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　　●《柯氏股票投資心經(jīng)》的作者是全球知名技術(shù)分析專家、技術(shù)分析領(lǐng)域第一寶典《經(jīng)典技術(shù)分析》作者小查爾斯·D·柯克帕特里克。查爾斯認(rèn)為投資者和華爾街“大人物”較量的唯一方法就是和他們一樣運(yùn)用規(guī)則系統(tǒng)。幸運(yùn)的是，衍生工具、廉價(jià)計(jì)算工具和高速低價(jià)的交易平臺(tái)的廣泛應(yīng)用，讓這一切都變得現(xiàn)實(shí)可行。
　　●在《柯氏股票投資心經(jīng)》中，查爾斯介紹了規(guī)則系統(tǒng)及支撐依據(jù)。他基于詳盡的研究，得出：相對(duì)優(yōu)勢(shì)系統(tǒng)產(chǎn)生持續(xù)利潤(rùn)。之后，他歸納總結(jié)了該體系的最佳元素，如回測(cè)周期、投資組合變動(dòng)、最低交易額以及減小經(jīng)濟(jì)衰退影響的方法。查爾斯在本書最后給出了實(shí)用而又積極的總結(jié)。不管投資者的投資組合規(guī)模有多大，憑借清晰明了的自動(dòng)數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)、鋒線、反向柱形圖等都足以解決問題。技術(shù)分析的根本是識(shí)別和分析走向，制定最佳投資策略。大多交易者和投資者都是通過分析長(zhǎng)期以來的圖表清單來確定走向。
　　●在《柯氏股票投資心經(jīng)》中，查爾斯介紹的股票投資方法都是經(jīng)過驗(yàn)證的，精確詳盡，在效率和有效性方面遠(yuǎn)勝于其他方法。本書可謂集世界最具影響力技術(shù)分析師五十年心血之大成的高效股票投資絕招，引領(lǐng)你在股市中認(rèn)清事實(shí)，找到投資方向，從股市中真正賺到錢。

　　引言我的股票交易心得
　　本書概述了我個(gè)人最喜歡用的投資與股票交易策略。這些概念本身并不算創(chuàng)新，但是通過與某些交易策略相結(jié)合使用，它們便為選股研究打造了一套堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。我在所有的優(yōu)化中都使用“前行優(yōu)化方法”（walk-forward method of optimizing），因?yàn)閷?duì)我來說，它是最實(shí)用的測(cè)試、分析一套程序化交易系統(tǒng)的方
　　法。在接下來的章節(jié)中，我會(huì)通過交易系統(tǒng)的特點(diǎn)，對(duì)這些概念進(jìn)行深入探討。我相信自己所講述的知識(shí)，是那些未受到正規(guī)培訓(xùn)、個(gè)人時(shí)間不寬裕、財(cái)務(wù)緊張的外行人士能夠在與金融巨鱷的斗爭(zhēng)中存活下去的唯一方法。
　　自主操作、程序化交易或投資
　　自主投資是指所有交易決策均由投資者親自做出。在這種情況下，交易的成功率并不高，而且還要基于交易員自身的知識(shí)、專業(yè)性、迅速?zèng)Q策能力、情感控制能力、偏好以及狀態(tài)來進(jìn)行。大多數(shù)人在投資中之所以虧錢是由于他們依據(jù)的是傳言、建議、直覺、不準(zhǔn)確的信息、錯(cuò)誤的判斷以及其他影響投資決策的因素。世上的確存在著很多成功的自主投資人，例如沃倫·巴菲特、喬治·索羅斯、保羅·都鐸·瓊斯和布恩·皮肯斯，但是你我都不是這個(gè)等級(jí)的投資人。我們需要外界的幫助和交易紀(jì)律才能對(duì)交易做出決策。這些億萬富翁有足夠的時(shí)間和天賦，但是大多數(shù)投資人卻不具備同樣的條件，這也是他們因經(jīng)常虧損而被洗出市場(chǎng)外的原因。而那些所謂的職業(yè)投資者的表現(xiàn)也好不到哪里去，我們從一些養(yǎng)老基金和共同基金的表現(xiàn)中就能看出，這是一種處不在通病。在自身不具備極高交易天賦的情況下，我們應(yīng)該探索一下如何才能在證券市場(chǎng)中存活。
