“技術(shù)分析是歷史經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，其有效性是以概率的形式出現(xiàn)，技術(shù)分析必須與基本分析相結(jié)合有效性才能得到提高�！�
　　——著名技術(shù)分析家約翰·墨菲(JohnJMurphy)
　　第一節(jié)指標(biāo)之王——MACD
　　MACD指標(biāo)是股票行情軟件中默認(rèn)的第一個(gè)指標(biāo)，如圖1-1所示，也是投資者進(jìn)行指標(biāo)學(xué)習(xí)的入門指標(biāo)，經(jīng)典指標(biāo)，被稱為“指標(biāo)之王”。
　　圖1-1MACD指標(biāo)是股票行情軟件默認(rèn)的首個(gè)指標(biāo)
　　MACD指標(biāo)的重要性表現(xiàn)在：
　　(1)MACD指標(biāo)是各大股票、期貨行情軟件中默認(rèn)的首選指標(biāo)。
　　(2)MACD指標(biāo)當(dāng)然也是被運(yùn)用最多的指標(biāo)，是被歷史檢驗(yàn)過的最有效和最實(shí)用的指標(biāo)。
　　(3)MACD指標(biāo)是由趨勢(shì)類均線指標(biāo)EMA計(jì)算而來的振蕩指標(biāo)，對(duì)趨勢(shì)和震蕩行情都有很好的應(yīng)用效果。
　　(4)MACD指標(biāo)的背離被認(rèn)為是最好用的“抄底逃頂”技術(shù)分析方法之一。
　　(5)MACD指標(biāo)是首選入門指標(biāo)，是很多投資者進(jìn)入指標(biāo)研究的開始，而且是很多人在接觸了其他指標(biāo)，甚至自創(chuàng)了指標(biāo)或使用指標(biāo)組合之后，最終又回歸本原，仍舊使用的終極指標(biāo)。所謂“眾里尋她千百度，驀然回首，那人卻在燈火闌珊處。”
　　(6)MACD指標(biāo)是系統(tǒng)化交易者最常用的進(jìn)出場(chǎng)依據(jù)之一，被廣泛用來判斷買點(diǎn)與賣點(diǎn)以及市場(chǎng)多空狀況。
　　股票投資的分析方法可分為技術(shù)分析和基本面分析兩大流派，在這兩大流派中，中小投資者往往更偏愛技術(shù)分析。
　　技術(shù)分析主要指對(duì)行情圖表中的價(jià)格與成交量進(jìn)行分析，借助過往和當(dāng)前的K線圖、指標(biāo)圖呈現(xiàn)出的形態(tài)、模式，通過一些分析方法，對(duì)當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行研判，對(duì)未來趨勢(shì)做出概率上的預(yù)期。
　　基本面分析主要指通過對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營狀況、行業(yè)發(fā)展以及宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等方面的研究，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)估并對(duì)未來做出預(yù)期，這涉及對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的解讀，對(duì)國家財(cái)政政策及貨幣政策的研究等方面的內(nèi)容。
　　兩種分析方法各有千秋，他們都有專業(yè)性的一面，但對(duì)于普通投資者就掌握難易程度及使用效果上來說，技術(shù)分析應(yīng)該更勝一籌。在實(shí)際操作中，利用一根指標(biāo)線（DIF）就可以判斷市場(chǎng)的多空以及個(gè)股的強(qiáng)弱。技術(shù)分析者可以做到“一把直尺闖天下”。
