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顛覆看待西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的正統(tǒng)觀點(diǎn)，重思資本主義的內(nèi)在問(wèn)題及解決之道！

西方資本主義已是危機(jī)四伏。幾十年來(lái)，投資一直在減少，生活水平下降或停滯不前，不平等急劇上升。經(jīng)濟(jì)政策既沒(méi)有改革金融體系，也沒(méi)有使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，氣候變化給未來(lái)的經(jīng)濟(jì)繁榮帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。
在本書(shū)中，一些世界領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了重新思考資本主義的新途徑。每一章，明確而又令人信服地闡釋了現(xiàn)今深刻的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題所反映出的正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的不足之處，以及為政策決策提供信息的失敗。這些篇章研究了當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，包括財(cái)政政策和貨幣政策，金融市場(chǎng)和商業(yè)行為，不平等和私有化，創(chuàng)新和環(huán)境變化。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們闡述了“能夠更好地解釋資本主義是如何起作用的，它為什么又時(shí)常失靈，以及如何使其更具創(chuàng)新性、包容性和可持續(xù)性的”替代經(jīng)濟(jì)方法，概述了一系列影響深遠(yuǎn)的政策改革�！吨厮假Y本主義》對(duì)于正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論提出了有力的挑戰(zhàn)，并對(duì)如何去改造資本主義提出了令人耳目一新的方法。

"英國(guó)伊麗莎白二世于2008年11月視察倫敦經(jīng)濟(jì)政治學(xué)院時(shí)發(fā)問(wèn)，“為什么當(dāng)初就沒(méi)有一個(gè)人注意到它（金融危機(jī)）？”之后，英國(guó)一批頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家向女王發(fā)出一封長(zhǎng)達(dá)3頁(yè)的道歉信，并解釋了金融危機(jī)爆發(fā)的原因。而這封信也被看作在世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界集體反思的一個(gè)縮影，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界開(kāi)始重新思考資本主義內(nèi)在的問(wèn)題及解決之道。
本書(shū)所選11篇文章探討了當(dāng)今影響西方資本主義國(guó)家的一系列重大問(wèn)題，如創(chuàng)新型企業(yè)與創(chuàng)業(yè)型政府、國(guó)家之間的不平等越來(lái)越顯著、頂層階級(jí)的尋租盛行、公私該如何合營(yíng)、氣候變化給未來(lái)經(jīng)濟(jì)繁榮帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等；匯集了包括諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、公共部門經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域最著名的專家約瑟夫▪斯蒂格利茨（著有《不平等的代價(jià)》，當(dāng) 當(dāng)網(wǎng)評(píng)論3138條）在內(nèi)的當(dāng)代西方權(quán)威和新銳的思想家的最新思考，其思想性、知識(shí)性、可讀性都是無(wú)與倫比的。
目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)迫切需要回答的重大課題：一個(gè)是金融危機(jī)以來(lái)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)大背景出現(xiàn)諸多現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，另一個(gè)就是與之相關(guān)的破解之道，即創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。而對(duì)于這兩個(gè)方面的課題，我們絕不能閉門造車，也不能僅僅滿足于對(duì)西方思想觀點(diǎn)的淺薄認(rèn)識(shí)，需要深入了解西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的前沿思想家們?cè)谶@方面的最新、最重要的思考。

重思資本主義：導(dǎo)言
2008年 11月，當(dāng)全球金融危機(jī)呼嘯而至的時(shí)候， 82歲的英國(guó)女王伊麗莎白二世到訪倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院。女王是去參加這所學(xué)院一座新樓的啟用儀式的，但是她顯然對(duì)聚集在此的學(xué)者們更感興趣。她向在場(chǎng)的學(xué)者們問(wèn)了一個(gè)淺白卻又尖銳的問(wèn)題：“既然這場(chǎng)危機(jī)的規(guī)模如此空前，那怎么會(huì)居然沒(méi)有人預(yù)見(jiàn)到呢？” 1
