于由高速增長向 次高速增長轉(zhuǎn)換的階段，不僅有效需求較為疲弱，而 且供給結(jié)構(gòu)過剩嚴重，需要有效平衡“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié) 構(gòu)、促改革”的關(guān)系，努力在擴需求調(diào)供給、穩(wěn)增長 謀效率的基礎(chǔ)上，開啟一個新的經(jīng)濟周期。在新的經(jīng) 濟周期中，社會需求平穩(wěn)增長，投資消費失衡減輕， 生產(chǎn)效率提高，中國將進入一個更具有可持續(xù)性的次 高經(jīng)濟增長階段。