《股市晴雨表》是第一部系統(tǒng)闡述道氏理論的著作。作者威廉彼得漢密爾頓在總結(jié)查爾斯道關(guān)于股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)的理論基礎(chǔ)上，創(chuàng)建并完善出一套研究市場(chǎng)狀況、預(yù)測(cè)市場(chǎng)發(fā)展的正確方法。在《股市晴雨表》中，作者以具體的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，教我們?nèi)绾螀^(qū)分股市的主要走勢(shì)、次級(jí)走勢(shì)及日常波動(dòng)，從而了解股市運(yùn)行的基本規(guī)律。 

　　威廉彼得漢密爾頓（William Peter Hamilton），美國(guó)資深財(cái)經(jīng)新聞工作者，《華爾街日?qǐng)?bào)》第四任總編輯，任職該報(bào)達(dá)二十年。他是道氏理論的忠實(shí)支持者和傳播者，并將該理論加以整理與編撰。他于1922年出版的《股市晴雨表》是第一部系統(tǒng)闡述道氏理論的著作。此書(shū)暢銷(xiāo)全球近百年，對(duì)后世影響深遠(yuǎn)。

第一章 周期與股市實(shí)錄
第二章 電影中的華爾街
第三章 道氏其人及其理論
第四章 應(yīng)用于投機(jī)的道氏理論
第五章 股市大勢(shì)
第六章 獨(dú)特的預(yù)測(cè)能力
第七章 操縱與專(zhuān)業(yè)交易
第八章 股市的游戲規(guī)則
第九章 晴雨表的“水分”
第十章 天災(zāi)與股災(zāi)
第十一章 完美無(wú)缺的周期
第十二章 預(yù)測(cè)牛市
第十三章 次級(jí)走勢(shì)的本質(zhì)與作用
第十四章 歷史的缺憾
第十五章 “走勢(shì)線”的威力 第一章 周期與股市實(shí)錄
第二章 電影中的華爾街
第三章 道氏其人及其理論
第四章 應(yīng)用于投機(jī)的道氏理論
第五章 股市大勢(shì)
第六章 獨(dú)特的預(yù)測(cè)能力
第七章 操縱與專(zhuān)業(yè)交易
第八章 股市的游戲規(guī)則
第九章 晴雨表的“水分”
第十章 天災(zāi)與股災(zāi)
第十一章 完美無(wú)缺的周期
第十二章 預(yù)測(cè)牛市
第十三章 次級(jí)走勢(shì)的本質(zhì)與作用
第十四章 歷史的缺憾
第十五章 “走勢(shì)線”的威力
第十六章 反證規(guī)律
第十七章 最好的明證
第十八章 管制鐵路公司
第十九章 市場(chǎng)操縱研究
第二十章 從不作假的晴雨表
第二十一章 賭徒與投機(jī)者
附錄 

　　市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的 
　　查爾斯道在《華爾街日?qǐng)?bào)》專(zhuān)欄提出的股票價(jià)格走勢(shì)理論，以平均指數(shù)為指針，時(shí)至今日仍為人熟悉。在以下的討論里, 我們必須強(qiáng)調(diào)指出，道氏設(shè)計(jì)了一個(gè)既科學(xué)又實(shí)用的晴雨表。需要留意的是，溫度計(jì)與晴雨表的分別。溫度計(jì)記錄某時(shí)某刻的實(shí)際溫度，正如股票報(bào)價(jià)機(jī)記錄實(shí)際價(jià)格一樣；而晴雨表則具有預(yù)測(cè)功能，這是它重要之處，也是道氏理論的價(jià)值所在。股市是美國(guó)乃至全球商業(yè)的晴雨表，這套理論可說(shuō)明分析它的方法。 
　　平均指數(shù)決定一切 