　　其實(shí)答案一直就在我們身邊。近些年來，人們已發(fā)現(xiàn)了比較容易實(shí)踐的方式。我十分同意羅伯特·帕多（Robert Pardo）的觀點(diǎn)。他認(rèn)為市場(chǎng)在過去的20年中出現(xiàn)了兩件對(duì)門外漢有利的事情：一件是金融衍生品的繁榮發(fā)展；另外一件則是廉價(jià)高速計(jì)算機(jī)的普及。金融衍生品近期為普通投資者在高流動(dòng)性的市場(chǎng)中提供了大量的對(duì)沖和投機(jī)的機(jī)會(huì), 而本書中所介紹的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)方法在20年前也不可能為我們所用。如今，我們已經(jīng)擁有了通過快速計(jì)算以檢驗(yàn)投資理論的能力。除了這兩件事情之外，還要加上第三件事，那就是我們具備了高效、廉價(jià)、快速執(zhí)行買賣委托單的能力。電子交易徹底改變了投資環(huán)境，投資經(jīng)理指示股票經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行委托單的年代已經(jīng)消失在了歷史的長(zhǎng)河中。
　　市場(chǎng)本質(zhì)的改變和更加快速的輔助設(shè)施使得統(tǒng)計(jì)學(xué)上達(dá)到盈利目的的機(jī)械投資系統(tǒng)變得更接地氣。這些交易系統(tǒng)被稱之為“程序化系統(tǒng)”（algorithmic systems）, 因?yàn)樗鼈儾辉偈芙灰渍咧饔^意愿所支配，而只是在市場(chǎng)中自動(dòng)執(zhí)行開發(fā)者所設(shè)計(jì)出的盈利交易模式而已。程序化交易策略需具備投資者應(yīng)有的知識(shí)和專業(yè)技能，它們能夠在市場(chǎng)中通過克服人類本性的缺陷，從而達(dá)到盈利目的。
　　然而，程序化交易需要一系列嚴(yán)格的規(guī)則來制約。有時(shí)當(dāng)投資者在測(cè)試和優(yōu)化一套系統(tǒng)時(shí)，他依然會(huì)為程序給出的結(jié)果感到受挫、厭煩或情緒低落。他甚至?xí)艞壱惶壮晒τ南到y(tǒng)，并因此喪失從交易系統(tǒng)中所取得的交易優(yōu)勢(shì)。這是人的本性，但是本性卻與交易市場(chǎng)相悖。因此，盡管程序化系統(tǒng)可以通過多種方式進(jìn)行研發(fā)、優(yōu)化和測(cè)試，但是使用者依然可能因一時(shí)沖動(dòng)而放棄它們。因此，成功的程序化系統(tǒng)不僅要求投資者或交易員愿意付出時(shí)間和精力來研發(fā)、測(cè)試它們，還需要使用者遵守一定的紀(jì)律、具備耐心和毅力，不輕易放棄它們。
　　本書闡述并解釋了用于投資和交易的程序化系統(tǒng)。它還講述了個(gè)股入場(chǎng)、出場(chǎng)時(shí)機(jī)的特定使用規(guī)則。我們可以通過優(yōu)化過的統(tǒng)計(jì)方式在市場(chǎng)中取得一定的交易優(yōu)勢(shì)，從而增大成功幾率。世上沒有從不虧損的完美交易系統(tǒng)，當(dāng)然我們要把這些局限性考慮在內(nèi)，并通過學(xué)習(xí)以改進(jìn)他們。本書最后所介紹的程序化交易方式，是已經(jīng)通過回測(cè)確認(rèn)盈利的。你應(yīng)該檢查自己的交易系統(tǒng)是否能擁有與書中介紹的交易系統(tǒng)一樣的表現(xiàn)。如果答案是肯定的話，那么你也擁有大師級(jí)別的交易水準(zhǔn)，并且可以忽略本書的存在。
　　為什么要選擇本書