　　事實(shí)也證明技術(shù)分析是中小投資者值得信賴的分析方法。其原因是：首先，在股市中那些關(guān)于基本面的重要“真實(shí)”信息是有價(jià)值的，中小投資者往往不具備獲得及時(shí)、準(zhǔn)確、詳細(xì)的基本面信息的能力。其次，即使中小投資者能夠獲得“真實(shí)”信息，在正確地解讀這些信息上也會(huì)有困難，這些信息往往數(shù)據(jù)量大，專業(yè)性強(qiáng)。基本面分析往往是投資機(jī)構(gòu)比較重視的，由于他們資金量比較大，進(jìn)出市場(chǎng)不方便，才一定要有基本面的依據(jù)，否則機(jī)構(gòu)也會(huì)被套牢。
　　那么中小投資者就不需要看基本面了嗎？當(dāng)然不是！只是相對(duì)于基本面來說，我們更側(cè)重于技術(shù)面，而基本面可以作為技術(shù)分析的參考。投資者只需要對(duì)基本面有一定的了解，不出現(xiàn)大的偏差即可，比如，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)、市場(chǎng)情緒低落、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯疲軟、國家實(shí)行收緊的貨幣政策或財(cái)政政策等情況下，減少操作或不操作，這些是很容易獲得的宏觀的基本面信息。再比如一些行業(yè)興衰報(bào)道，對(duì)行業(yè)的調(diào)控政策等，對(duì)于這種行業(yè)信息，投資者多關(guān)注新聞報(bào)道基本就不會(huì)犯方向性錯(cuò)誤。
　　因此，對(duì)于普通投資者來說，主要還是要依靠技術(shù)分析，發(fā)揮資金規(guī)模小，靈活機(jī)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行波段操作，才能實(shí)現(xiàn)資本金的復(fù)利穩(wěn)定增長。在技術(shù)分析中，指標(biāo)分析是一項(xiàng)重要的內(nèi)容，開始研究指標(biāo)是投資者探索股市波動(dòng)規(guī)律邁出的重要一步，能夠熟練地運(yùn)用好指標(biāo)是成功投資者必備的素質(zhì)之一。指標(biāo)是歷史行情數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)工具，它能幫助我們更好地、更直觀地分析股票行情。
　　投資之道與劍道
　　無名利劍，凌厲剛猛，無堅(jiān)不摧，弱冠前以之與河朔群雄爭鋒。
　　紫薇軟劍，三十歲前所用，誤傷義士不祥，乃棄之深谷。
　　重劍無鋒，大巧不工，四十歲前恃之橫行天下。
　　四十歲后，不滯于物，草木竹石均可為劍。
　　自此精修，漸進(jìn)于無劍勝有劍之境。
　　——獨(dú)孤求敗
　　借用金庸大師筆下獨(dú)孤求敗前輩的武學(xué)歸納：利劍、軟劍、重劍、木劍、無劍這五個(gè)階段來對(duì)股票投資和指標(biāo)應(yīng)用的進(jìn)級(jí)過程做一個(gè)說明。
　　第一階段：利劍期
　　“無名利劍，凌厲剛猛，無堅(jiān)不摧，弱冠前以之與河朔群雄爭鋒�！�
　　古時(shí)男子二十歲行冠禮，“弱冠前”即二十歲以前。這對(duì)應(yīng)著投資者的入市階段，追求的是“利劍”，利就是峰利、迅速。新手多是在賺錢效應(yīng)的趨動(dòng)下進(jìn)入股市，這時(shí)的行情往往處于波浪理論中上漲推動(dòng)浪的三浪末或是五浪中，這是牛市最瘋狂的時(shí)期。
　　新手在第一個(gè)牛熊轉(zhuǎn)換中會(huì)有痛苦的教訓(xùn)，多數(shù)被套牢，他們?cè)诖酥�后開始學(xué)習(xí)各種股票技術(shù)和理論知識(shí)。從巴菲特的價(jià)值投資到索羅斯的反向理論；再到一些技術(shù)分析方法，如日本蠟燭圖技術(shù)、K線形態(tài)、各種指標(biāo)等；再到一些技術(shù)理論，如道氏理論、波浪理論、江恩理論等等；還有可能接觸一些投資心理方面的知識(shí)。
　　投資者在這個(gè)階段所做的大部分努力是為了提高買入和賣出點(diǎn)的準(zhǔn)確率。追求那把無名利劍，想達(dá)到“唯快不破”的境界，準(zhǔn)確迅速地給市場(chǎng)致命一擊。偏向于短平快的各種方法，操作上快進(jìn)快出，想盡可能地把曲線拉直。