那些所謂的全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)者們和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們往往自命不凡，而女王自然也不想去揭穿他們的虛榮，盡管解讀全球經(jīng)濟(jì)原本就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的分內(nèi)之事。但是，這次 “女王之問(wèn) ”確實(shí)直刺當(dāng)代資本主義兩大失靈的心臟：其一，西方資本主義經(jīng)濟(jì)在 2007～ 2008年瀕臨崩潰，至今仍然未能復(fù)蘇；其二，金融危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，而主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們卻沒(méi)能搞清楚這場(chǎng)危機(jī)的個(gè)中緣由。 2
本書(shū)正是聚焦資本主義的這兩大失靈。一方面，西方發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)一套不平衡的動(dòng)態(tài)機(jī)制，使得資本主義在200多年的時(shí)間里深刻地改變了人類社會(huì)的面貌，但這一機(jī)制在過(guò)去 10年間失靈了，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不良，各種問(wèn)題叢生。這場(chǎng)金融危機(jī)導(dǎo)致了當(dāng)代持續(xù)最為深遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)衰退，即便已經(jīng)過(guò)去了將近10年，依然沒(méi)有哪個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)恢復(fù)正常或者相對(duì)穩(wěn)定。更為可怕的是，發(fā)展的前景依然處于極度不確定之中。即使是在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁發(fā)展的前危機(jī)時(shí)代，發(fā)達(dá)國(guó)家的大部分中產(chǎn)階級(jí)的生活水平也幾乎沒(méi)有任何提升。最富有的那部分人同其他階層之間的不平等差距，甚至達(dá)到了19世紀(jì)以來(lái)前所未見(jiàn)的程度。與此同時(shí)，持續(xù)的環(huán)境壓力，特別是氣候變化，已經(jīng)對(duì)全球繁榮造成了極其深遠(yuǎn)的危害。
然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門科學(xué)，必須直面各種問(wèn)題，必須對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)如何運(yùn)作做出詮釋。究竟是什么讓金融危機(jī)如此令人震驚？從兩個(gè)層面來(lái)看，這都絕非簡(jiǎn)單的問(wèn)題，以至于幾乎沒(méi)有一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家能做到“事前諸葛亮”。在過(guò)去10多年中，正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)從實(shí)質(zhì)上解決了商業(yè)周期的根本性問(wèn)題：大蕭條被認(rèn)為一去不復(fù)返。而且，危機(jī)發(fā)生以來(lái)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)政策已經(jīng)是最優(yōu)的方案了。實(shí)踐中所采用的正統(tǒng)處方是“審慎的財(cái)政政策——縮減公共支出以圖減少財(cái)政赤字和債務(wù)”。事實(shí)上，這個(gè)處方不僅沒(méi)有讓西方經(jīng)濟(jì)恢復(fù)健康，反而在處理最令人困擾、疲沓不堪的經(jīng)濟(jì)虛弱時(shí)，已經(jīng)明顯失敗了。
本書(shū)的核心主題正是要回應(yīng)這些理論和政策上的失靈。正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)無(wú)法提供足夠的思想資源，來(lái)幫助我們解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)所面臨的多層次危機(jī)。要解決這些危機(jī)，我們必須對(duì)現(xiàn)代資本主義如何運(yùn)作有一個(gè)更為深刻的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而找到它如今在關(guān)鍵進(jìn)路上失靈的原因。對(duì)目前一些占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)進(jìn)行檢討已經(jīng)刻不容緩，并且，這種反思會(huì)指向一系列新的經(jīng)濟(jì)政策，從而更好地對(duì)治當(dāng)代資本主義面臨的問(wèn)題。
因此，這本書(shū)的每一章都會(huì)聚焦一個(gè)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，闡述正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)該問(wèn)題的所謂正統(tǒng)路徑。然后，作者會(huì)提供一個(gè)不同的、更為透徹的經(jīng)濟(jì)分析路徑，進(jìn)而得出新的政策解決方案。為達(dá)此目的，作者會(huì)訴諸一些對(duì)資本主義系統(tǒng)很重要的、有很強(qiáng)解釋力的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，而這些經(jīng)濟(jì)學(xué)流派卻被正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)所忽視或者邊緣化。在每一章具體的分析中，作者會(huì)用獨(dú)到的闡釋告訴你，資本主義其實(shí)是可以被重新定型、重新定向的，從而避免目前的失靈困境。但是，唯有重新審視經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維框架，確立新的政策路徑，這個(gè)目標(biāo)才有可能實(shí)現(xiàn)。