　　我寫這本書是因?yàn)槲易约涸捎谕顿Y知識(shí)的匱乏而遭受過不必要的損失。我曾在華爾街作戰(zhàn)47年，在高校教過技術(shù)分析，并且斬獲過諸多榮譽(yù)。我在本書中詳細(xì)地介紹了自己在整個(gè)職業(yè)生涯的學(xué)習(xí)中所發(fā)現(xiàn)的盈利投資和股票交易策略。
　　人們總是問以下我關(guān)于股市的問題：
　　·我剛在股市中虧了很多錢。我是否應(yīng)該退出股市，以后只買共同基金、ETF或者政府債券？
　　·我應(yīng)該怎樣做？
　　·我該如何在選股時(shí)與職業(yè)從業(yè)者競(jìng)爭(zhēng)？
　　·我怎么才能知道何時(shí)買股票？
　　本書為投資者們?cè)敿?xì)地檢測(cè)了股票選擇系統(tǒng)，并為交易員們測(cè)試了一些技術(shù)指標(biāo)。在此之前，我們的確應(yīng)該為創(chuàng)建這些系統(tǒng)多花費(fèi)些心思，但是一旦交易系統(tǒng)成功建立，那么我們每周在它們身上所付出的時(shí)間將不超過1個(gè)小時(shí)。也許我們要為此訂購(gòu)數(shù)據(jù)或圖表服務(wù)，不過如今網(wǎng)上會(huì)提供許多免費(fèi)的資源。此外，我在書中還介紹了幾個(gè)以小時(shí)為單位的價(jià)格數(shù)據(jù)為參考的短線交易系統(tǒng)。這些交易系統(tǒng)要求更多的工作量、更多的信息量、更多的時(shí)間、更好的執(zhí)行能力以及能夠做空。
　　本書面向具備一定資本市場(chǎng)技術(shù)方面知識(shí)的各界人士，并十分易于理解。它并不僅僅是教你怎么去做，還用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)給出了最佳技術(shù)指標(biāo)組合，這些測(cè)試的結(jié)果全面展示了你應(yīng)該怎樣成功地應(yīng)用它們。
　　有時(shí)候，股市對(duì)于散戶和職業(yè)從業(yè)者來說，都會(huì)變得更加艱難。投資者因在股市中的虧損而對(duì)“方法”或“交易系統(tǒng)”失去了信任。此外，他們也對(duì)介紹投資方法的新書產(chǎn)生了質(zhì)疑，會(huì)懷疑作者所介紹的方法只是為了賣書或提供建議，而實(shí)際上從未被市場(chǎng)證實(shí)過盈利。本書的獨(dú)特之處就如同我前幾本出版的圖書一樣，它所描述的方法都是經(jīng)過實(shí)際檢驗(yàn)的。很少有書籍能做到這一點(diǎn)，少數(shù)能夠做到這一點(diǎn)的書籍卻普遍存在著技術(shù)缺陷。我之所以要對(duì)這些方法進(jìn)行測(cè)試是因?yàn)槲蚁Ｍx者能夠徹底理解它們。
　　本書不是對(duì)那些蹩腳的傳統(tǒng)投資分析進(jìn)行論述，而是闡述了投資和交易是如何通過運(yùn)用統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)在股市中取得成功的。我經(jīng)常使用“系統(tǒng)”這個(gè)術(shù)語。作為一條術(shù)語，它也許在其他領(lǐng)域中有著負(fù)面含義，但是對(duì)于投資和交易而言，系統(tǒng)代表著一系列做出買入、賣出決定的規(guī)則，并通過回測(cè)確認(rèn)過其盈利性和穩(wěn)定性。通常來講，這些系統(tǒng)大多數(shù)是技術(shù)性的，以價(jià)格和走勢(shì)形態(tài)為依據(jù)。也有很多成功的系統(tǒng)使用基本面、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，或者結(jié)合基本面和技術(shù)共同使用。比如威廉·奧尼爾的CANSLIM投資法則就是與股票排檔價(jià)值線方法（value line method of ranking stocks）相結(jié)合。然而，當(dāng)一個(gè)交易系統(tǒng)是純技術(shù)性的時(shí)候，可能會(huì)導(dǎo)致人們對(duì)技術(shù)分析失去信任。