　　“利劍期”在指標(biāo)研究上表現(xiàn)為，從學(xué)習(xí)經(jīng)典指標(biāo)開始，如MACD、KDJ、RSI等等，然后開始自創(chuàng)指標(biāo)或者進(jìn)行指標(biāo)組合，沉浸在尋找“神之一招”的過程中。這時(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)有時(shí)指標(biāo)很好用，而有時(shí)它好像又失效了，其原因是對(duì)指標(biāo)研究的雜而不專，只知其表相，而不識(shí)其本質(zhì)原理。
　　第二階段：軟劍期
　　“紫薇軟劍，三十歲前所用，誤傷義士不祥，乃棄之深谷�！�
　　投資之道，剛者易折，唯至陰至柔，方可縱橫天下。這個(gè)階段的投資者開始漸漸領(lǐng)悟到過度的精確是不可能的也是沒必要的。三十歲是而立之年，在投資中是樹立投資理念的階段。投資者經(jīng)過了利劍期的探索，開始集中研究適合自己的投資方法。
　　很多投資者處于這個(gè)階段，而且很多人會(huì)在這個(gè)階段探索很長時(shí)間。“紫薇軟劍”是對(duì)“無名利劍”的升級(jí)，這時(shí)候要拋棄一些之前用過的看似“凌厲剛猛”的過度追求精確的方法，而在改進(jìn)投資穩(wěn)定性上下功夫。這個(gè)過程中，賬戶資金會(huì)因?yàn)樵囼?yàn)方法而極不穩(wěn)定，有時(shí)會(huì)暴賺一段時(shí)間，有時(shí)又會(huì)有很大的虧損。
　　在交易理念上，開始注意“截?cái)嗵潛p，讓利潤奔跑”，領(lǐng)悟到資金管理的重要性，這是一項(xiàng)重大突破。倉位與止損是這個(gè)階段經(jīng)常研究的內(nèi)容，這時(shí)，不會(huì)再像以前一樣博傻交易，而是多了一些投資策略。
　　“軟劍期”在指標(biāo)研究上表現(xiàn)在，深入研究一兩個(gè)適合自己的指標(biāo)，不再過多關(guān)注雜亂而花哨的圖表設(shè)置。去掉不必要的復(fù)雜，開始追求簡單，注重實(shí)效。直到有一天，頓悟來了，進(jìn)入了下一階段。要知道70%以上的投資者會(huì)徘徊在前兩個(gè)階段，而難于更進(jìn)一步。
　　第三階段：重劍期
　　“重劍無鋒，大巧不工。四十歲前恃之橫行天下�！�
　　一部分投資者經(jīng)過上善若水的“軟劍期”頓悟后，開始進(jìn)入大道至簡的“重劍期”。在這個(gè)階段，主要是在投資技術(shù)上的基本完善以及投資理念上的升華。四十歲是不惑之年，人生和投資都有了一定的閱歷，對(duì)市場(chǎng)的理解更加深入。
　　這個(gè)階段的投資者更關(guān)注資金管理和交易系統(tǒng)，資金管理包括倉位控制和風(fēng)險(xiǎn)控制，交易系統(tǒng)是關(guān)于進(jìn)出場(chǎng)策略、資金管理及交易心理這三方面的綜合計(jì)劃體系。開始有明確的投資計(jì)劃，所謂“計(jì)劃你的交易，交易你的計(jì)劃”。
　　這時(shí)投資者的資金賬戶已經(jīng)鮮有虧損，開始接受“任何人都不能100%的正確”這一觀念，承認(rèn)小的虧損，但能抓住大的波段利潤來彌補(bǔ)多次小的虧損，總體上還是盈利的。有時(shí)能連續(xù)持倉一兩個(gè)月，有時(shí)也會(huì)一兩個(gè)月不出手，有了嚴(yán)格的操作紀(jì)律，堅(jiān)持市場(chǎng)不給我們機(jī)會(huì)，我們也不給市場(chǎng)機(jī)會(huì)！在股票投資中，賺錢不是每個(gè)人都能做到的，而不虧錢則每個(gè)人都可以輕易做到。
　　“知?jiǎng)葜�止”，懂得趨�?shì)并借助趨勢(shì)順?biāo)�行舟；開始做減法，“弱水三千只取一瓢飲”，知道抱殘守拙，大巧不工。過度的優(yōu)化方法只能使系統(tǒng)失效。勝率和盈虧比應(yīng)該處于一個(gè)平衡之中，過于“鋒利”的劍所斬獲的利潤也會(huì)相應(yīng)的薄。
