序

　　在我國(guó)，期貨市場(chǎng)剛剛建立8年左右，懂得期貨交易的人還不多。人們對(duì)期貨交易還有不少錯(cuò)誤的看法。雖然，這與期貨交易風(fēng)險(xiǎn)大，與我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展中發(fā)生過(guò)不少問(wèn)題，與國(guó)外發(fā)生過(guò)幾起震動(dòng)世界的事件(如巴林銀行事件)有很大關(guān)系，但說(shuō)到底還是因?yàn)槿藗儗?duì)期貨交易缺乏了解。

　　在國(guó)外，期貨市場(chǎng)越來(lái)越發(fā)展。人們并沒(méi)有因?yàn)槠谪浗灰椎娘L(fēng)險(xiǎn)大，出過(guò)一些問(wèn)題而限制它的發(fā)展，甚至取締它；相反，還在不斷推出新的期貨品種，有些原來(lái)沒(méi)有期貨市場(chǎng)的國(guó)家新建立了期貨市場(chǎng)。例如，最近韓國(guó)就建立了期貨市場(chǎng)，推出了一些金融期貨合約。這是因?yàn)�，市�?chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，市場(chǎng)的參與者需要規(guī)避市場(chǎng)的種種風(fēng)險(xiǎn)，特別是價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，需要有能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法。在世界經(jīng)濟(jì)日益走向一體化的今天，各國(guó)間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，彼此影響。誰(shuí)能想到泰國(guó)的金融危機(jī)會(huì)把許多國(guó)家卷進(jìn)去呢?在此情況下，如果有期貨市場(chǎng)，如果企業(yè)能在期貨市場(chǎng)套期保值，那就可以規(guī)避?chē)?guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這里說(shuō)的價(jià)格不僅指貨物的價(jià)格，還包括匯率、利率、證券指數(shù)等。期貨市場(chǎng)就是為規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是為規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而建立和發(fā)展起來(lái)的。因此各市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，有條件的就建立自己的期貨市場(chǎng)，沒(méi)有條件的也要參與和利用別的國(guó)家的期貨市場(chǎng)。

　　世界上任何事物都是在矛盾的統(tǒng)一和斗爭(zhēng)中發(fā)展的，期貨市場(chǎng)也不例外。期貨市場(chǎng)本是為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而建立和發(fā)展起來(lái)的，但它本身又存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)的保證金制度，一方面起著保證交易正常進(jìn)行，不至于發(fā)生無(wú)法履約的問(wèn)題，但保證金又有杠桿效應(yīng)，大大地放大了風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)中不斷推出的新交易品種，都是為規(guī)避某種特定的市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的，但它們本身又會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，人們又會(huì)用一套風(fēng)險(xiǎn)管理的辦法，通過(guò)金融創(chuàng)新去規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn)。世界就是這樣在矛盾不斷產(chǎn)生又不斷克服中發(fā)展的。如果考慮期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)就不去建立和發(fā)展期貨市場(chǎng)，豈不是因噎廢食？要是這樣，各個(gè)市場(chǎng)參與者豈不是無(wú)法規(guī)避市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)？要知道在世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中這種風(fēng)險(xiǎn)比以往要大得多。你不通過(guò)期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，別人通過(guò)期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，你如何與別人競(jìng)爭(zhēng)?期貨市場(chǎng)不是可有可無(wú)，更不是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的禍害，而是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要和必然產(chǎn)物，它在規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格方面是其他市場(chǎng)和其他辦法無(wú)法替代的。在當(dāng)代許許多多金融創(chuàng)新出現(xiàn)于期貨市場(chǎng)。

　　我國(guó)已經(jīng)有了期貨市場(chǎng)，要使它規(guī)范地健康地發(fā)展，需要從許多方面努力。其中一個(gè)方面就是讓參與市場(chǎng)活動(dòng)和管理市場(chǎng)的人懂得期貨交易。不管是期貨市場(chǎng)中的套期保值者、投機(jī)者、套利者還是管理者，不管是生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)還是金融企業(yè)，不管是已經(jīng)參與了期貨交易者，還是尚未參與期貨交易者，都需要懂得期貨交易。只有與期貨交易有關(guān)的各方懂得了期貨交易，期貨市場(chǎng)才能規(guī)范地健康地發(fā)展。也只有更多的人懂得期貨市場(chǎng)的功能及其運(yùn)作，才會(huì)有更多的企業(yè)參與期貨交易。在各類(lèi)市場(chǎng)中，期貨市場(chǎng)最接近經(jīng)濟(jì)理論中的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。在期貨市場(chǎng)中，參與期貨交易者越多，競(jìng)爭(zhēng)越公平，期貨市場(chǎng)的套期保值和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能就發(fā)揮得越好。