　　當(dāng)我還在投行做銷售時(shí)，曾看到過很多不信任技術(shù)分析的機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理。正因如此，即使我在實(shí)際應(yīng)用中證明過，即使在他們自己手中的投資組合或投資清單中依然有效，他們依然很懷疑我向他們所銷售的“相對(duì)強(qiáng)弱交易方式”（relative strength method）。也許受到同僚或者商學(xué)院中所學(xué)課程的影響，投資經(jīng)理們普遍抵制技術(shù)分析。從那時(shí)起，我就決定在商學(xué)院專注于教授技術(shù)分析，以讓學(xué)生們不再對(duì)技術(shù)分析有所誤解和偏見。
　　本書中所涉及的幾個(gè)技術(shù)分析，都是我在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)并正確使用后能夠取得良好效果的。我詳細(xì)地介紹了它們，并且闡述了應(yīng)用細(xì)節(jié)。此外，我還測(cè)試了它們?cè)谶x股、棄股方面的有效性。
　　投資是一項(xiàng)生意
　　人們總是認(rèn)為投資只是先選擇正確的投資標(biāo)的，然后在它們價(jià)格上漲后賣掉。然而，投資的本質(zhì)卻是一項(xiàng)生意。它就像經(jīng)營(yíng)一家商店一樣，低價(jià)進(jìn)貨高價(jià)賣出。同時(shí)還要運(yùn)用庫存管理中的優(yōu)勝劣汰規(guī)則，將賣得不好的產(chǎn)品下架處理。不幸的是，投資管理者很少以這種視角看待投資。比如說，投資組合經(jīng)理和投資者們對(duì)平掉處于虧損的倉位通常表現(xiàn)得過于謹(jǐn)慎。對(duì)于這種心理恐懼式的失敗，業(yè)內(nèi)已經(jīng)有諸多文獻(xiàn)和學(xué)術(shù)論文專門進(jìn)行了討論。但是商店經(jīng)理會(huì)因銷路不佳的商品進(jìn)行自我批評(píng)嗎？也許能夠做到這一點(diǎn)的只是少數(shù)人。成功的經(jīng)理會(huì)在盡可能保本的情況下，把這些貨物清倉甩賣，并增加熱賣商品的進(jìn)貨力度。換句話說，即使是在商店經(jīng)理自尊心受挫的情況下，商品銷售也可能絲毫不會(huì)受到影響。
　　另一方面，自尊心會(huì)驅(qū)使你去搭建合理的配置，而不是通過隨意的主觀臆斷做出決定。資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)一樣，它們從來不在乎任何人的心情。市場(chǎng)是中立、公正，也不以主觀意志為轉(zhuǎn)移的，人們喜歡用“殘酷”一詞將其擬人化。市場(chǎng)中的利潤(rùn)與零售業(yè)一樣，主觀意志必須屈服于現(xiàn)實(shí)。而現(xiàn)實(shí)又是投資組合經(jīng)理或商品經(jīng)理法做出完美的決定，因?yàn)闆Q策中會(huì)涉及太多法精確、相關(guān)性低或者經(jīng)常變化的參數(shù)。這需要決策制定者的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)和紀(jì)律做支撐。尤其在交易行業(yè)，錯(cuò)誤判斷出現(xiàn)的頻率簡(jiǎn)直是家常便飯，決策者必須在第一時(shí)間對(duì)其進(jìn)行修正。當(dāng)初始判斷出現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)，比率法則（50%的虧損需要用100%的盈利來彌補(bǔ)）和優(yōu)柔寡斷的投資經(jīng)理之間便出現(xiàn)了不可調(diào)和的矛盾。
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