　　“重劍期”在指標(biāo)運(yùn)用上表現(xiàn)為，已經(jīng)能熟練地運(yùn)用指標(biāo)，深入理解了指標(biāo)的構(gòu)造原理，知道什么市況下用什么指標(biāo)更合適。知道每種指標(biāo)都會(huì)有盲區(qū)，只要做大概率的事情就可以盈利。盈利的交易就是把簡單而正確的事情重復(fù)做。
　　這個(gè)時(shí)期研究指標(biāo)已經(jīng)不再那么有激情，一切都是順其自然。指標(biāo)出現(xiàn)了買入信號(hào)就果斷買進(jìn)，出現(xiàn)了賣出信號(hào)就毫不猶豫地賣出。如果這次失誤那么會(huì)增大下次正確的概率，因?yàn)檫@時(shí)的方法是經(jīng)過長期多次證明有效的方法，不再用單次的眼光來看指標(biāo)的效果。有20%左右的投資者會(huì)在這個(gè)階段時(shí)賺時(shí)虧，但總體上會(huì)有所盈利，只有占總數(shù)10%以內(nèi)的投資者會(huì)進(jìn)入下個(gè)穩(wěn)定盈利的階段。
　　第四階段：木劍期
　　“四十歲后，不滯于物，草木竹石均可為劍。”
　　這個(gè)階段的投資者已經(jīng)成為了成熟的投資者，有了完善的技術(shù)和成熟的投資理念。對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場(chǎng)波動(dòng)本質(zhì)已經(jīng)了如指掌。所謂“不滯于物”，即不再拘泥于“劍”的形式，技術(shù)分析方法和理念，如指標(biāo)、形態(tài)、各種理論、紀(jì)律等等都已經(jīng)深入到了投資者的骨子里。“草木竹石均可為劍”，這時(shí)的投資者已經(jīng)有了自己的理論，掌握了投資之道，一切方法只是表相。
　　投資者這時(shí)能夠一致性地執(zhí)行自己的投資計(jì)劃，投資決策不會(huì)再受到市場(chǎng)情緒或者他人意見的干擾，是一位“獨(dú)立”的投資人�！澳緞ζ凇钡耐顿Y者可以說是成功的投資者，他們的賬戶已經(jīng)能穩(wěn)定增長，有時(shí)會(huì)有回轍，但總體上會(huì)保持向上的增長趨勢(shì)，只要有時(shí)間的積累就能產(chǎn)生復(fù)利財(cái)富效應(yīng)。像巴菲特的“滾雪球”投資理念一樣，有粘著力的小雪球從山頂滑落下來，只要有足夠長的時(shí)間，雪球會(huì)越滾越大。
　　“木劍期”在指標(biāo)運(yùn)用上的表現(xiàn)為，已經(jīng)不注重指標(biāo)的形式，甚至看到K線圖表就能聯(lián)想到下面副圖上的指標(biāo)形態(tài)，一切了然于胸。這時(shí)的投資者可以自創(chuàng)很好的指標(biāo)，并且建立穩(wěn)定盈利的交易系統(tǒng)，可是他不會(huì)告訴別人，因?yàn)樗�知道，告訴別人，別人也不會(huì)嚴(yán)格遵守。
　　這個(gè)時(shí)期的高手是寂寞的！交易對(duì)他來說就像開車一樣，看見紅燈停車，看到綠燈起步，根據(jù)路況調(diào)整速度，一切得心應(yīng)手。達(dá)到策略明晰，執(zhí)行果斷，從心所欲不逾矩。盈利已經(jīng)不再是問題，交易也少有激情，一切都在計(jì)劃之中，成為了枯燥的執(zhí)行。最后會(huì)有5%以內(nèi)的投資者會(huì)進(jìn)入下個(gè)階段。
　　第五階段：無劍期
　　“自此精修，漸進(jìn)于無劍勝有劍之境�！�
　　最后會(huì)有極少數(shù)投資者進(jìn)入止于至善的“無劍期”。能進(jìn)入這個(gè)階段的投資者是在做人境界上的優(yōu)勝者。股市中常講“四流高手靠技術(shù)，三流高手靠資金管理，二流高手靠理念，一流高手靠心理，超級(jí)高手靠素質(zhì)”，這個(gè)素質(zhì)就是綜合的境界。
　　這個(gè)階段的投資者，有些是著名的投資大師，有些是大隱于市的高手。對(duì)于他們來說，陽光下沒有新鮮事，賺錢已經(jīng)不是目的，重要的是對(duì)真理的追求。
　　“無劍期”的投資者已經(jīng)不必再用指標(biāo)，達(dá)到“無劍勝有劍”的境界。這時(shí)的投資者已經(jīng)可以稱之為投資家，可以說從“劍宗”轉(zhuǎn)變到了“氣宗”。他們具備藝術(shù)家一樣的眼光，投資已經(jīng)不是工作而是享受和體驗(yàn)的過程。