　　為了發(fā)展期貨市場(chǎng)，讓更多的人懂得期貨交易，需要采取各種方式介紹、論述、研究期貨交易。這些年我國(guó)出版了不少這方面的書(shū)，這是可喜的。但用于高等學(xué)校的教材還不多。這本《期貨與期權(quán)教程》是一本有特色的教科書(shū)。它是為MBA的教學(xué)而專(zhuān)門(mén)編寫(xiě)的。近幾年來(lái)，越來(lái)越多的高等學(xué)校開(kāi)辦了MBA班，參加學(xué)習(xí)者大多來(lái)自企業(yè)，學(xué)員大多是企業(yè)的管理者。他們更需要懂得期貨市場(chǎng)和期貨交易。他們也更有條件學(xué)習(xí)期貨交易的知識(shí)，因?yàn)槠谪浗灰妆痊F(xiàn)貨交易要復(fù)雜，在學(xué)習(xí)中要具備多方面的知識(shí)，包括金融知識(shí)等。但是，我國(guó)還缺乏適合MBA的有關(guān)期貨交易的教材。因此，編寫(xiě)這本教材是很有必要的。

　　這本教材有幾個(gè)特點(diǎn)：

　　第一，有關(guān)期貨交易的概念表述得清晰、準(zhǔn)確。期貨市場(chǎng)發(fā)展得很快，不斷出現(xiàn)新的概念，有不少概念在一些老的著作、辭典中也找不到。而且，有些概念用得比較混亂。把有關(guān)概念講得清晰、準(zhǔn)確，這是一本好教材必須做到的。

　　第二，本書(shū)的體系和結(jié)構(gòu)較為恰當(dāng)，使學(xué)員在學(xué)習(xí)中能循序漸進(jìn)，能對(duì)期貨交易形成系統(tǒng)的了解。

　　第三，本書(shū)在理論講解上力求嚴(yán)謹(jǐn)、透徹，使學(xué)員不僅知其然，而且知其所以然，對(duì)期貨交易中的問(wèn)題能從理論上來(lái)理解和分析。

　　第四，期貨交易中涉及許多數(shù)量關(guān)系，為求精確和嚴(yán)密，本書(shū)較多地運(yùn)用數(shù)學(xué)方式來(lái)表述和推導(dǎo)。這對(duì)于MBA的學(xué)員來(lái)說(shuō)不僅是可行的(因?yàn)樗麄円丫哂休^好的數(shù)學(xué)和經(jīng)濟(jì)知識(shí)基礎(chǔ))，而且也是必要的，因?yàn)樗麄冎械脑S多人將從事企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理工作，甚至參與期貨交易，需要對(duì)期貨交易中的問(wèn)題從精確的數(shù)量上來(lái)把握。

　　第五，盡可能地介紹國(guó)際期貨交易中的各種新技術(shù)，如計(jì)算機(jī)交易、異地同步下單、期權(quán)定價(jià)模型、新型金融衍生品等。對(duì)MBA學(xué)員的培養(yǎng)來(lái)說(shuō)，除了要懂得期貨交易的理論以外，還要懂得期貨交易的基本操作。這本書(shū)能適應(yīng)這種需要。

　　第六，注重理論聯(lián)系實(shí)際，講述我國(guó)期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀、問(wèn)題、法規(guī)和政策。

　　由于具備了上述幾個(gè)特點(diǎn)，本書(shū)作為MBA課程的教材，應(yīng)該說(shuō)是一本好教材。我自己認(rèn)為，在講授本書(shū)時(shí)，最好更多地結(jié)合分析國(guó)內(nèi)外期貨交易中一些具有典型意義的案例，包括成功的案例和失敗的案例�？梢钥紤]編一本這樣的案例分析，與本書(shū)相配合。結(jié)合實(shí)際案例講授本書(shū)，就能收到更好的效果，使MBA學(xué)員獲得更多的實(shí)際的知識(shí)。

　　這本書(shū)是為MBA編寫(xiě)的，也可用作高等院校的經(jīng)濟(jì)管理、金融、貿(mào)易等專(zhuān)業(yè)的高年級(jí)教材。

　　1999年5月16日