作者簡(jiǎn)介
邁克爾•雅各布斯（Michael Jacobs）
英國(guó)資深環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治學(xué)者，早在上世紀(jì)90年代起就出版了《綠色經(jīng)濟(jì)》等專著，2004年到2010年期間擔(dān)任英國(guó)首相的特別顧問(wèn)，是《政治季刊》的聯(lián)合主編。

瑪麗安娜•馬祖卡托（Mariana Mazzucato）
英國(guó)薩塞克斯大學(xué)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，專注于創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，是一位多產(chǎn)的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)家，長(zhǎng)期活躍于實(shí)務(wù)界和理論界，媒體知名度極高，是CNN和《金融時(shí)報(bào)》的�？�。她撰寫大量的時(shí)政財(cái)經(jīng)類文章，對(duì)英國(guó)乃至歐盟、美國(guó)等經(jīng)濟(jì)政策都發(fā)揮著重要影響力。知名期刊《新共和》（New Republic）評(píng)價(jià)她是“當(dāng)代創(chuàng)新領(lǐng)域最重要的一名思想者”。由于她在創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的洞見(jiàn)，聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)官員評(píng)價(jià)她“激發(fā)了全球性經(jīng)濟(jì)政策辯論的風(fēng)暴”。

譯者簡(jiǎn)介
李磊，清華大學(xué)法學(xué)碩士，中央黨校馬克思主義理論骨干人才計(jì)劃博士，任職于江蘇省委辦公廳經(jīng)濟(jì)處。
束東新，中央黨校馬克思主義理論骨干人才計(jì)劃博士，任職于北京建筑大學(xué)文法學(xué)院。
陸昕，北京大學(xué)法學(xué)碩士，美國(guó)西北大學(xué)法學(xué)碩士，任職于方正證券股份有限公司。
周建軍，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)研究中心副研究員，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院-哥倫比亞大學(xué)政策對(duì)話倡議組織聯(lián)合培養(yǎng)博士研究生。

第一章
重思資本主義：導(dǎo)言
邁克爾•雅各布斯瑪麗安娜•馬祖卡托
2008年 11月，當(dāng)全球金融危機(jī)呼嘯而至的時(shí)候， 82歲的英國(guó)女王伊麗莎白二世到訪倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院。女王是去參加這所學(xué)院一座新樓的啟用儀式的，但是她顯然對(duì)聚集在此的學(xué)者們更感興趣。她向在場(chǎng)的學(xué)者們問(wèn)了一個(gè)淺白卻又尖銳的問(wèn)題：“既然這場(chǎng)危機(jī)的規(guī)模如此空前，那怎么會(huì)居然沒(méi)有人預(yù)見(jiàn)到呢？” 1
那些所謂的全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)者們和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們往往自命不凡，而女王自然也不想去揭穿他們的虛榮，盡管解讀全球經(jīng)濟(jì)原本就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的分內(nèi)之事。但是，這次 “女王之問(wèn) ”確實(shí)直刺當(dāng)代資本主義兩大失靈的心臟：其一，西方資本主義經(jīng)濟(jì)在 2007～ 2008年瀕臨崩潰，至今仍然未能復(fù)蘇；其二，金融危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，而主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們卻沒(méi)能搞清楚這場(chǎng)危機(jī)的個(gè)中緣由。
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本書(shū)正是聚焦資本主義的這兩大失靈。一方面，西方發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)一套不平衡的動(dòng)態(tài)機(jī)制，使得資本主義在200多年的時(shí)間里深刻地改變了人類社會(huì)的面貌，但這一機(jī)制在過(guò)去 10年間失靈了，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不良，各種問(wèn)題叢生。這場(chǎng)金融危機(jī)導(dǎo)致了當(dāng)代持續(xù)最為深遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)衰退，即便已經(jīng)過(guò)去了將近10年，依然沒(méi)有哪個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)恢復(fù)正常或者相對(duì)穩(wěn)定。更為可怕的是，發(fā)展的前景依然處于極度不確定之中。即使是在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁發(fā)展的前危機(jī)時(shí)代，發(fā)達(dá)國(guó)家的大部分中產(chǎn)階級(jí)的生活水平也幾乎沒(méi)有任何提升。最富有的那部分人同其他階層之間的不平等差距，甚至達(dá)到了19世紀(jì)以來(lái)前所未見(jiàn)的程度。與此同時(shí)，持續(xù)的環(huán)境壓力，特別是氣候變化，已經(jīng)對(duì)全球繁榮造成了極其深遠(yuǎn)的危害。