　　至此，通過上面劍道五個(gè)階段的總結(jié)，投資者對(duì)股票投資和指標(biāo)運(yùn)用的進(jìn)階過程應(yīng)該已經(jīng)有所了解，想到禪宗中著名的見山是山與見山不是山的公案，以此作為結(jié)尾。公案系出于青原惟信禪師的《上堂法語》，他說：“老僧三十年前，未參禪時(shí)，見山是山，見水是水。及至后來，親見知識(shí)，有個(gè)入處，見山不是山，見水不是水。而今得個(gè)休歇處，依前見山只是山，見水只是水�！�
　　“勝兵先勝而后求戰(zhàn)，敗兵先戰(zhàn)而后求勝�！�
　　——《孫子兵法》
　　第二節(jié)交替出現(xiàn)的牛市與熊市
　　“牛市捂股，熊市捂錢”這是股市中流傳的名言，看似簡單，實(shí)則道出了投資的真理！股市的波動(dòng)具有牛市與熊市交替出現(xiàn)的規(guī)律。牛市中的股票十個(gè)有八個(gè)會(huì)上漲，這時(shí)越是頻繁換股越是享受不到大波段的上漲；而熊市中的股票則大部分會(huì)下跌，這時(shí)即使挖掘投資機(jī)會(huì)也不會(huì)太多，持幣觀望，捂好錢袋子才是最好的選擇！
　　“牛市”與“熊市”的說法來源已久，關(guān)于它的起源說法不一�！芭Ｊ小币脖环Q為多頭市場(chǎng)，這時(shí)的市場(chǎng)被多數(shù)人看好后市，做多是順勢(shì)交易，也最容易賺錢。牛市表現(xiàn)出了股票像萬牛奔騰一樣的一起上漲的局面，這時(shí)的證券營業(yè)廳也是人頭攢動(dòng)�！靶苁小币脖环Q為空頭市場(chǎng)，這時(shí)的市場(chǎng)中的多數(shù)人看淡后市，做空是順勢(shì)交易，也最容易賺錢。熊市表現(xiàn)了人們對(duì)股票下跌就像看到熊一樣恐懼。
　　把牛市與熊市看作牛與熊的攻擊形式，這更容易讓人理解。牛總是把牛角沖向上方來攻擊對(duì)方，這樣更像是股票市場(chǎng)的上漲攻擊形態(tài)；而熊總是用熊掌向下?lián)鋼魧?duì)方，這更像是股票市場(chǎng)的下跌形態(tài)。
　　牛市與熊市是相對(duì)的，也是分級(jí)別的，一輪大的牛市可以包含若干個(gè)較小級(jí)別的牛市與熊市，同樣，一輪大的熊市也可以包含若干個(gè)較小級(jí)別的牛市與熊市。在后面的兩節(jié)中我們會(huì)通過“道氏理論”與“波浪理論”來介紹我國上證指數(shù)的牛熊循環(huán)全景圖。
　　MACD指標(biāo)能夠有效地判斷中長期與中短期的牛市與熊市，一根指標(biāo)線就可以告訴你哪里是牛市的開始，哪里是熊市的開始。這在后面的章節(jié)中會(huì)有詳細(xì)的介紹。我們還是先來討論技術(shù)分析的基本問題，為后面的指標(biāo)介紹和波段操作打好基礎(chǔ)。
　　任何技術(shù)分析方法都是對(duì)價(jià)格規(guī)律的總結(jié)，也都有其局限性，其成功率都是以概率的形式出現(xiàn)。而且每種分析方法的適用性和側(cè)重點(diǎn)也有所不同。投資者應(yīng)堅(jiān)持“博采眾長，精于一技”的原則，做到廣納良策，去偽存真，逐步形成自己的投資風(fēng)格和投資理念，構(gòu)建出一套適合自己的，合理并且高效的投資方法。
　　我們對(duì)股票的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行技術(shù)分析，這需要有一個(gè)前提，即技術(shù)分析是有效的。所有技術(shù)分析的立論基礎(chǔ)可以概括為以下三方面的內(nèi)容：
　　(1)市場(chǎng)行為包容消化一切