　　在這方面，這套理論無(wú)與倫比，理由相當(dāng)充分。華爾街向來(lái)被稱為“美國(guó)繁榮的骯臟源頭”，我們不用在意這種無(wú)關(guān)痛癢的形容詞。證券交易所的交易總額和趨勢(shì)代表華爾街對(duì)過(guò)去、現(xiàn)在和將來(lái)的全部認(rèn)識(shí)，也適用于預(yù)測(cè)未來(lái)。我們不用像某些統(tǒng)計(jì)學(xué)家般，在平均指數(shù)外再添加繁復(fù)的商品價(jià)格指數(shù)、銀行結(jié)算額、外匯波動(dòng)、國(guó)內(nèi)和國(guó)外貿(mào)易額等。華爾街早已把這些因素考慮在內(nèi)，統(tǒng)統(tǒng)視之為過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，尤其是剛過(guò)去的事情，并以此來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)。這些因素只是為已預(yù)測(cè)的天氣制造因由而已。 
　　很多人盲目地以為，華爾街有“強(qiáng)大的利益集團(tuán)”壟斷著信息，并以此來(lái)謀取私利，胡作非為。專(zhuān)門(mén)調(diào)查銀行和金融業(yè)超級(jí)壟斷的普約委員會(huì)即屬一例。股市之大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這些利益集團(tuán)的控制范圍，除了1907年危機(jī)時(shí)華爾街的利益集團(tuán)曾連手遏止恐慌之外，他們很少聯(lián)合起來(lái)行動(dòng)。更何況各利益集團(tuán)或臨時(shí)聯(lián)盟，在預(yù)測(cè)股市時(shí)常常犯錯(cuò)。在羅杰斯及據(jù)稱為最強(qiáng)大的標(biāo)準(zhǔn)石油集團(tuán)時(shí)代，這個(gè)集團(tuán)連續(xù)數(shù)月甚至數(shù)年都錯(cuò)誤地判斷股票。在判斷影響大企業(yè)的經(jīng)商條件方面，羅杰斯的精明可謂無(wú)人能及，不過(guò)我曾聽(tīng)他本人煞有介事地反駁說(shuō)，錯(cuò)的不是他，而是股市和冥頑不靈的公眾。 
　　難以左右的市場(chǎng) 
　　據(jù)道氏正確的發(fā)現(xiàn)，華爾街得悉的信息，即使只是一點(diǎn)兒，都猶如清晰可見(jiàn)一般，在價(jià)格走勢(shì)中提前反映出來(lái)。股市不會(huì)顯示今天的經(jīng)商條件如何，卻會(huì)說(shuō)明數(shù)月后的狀況。即使操縱的并不是一只而是數(shù)只龍頭股，依然可以反映數(shù)月后的股市境況，這一切都不是操縱能做到的。操縱者只能預(yù)測(cè)他預(yù)期和憧憬的價(jià)值（有時(shí)是錯(cuò)誤預(yù)測(cè)），公眾投資者則要到稍后才會(huì)察覺(jué)。在主要熊市中，根本不可能通過(guò)操縱推高股市；在主要牛市中，精心策劃后成功的操縱例子也不多見(jiàn)，因?yàn)楣墒休^操縱者了解更多。據(jù)我在華爾街及其他各大市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，在跌市中幾乎沒(méi)有操縱行為�？吹�的交易者拿著自己的許可證，爭(zhēng)奪私利。主要熊市走勢(shì)總是通過(guò)未來(lái)事件，或如1917年般通過(guò)未來(lái)可能發(fā)生的可怕事件，充分地反映出來(lái)的。 
　　市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的 
　　以后的分析將表明，在這些股市大走勢(shì)中，是可以利用股市晴雨表預(yù)測(cè)到不久將來(lái)的美國(guó)商業(yè)發(fā)展的。如果這些討論未能令非金融界的門(mén)外漢理解，未能令從未買(mǎi)過(guò)投機(jī)股的人感興趣，這些討論便很失敗。不管是最小型的縱帆船還是“阿基塔尼亞”號(hào)，晴雨表是任何航海船只的不可或缺的必需品。詩(shī)人吉卜林民謠中的保利瓦“淹沒(méi)在茫茫的大海中”，絕望地看著“那可惡的客輪駛過(guò)，燈火通明，像富麗堂皇的酒店”。 