然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門科學(xué)，必須直面各種問(wèn)題，必須對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)如何運(yùn)作做出詮釋。究竟是什么讓金融危機(jī)如此令人震驚？從兩個(gè)層面來(lái)看，這都絕非簡(jiǎn)單的問(wèn)題，以至于幾乎沒(méi)有一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家能做到“事前諸葛亮”。在過(guò)去10多年中，正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)從實(shí)質(zhì)上解決了商業(yè)周期的根本性問(wèn)題：大蕭條被認(rèn)為一去不復(fù)返。而且，危機(jī)發(fā)生以來(lái)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)政策已經(jīng)是最優(yōu)的方案了。實(shí)踐中所采用的正統(tǒng)處方是“審慎的財(cái)政政策——縮減公共支出以圖減少財(cái)政赤字和債務(wù)”。事實(shí)上，這個(gè)處方不僅沒(méi)有讓西方經(jīng)濟(jì)恢復(fù)健康，反而在處理最令人困擾、疲沓不堪的經(jīng)濟(jì)虛弱時(shí)，已經(jīng)明顯失敗了。
本書(shū)的核心主題正是要回應(yīng)這些理論和政策上的失靈。正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)無(wú)法提供足夠的思想資源，來(lái)幫助我們解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)所面臨的多層次危機(jī)。要解決這些危機(jī)，我們必須對(duì)現(xiàn)代資本主義如何運(yùn)作有一個(gè)更為深刻的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而找到它如今在關(guān)鍵進(jìn)路上失靈的原因。對(duì)目前一些占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)進(jìn)行檢討已經(jīng)刻不容緩，并且，這種反思會(huì)指向一系列新的經(jīng)濟(jì)政策，從而更好地對(duì)治當(dāng)代資本主義面臨的問(wèn)題。
因此，這本書(shū)的每一章都會(huì)聚焦一個(gè)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，闡述正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)該問(wèn)題的所謂正統(tǒng)路徑。然后，作者會(huì)提供一個(gè)不同的、更為透徹的經(jīng)濟(jì)分析路徑，進(jìn)而得出新的政策解決方案。為達(dá)此目的，作者會(huì)訴諸一些對(duì)資本主義系統(tǒng)很重要的、有很強(qiáng)解釋力的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，而這些經(jīng)濟(jì)學(xué)流派卻被正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)所忽視或者邊緣化。在每一章具體的分析中，作者會(huì)用獨(dú)到的闡釋告訴你，資本主義其實(shí)是可以被重新定型、重新定向的，從而避免目前的失靈困境。但是，唯有重新審視經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維框架，確立新的政策路徑，這個(gè)目標(biāo)才有可能實(shí)現(xiàn)。
資本主義及其困境
在這篇導(dǎo)言中，我們匯集了本書(shū)的一些主要思想，這些思想恰是本書(shū)的閃光之處。我們首先列出西方資本主義失靈的證據(jù)，解釋造成目前資本主義經(jīng)濟(jì)這種虛弱乏力背后的三大根本問(wèn)題。接著，提出解決這些問(wèn)題的路徑，以及經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和分析中需要汲取的教訓(xùn)。通過(guò)對(duì)正統(tǒng)的市場(chǎng)和“市場(chǎng)失靈”概念進(jìn)行批判，進(jìn)而闡述對(duì)資本主義更為深刻的洞見(jiàn)，為經(jīng)濟(jì)政策提供更為成功的路徑，旨在實(shí)現(xiàn)一種更加強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新的、包容的和可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)繁榮形式。
疲弱的、不穩(wěn)定的增長(zhǎng)
對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的所有分析，都有一個(gè)無(wú)可回避的起點(diǎn)。 2008年的金融危機(jī)，以及隨之而來(lái)的持續(xù)衰退和緩慢復(fù)蘇，已經(jīng)無(wú)可辯駁地證明了西方資本主義不能再產(chǎn)生強(qiáng)大而穩(wěn)定的增長(zhǎng)。