　　一切信息反映在股票價(jià)格上，市場(chǎng)行為包容消化一切，這構(gòu)成了整個(gè)技術(shù)分析的基礎(chǔ)。技術(shù)派投資者認(rèn)為，影響價(jià)格的所有因素，如經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)因素等，實(shí)際上通過價(jià)格得到體現(xiàn)，不需要去研究原因只需要關(guān)注價(jià)格變動(dòng)，當(dāng)前的所有消息都反映到了當(dāng)前的股價(jià)上。其實(shí)質(zhì)含義就是價(jià)格變化反映供求關(guān)系，供求關(guān)系決定價(jià)格變化。既然影響市場(chǎng)價(jià)格的所有因素最終必定通過市場(chǎng)價(jià)格反映，那么研究價(jià)格就足夠了。這也就是那句“市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的”的本質(zhì)含義。
　　(2)價(jià)格沿著趨勢(shì)移動(dòng)
　　“趨勢(shì)”理念是技術(shù)分析的核心。隨便打開一張K線圖，我們都會(huì)發(fā)現(xiàn)，無論是股票還是期貨、外匯，其大部分時(shí)間的價(jià)格變動(dòng)都是運(yùn)行在趨勢(shì)之中，出現(xiàn)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)只是瞬間的事情。研究價(jià)格圖表的全部意義，就是要在一個(gè)趨勢(shì)的運(yùn)行初期，及時(shí)準(zhǔn)確的介入，從而達(dá)到順著趨勢(shì)交易的目的。價(jià)格運(yùn)動(dòng)是有趨勢(shì)的，順勢(shì)交易在空間與時(shí)間上均占有優(yōu)勢(shì)。
　　(3)歷史會(huì)重演
　　技術(shù)分析和金融行為學(xué)、交易心理學(xué)有著關(guān)系，價(jià)格通過特定的圖表形態(tài)表現(xiàn)了人們對(duì)某市場(chǎng)看好或看淡的心理。過去有效，未來同樣有效�！吧蠞q——下跌——再上漲——再下跌”，循環(huán)往復(fù)成為價(jià)格走勢(shì)的特點(diǎn)。波浪理論、道氏理論之所以能流傳，就是因?yàn)椴粌H證明過去是有效的，將來還會(huì)有效。歷史不會(huì)簡單的復(fù)制，但歷史也會(huì)重演。
　　技術(shù)分析方法有很多種，但總體來說只是形式上的變化。如果我們研究技術(shù)分析的整個(gè)歷史，會(huì)發(fā)現(xiàn)其數(shù)量和種類就像一棵大樹，不斷地開花結(jié)果，變得越來越枝繁葉茂。若對(duì)這些紛繁復(fù)雜的分析方法沒有系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，拿起來就直接運(yùn)用到本就復(fù)雜的股市中，其結(jié)果可想而知。因此，我們?cè)诮榻BMACD指標(biāo)之前，先簡要介紹兩個(gè)反應(yīng)市場(chǎng)波動(dòng)的經(jīng)典理論，即“道氏理論”和“波浪理論”，這有助于我們理解股價(jià)波動(dòng)特點(diǎn)和波段操作原理，有助于在以后的討論中識(shí)別指標(biāo)形態(tài)和理解指標(biāo)背離。
　　“在觀測(cè)潮汐來臨時(shí)，我們希望知道最高潮的準(zhǔn)確高度，因此在沙堆中立一木樁，若后浪超越木樁，那證明潮水是在上漲，直到木樁到達(dá)沒有其他浪能企及的最高點(diǎn)，并且最終退卻足夠的高度，顯示出趨勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)變。這種方法對(duì)于觀察和確定股市趨勢(shì)的漲落同樣有不錯(cuò)的效果�！�
　　——道瓊斯指數(shù)創(chuàng)始人道氏理論奠基人查爾斯·亨利·道(CharlesHDow)
　　第三節(jié)道氏理論與牛熊循環(huán)
　　道氏理論——股市晴雨表
