投資型眾籌發(fā)展?jié)摿ψ畲螅瑓s面臨法律上的阻礙——各國證券法都限制直接向公眾融資的行為。基于對公共利益的保護，立法者總是保守和謹慎的，互聯(lián)網時代各國的眾籌立法都只是對傳統(tǒng)證券法邏輯的擴展而已。本書主要研究美國關于眾籌立法的法律邏輯。美國實際上為眾籌的合法化開辟了四條道路：專門設立一個新的證券發(fā)行豁免，允許公募型眾籌；取消對私募發(fā)行的公開宣傳限制，允許私募自籌；擴展和改革傳統(tǒng)的小額發(fā)行豁免，為小額眾籌開辟道路；美國各州也紛紛立法允許州內眾籌，聯(lián)邦證券監(jiān)管機構也設立新的州內發(fā)行豁免，實際上是允許區(qū)域性眾籌融資。除此之外還介紹了意大利、英國和法國的眾籌立法。并對中國的相關規(guī)定進行了剖析。