這場(chǎng)金融危機(jī)波及范圍之廣。 2009年， 37個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中實(shí)際GDP下降的多達(dá)34個(gè)，同時(shí)，自第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)整體衰退。 3僅2009年一年，整個(gè)歐元區(qū)實(shí)際GDP下降 4.5%（其中歐洲經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的德國(guó)，實(shí)際GDP下降了 5.6%），日本下降5.5%，英國(guó)下降4.3%，美國(guó)下降2.8%。 4 2007～ 2009年，全球增加了約3 000萬(wàn)失業(yè)人口，其中超過(guò)半數(shù)來(lái)自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)失業(yè)人數(shù)上升了750萬(wàn)。 5
為了防止危機(jī)蔓延，政府不得不把大量納稅人的錢用來(lái)救助銀行，而恰恰是銀行的放貸加劇了金融危機(jī)。此前，政府從未動(dòng)用過(guò)如此龐大規(guī)模的資金。美聯(lián)儲(chǔ)用于救助30家銀行和其他公司的未償付緊急貸款最高達(dá)1.2萬(wàn)億美元。英國(guó)為銀行提供的現(xiàn)金和擔(dān)保總額高達(dá)
1.162萬(wàn)億英鎊。 6與此同時(shí)，針對(duì)個(gè)人消費(fèi)和投資嚴(yán)重下滑、產(chǎn)出大幅下滑、失業(yè)人口增加的現(xiàn)狀，政府還采取了大規(guī)模刺激手段，試圖維持私人消費(fèi)和投資萎縮造成的需求。出口的大幅下跌和失業(yè)率的持續(xù)攀升導(dǎo)致財(cái)政赤字急劇上升，然而稅收卻在下滑，作為“自動(dòng)穩(wěn)定器”的福利支出和其他公共支出都必不可少。 2009～ 2010年，愛(ài)爾蘭公共赤字高達(dá) GDP的32.3%，希臘則占GDP的15.2%，美國(guó)占 GDP的12.7%，英國(guó)占 GDP的10.8%，日本占 GDP的8.8%，法國(guó)占 GDP的7.2%。 7
金融危機(jī)暴露了全球金融系統(tǒng)在運(yùn)行和監(jiān)管時(shí)的根本弱點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘在國(guó)會(huì)接受質(zhì)詢時(shí)不得不承認(rèn)，西方的金融監(jiān)管方式所賴以建立的理論本身就有缺陷。這種理論假定 “各種組織，特別是銀行，具有自利性，因此它們有最好的能力保護(hù)股東和企業(yè)的權(quán)益”，事實(shí)證明這一假設(shè)是錯(cuò)誤的。 8同這種所謂的“有效市場(chǎng)假定”相反，有觀點(diǎn)認(rèn)為，金融市場(chǎng)具有系統(tǒng)性的價(jià)格失真缺陷和風(fēng)險(xiǎn)，往往容易造成災(zāi)難性的后果。 9
2008年的金融危機(jī)是自1929年大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。正如卡門•萊因哈特（ Carmen Reinhart）和肯尼斯•羅格夫（ Kenneth Rogoff）指出的，從20世紀(jì)七八十年代開(kāi)始，由于大多數(shù)國(guó)家開(kāi)始實(shí)行金融自由化政策，因而銀行危機(jī)發(fā)生頻率更加頻繁（見(jiàn)1-2）。低利率和寬松的貸款，尤其是針對(duì)土地和資產(chǎn)的利息與貸款，催生了資產(chǎn)價(jià)格泡沫，而這個(gè)泡沫終將破裂。鑒于這一因素，金融危機(jī)之前產(chǎn)值增加，之后卻急劇下滑，只有考慮產(chǎn)值的前后變化，才能對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出正確判斷。
2008年之后，大多數(shù)西方經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)逐步回升，但這卻是現(xiàn)代史上最慢的一次復(fù)蘇。美國(guó)、法國(guó)和德國(guó)用了整整三年，才使其產(chǎn)值回到金融危機(jī)前的水平；而英國(guó)則用了五年（見(jiàn)圖 1-3）。大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率一直比經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前要高�，F(xiàn)有可比數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（ OECD，以下簡(jiǎn)稱為“經(jīng)合組織”） 33個(gè)成員國(guó)中的28個(gè)國(guó)家， 2014年的失業(yè)率均高于2007年（見(jiàn)圖1-4）。 13有些國(guó)家即使失業(yè)率低于2007年，失業(yè)率較危機(jī)之后的峰值一直在下降，但其實(shí)際工資水平卻停滯不前（見(jiàn)圖1-5）。英國(guó)的就業(yè)率上升，實(shí)際工資卻大幅下降，降幅創(chuàng) 1964年以來(lái)的歷史新高。 14
私營(yíng)部門的投資急劇下滑，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟。在前一個(gè)增長(zhǎng)周期中，投資占GDP的比例一直在下降（見(jiàn)圖1-6）。 2008年以來(lái)，這種下降趨勢(shì)并沒(méi)有逆轉(zhuǎn)，盡管大多數(shù)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施多輪“量化寬松”貨幣政策，實(shí)際利率長(zhǎng)期維持在接近于零的水平，央行通過(guò) “量化寬松”，增加貨幣供給，刺激需求。但是，通貨膨脹率持續(xù)走低，說(shuō)明這個(gè)政策并不奏效。

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