　　道氏理論是股票市場(chǎng)技術(shù)分析的基石，這套理論最早是由查爾斯·道（《華爾街日?qǐng)?bào)》的創(chuàng)辦人之一）發(fā)展出來，他認(rèn)為這套理論并非用于預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)，也不是用來指導(dǎo)投資者進(jìn)行操作，而只是一般用來衡量經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的指標(biāo)，并作為反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)的晴雨表。然而這套理論卻描述了股市波動(dòng)中可能重復(fù)出現(xiàn)的模型，也衍生出了波浪理論。道氏理論中關(guān)于潮汐的描述，實(shí)為技術(shù)分析中的精髓，投資者若能夠理解這套理論，必能對(duì)股價(jià)波動(dòng)的輪廓有更深入的認(rèn)識(shí)。
　　1902年，查爾斯·道去世以后，威廉·漢彌爾頓和羅伯特·雷亞繼任《華爾街日?qǐng)?bào)》的編輯工作，同時(shí)在發(fā)表關(guān)于股市的評(píng)論中，逐步整理、歸納這套理論，最后威廉·漢彌爾頓在1922年出版了《股市晴雨表》一書，羅伯特·雷亞在1932年出版了《道氏理論》一書，至此，道氏理論才有了完整的理論結(jié)構(gòu)。
　　道氏理論在19世紀(jì)30年代達(dá)到巔峰。那時(shí)，《華爾街日?qǐng)?bào)》以道氏理論為依據(jù)每日撰寫股市評(píng)論。1929年10月23日《華爾街日?qǐng)?bào)》刊登“浪潮轉(zhuǎn)向”一文，正確地指出“多頭市場(chǎng)（牛市）”已經(jīng)結(jié)束，“空頭市場(chǎng)（熊市）”的時(shí)代來臨。這篇文章是以道氏理論為基礎(chǔ)提出的預(yù)測(cè)。緊接這一預(yù)測(cè)之后，果然發(fā)生了可怕的股市崩盤，于是道氏理論名噪一時(shí)。
　　道氏理論可以總結(jié)成三個(gè)假設(shè)和五個(gè)定理，也是我們所有技術(shù)分析的基石。
　　假設(shè)1：
　　主要趨勢(shì)不受人為操縱。指數(shù)每天的波動(dòng)可能受到人為操縱，次級(jí)折返行情也可能受到有限的人為操縱，但主要趨勢(shì)絕對(duì)不會(huì)受到人為的操縱。
　　假設(shè)2：
　　市場(chǎng)指數(shù)包含一切信息。每個(gè)市場(chǎng)參與者對(duì)市場(chǎng)消息進(jìn)行解讀所形成的預(yù)期都會(huì)反映在當(dāng)前的價(jià)格指數(shù)上。因此，市場(chǎng)指數(shù)永遠(yuǎn)會(huì)體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)未來的預(yù)期。當(dāng)前的市場(chǎng)指數(shù)消化了當(dāng)前的所有信息，如果發(fā)生地震、戰(zhàn)爭等災(zāi)難，市場(chǎng)也會(huì)迅速加以評(píng)估并將其反映到指數(shù)上。
　　假設(shè)3：
　　這套理論并非萬無一失。道氏理論可以幫助我們客觀地認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，避免憑主觀猜測(cè)指導(dǎo)投資。它不是可以擊敗市場(chǎng)的系統(tǒng)。遵循市場(chǎng)波動(dòng)規(guī)律，以概率思維來看待交易，形成優(yōu)勢(shì)策略是運(yùn)用好該理論的正確方向。
　　定理1：
　　道氏理論按行情級(jí)別的大小將市場(chǎng)分為三種走勢(shì)：
　　第一種走勢(shì)——潮汐，它是主要趨勢(shì)，最為重要。整體向上或向下的走勢(shì)稱為“多頭市場(chǎng)(牛市)”或“空頭市場(chǎng)（熊市）”，主要趨勢(shì)可能持續(xù)長達(dá)數(shù)年的時(shí)間。
　　第二種走勢(shì)——波浪，它是次級(jí)的折返走勢(shì)，最難捉摸。它是主要多頭市場(chǎng)中的重要下跌走勢(shì)；或是主要空頭市場(chǎng)中的反彈。次級(jí)折返走勢(shì)通常會(huì)持續(xù)三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月的時(shí)