　　晴雨表的作用，與客輪的掌舵人一樣，甚至尤有過(guò)之。沒(méi)有一家企業(yè)，規(guī)模小至可以忽視股市晴雨表，當(dāng)然也沒(méi)有一家企業(yè)，規(guī)模大至敢漠視它。大企業(yè)在管理中犯的最嚴(yán)重錯(cuò)誤，莫過(guò)于當(dāng)冷漠的股市提醒在商海中航行的大型客輪要注意前方惡劣天氣時(shí)，這些客輪的掌舵人仍置若罔聞。 
　　已故參議員史普納在美國(guó)參議院讀畢《華爾街日?qǐng)?bào)》的一篇評(píng)論文章后表示：“聽(tīng)聽(tīng)市場(chǎng)無(wú)情的判決吧�！彼�發(fā)現(xiàn)這個(gè)無(wú)情的判決非常正確，即使見(jiàn)證人是在不自覺(jué)、不愿意的情況下提供證據(jù)，但這個(gè)判決是（也必須是）按所有證據(jù)而做出的。 
　　為博取選民的歡心，政治家可以輕易地令華爾街成為經(jīng)濟(jì)蕭條的代罪羔羊。在他們眼中，華爾街是罪惡之地，他們樂(lè)見(jiàn)華爾街為其預(yù)測(cè)的境況承擔(dān)后果。前文說(shuō)過(guò)，預(yù)言災(zāi)難的人總是惹人反感，如果他的預(yù)言成真，別人就更加怨恨他。然而，人們永遠(yuǎn)不會(huì)記得華爾街對(duì)繁榮的預(yù)言實(shí)現(xiàn)了；災(zāi)難降臨的預(yù)言，卻令人銘記于心。而記著的人正是當(dāng)初漠視這些預(yù)言的人，他們想找代罪羔羊，于是將罪過(guò)推給他人。 
　　與市場(chǎng)為敵的教訓(xùn) 
　　有些政治家及一些不可理喻的人，嫉妒華爾街這個(gè)美國(guó)最重要的金融中心，于是常把華爾街稱之為“地方性的”。盡管制定《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》的人，希望把華爾街塑造成充滿地方政治色彩，并竭力建立12個(gè)這樣的金融中心，但美國(guó)卻只容得下一個(gè)。農(nóng)民們或他們的政治發(fā)言人表示：“華爾街對(duì)農(nóng)業(yè)又了解多少？”華爾街知道的事比所有農(nóng)民知道的還要多，甚至包括農(nóng)民已經(jīng)遺忘的事。華爾街還可隨時(shí)更新自己的記憶庫(kù)。它聘用最能干的農(nóng)民，它的專(zhuān)家甚至比農(nóng)業(yè)部那些值得贊揚(yáng)但甚少獲賞識(shí)的專(zhuān)家更為優(yōu)秀�？v使農(nóng)業(yè)部的刊物遭農(nóng)民冷落，但華爾街也不會(huì)錯(cuò)過(guò)研讀它的機(jī)會(huì)。 
　　1919年10月底至11月初，股市開(kāi)始暴跌，當(dāng)時(shí)農(nóng)民還瘋狂地以每蒲式耳3美元和每磅40美分的價(jià)格囤積小麥和棉花，但是股市比農(nóng)民更清楚小麥和棉花的情況。當(dāng)時(shí)，這個(gè)晴雨表告訴農(nóng)民要離場(chǎng)，應(yīng)該趁機(jī)以市價(jià)賣(mài)出手上所有存貨以自救，但農(nóng)民只顧指責(zé)華爾街、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行系統(tǒng)以及所有人，卻沒(méi)有反省自己的自欺欺人及偏執(zhí)。他們以為，只要國(guó)會(huì)議員用斧頭砸碎晴雨表，就可以改變一切，他們還企圖破壞芝加哥和明尼阿波里斯市的谷物交易晴雨表以及新奧爾良和紐約的棉花交易晴雨表。二十年前，德國(guó)在農(nóng)民的要求下制定惡法破壞谷物晴雨表。結(jié)果如何？德國(guó)不得不按原來(lái)的計(jì)劃建立新的晴雨表，而農(nóng)民早已為此付出了代價(jià)。英國(guó)人一直深明自由市場(chǎng)的道理，德國(guó)人也已經(jīng)知道了。正因?yàn)榱私庾杂墒袌?chǎng)，英國(guó)人才能建立起一個(gè)最偉大的帝國(guó)，擁有全世界最廣闊的貿(mào)易版圖，令世界矚目。