本書系統(tǒng)、全面總結了巴菲特的投資思想和方法。通過本書,讀者將會看到巴菲特價值投資理論的全貌,包括他的集中投資策略、如何挑選企業(yè)股票、如何管理公司、如何做交易、如何讀財報以及如何規(guī)避股市中的風險。隨后實錄的巴菲特投資成功案例也會對讀者大有裨益。
巴菲特在投資發(fā)展史上可謂獨占鰲頭,被喻為當代最偉大的投資者華爾街股神,他創(chuàng)造了從100 美元起家到獲利470 億美元財富的投資神話。中國有句古話說:取法其上,得乎其中;取法其中,得乎其下。我們要想在投資上取得卓越的業(yè)績,最好的辦法就是學習最偉大的投資大師的策略。毫無疑問,巴菲特就是一位最值得我們效法的大師。
或許有人認為,巴菲特能在股票投資上取得如此巨大的成就,背后一定有一套非常人所能掌握的高深莫測的理論,而巴菲特本人一定是一位智商超高的天才人物。事實并非如此。古人云,大道至簡。巴菲特告訴我們,真正偉大的投資成功之道,只需要很少的幾個原則就可以,非常簡單,卻非常有效,不需要高智商,不需要高等數(shù)學,更不需要高學歷,任何一個小學畢業(yè)的普通投資者都能掌握、都能應用。巴菲特曾說:我從來沒發(fā)現(xiàn)高等數(shù)學在投資中有什么作用,只要懂小學算術就足夠了。如果高等數(shù)學是必需的,我就得回去送報紙了。要想成功地進行投資,你不需要懂得什么專業(yè)投資理論。事實上大家最好對這些東西一無所知。投資并非智力競賽,智商高的人未必能擊敗智商低的人。他發(fā)現(xiàn)學校里講的許多專業(yè)理論往往在實踐中是行不通的,掌握的知識越多反而越不利于投資。復雜的的問題有時候卻可以用簡單的方式來尋求解答,這正是巴菲特投資哲學的獨特魅力。身處風云變幻的股市中,最需要保持的是絕對的理性,最值得依賴的判斷工具是那平凡、質樸的經(jīng)營常識。事實上,巴菲特的投資理論簡單、易學、實用。
本書系統(tǒng)、全面地總結了巴菲特的投資思想和方法,通過本書,讀者將會看到巴菲特價值投資理論的全貌,包括他的集中投資策略、如何挑選企業(yè)股票、如何做交易、如何讀財報以及如何規(guī)避股市中的風險。巴菲特曾用一句話概括他的價值投資理論的精髓:我們尋找的是一個具有持續(xù)競爭優(yōu)勢并且由一群既能干又全心全意為股東服務的人來管理的企業(yè)。當發(fā)現(xiàn)具備這些特征的企業(yè)而且我們又能以合理的價格購買時,我們幾乎不可能出錯。廣發(fā)證券曾對美國主要的16 種投資策略進行研究,結果是,能夠在熊市中賺錢的就是巴菲特的價值成長投資,而在牛市中能夠超越指數(shù)4 倍的也是巴菲特的價值成長投資。
當然,不是每個人都能像巴菲特那樣積累470 億美元的巨額財富,也不是每個人都能像巴菲特那樣進行交易。學習巴菲特的意義在于,巴菲特為人們提供了一種方法、一種思維和一種態(tài)度,最重要的是一種境界,這種境界就是在年輕的時候想明白了很多事情,然后用一生的歲月去堅守。你越是在年輕的時候想明白這些事情,可能以后積累的財富就越多。那些成功的投資家會隨著時間流逝最終淡出我們的視野,但他們的投資原則是永恒的,我們所要做的就是學習這些原則并付諸實踐,能忍受長時間的孤獨寂寞,經(jīng)過種種巨大的折騰,最終達到超凡脫俗的人生境界!
價值投資:
學會以四毛錢買一塊錢的東西
價值投資本質:尋找價值與價格的差異
價值投資基石:安全邊際
價值投資的三角:投資人、市場、公司
股市中的價值規(guī)律
價值投資能持續(xù)戰(zhàn)勝市場
影響價值投資的五個因素
股價對價值的背離總會過去
實質價值才是可靠的獲利
找出價格與價值的差異
一些重要的價值評估指標
長期持有:
不打算持股十年,就不要持股十分鐘
集中股力,長線投資
長期投資能減少摩擦成本
長期投資有利于實行三不主義
長期投資能推遲并減少納稅
長期投資有助于戰(zhàn)勝機構主力
挖掘值得長線投資的不動股
巴菲特長期持有的股票類型
集中投資:
在贏的概率最高時,下大注
精心選股,集中投資
集中投資,快而準
集中投資,關注長期收益率
準確評估風險,發(fā)揮集中投資的威力
在贏的概率最高時下大賭注
確定集中投資的目標企業(yè)
多元化是針對無知的一種保護
巴菲特持有的股票組合類型有哪些公司
集中投資的兩大主要優(yōu)勢
控制股票持有數(shù)量的標準
遠離市場:
別讓市場先生左右你的情緒
讓市場先生為你所用
反其道而行,戰(zhàn)勝市場
正確掌握市場的價值規(guī)律
不要顧慮經(jīng)濟形勢和股價跌漲
有效利用市場無效,戰(zhàn)勝市場
如何從通貨膨脹中獲利
歷史數(shù)據(jù)并不能說明未來的市場發(fā)展
購買公司而不是買股票
不要混淆投資與投機的差別
樹懶式的投資模式
炒股切忌心浮氣躁
拒絕旅鼠般盲目投資
慎對權威和內部消息
尋找超級明星企業(yè):
買最好的公司和最好的管理層
選擇有競爭優(yōu)勢的企業(yè)
選擇盈利高的企業(yè)
選擇價格合理的企業(yè)
選擇有經(jīng)濟特許權的企業(yè)
選擇超級明星經(jīng)理人管理的企業(yè)
選擇具有超級資本配置能力的企業(yè)
消費壟斷企業(yè)是優(yōu)先選擇的投資對象
尋找優(yōu)秀的管理層很關鍵
公司管理層影響著公司內在價值
有很優(yōu)秀的資金配置能力
能夠幫助企業(yè)渡過難關
能夠成為企業(yè)的一部分
可以把回購股票看作是風向標
評估企業(yè)管理者的兩項硬指標
透析財報:
企業(yè)的秘密都在財報里
好企業(yè)的銷售成本越少越好
長期盈利的關鍵指標是毛利潤 毛利率
特別關注營業(yè)費用
衡量銷售費用及一般管理費用的高低
遠離那些研究和開發(fā)費用高的公司
沒有負債的才是真正的好企業(yè)
現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物是公司的安全保障
債務比率過高意味著高風險
負債率依行業(yè)的不同而不同
自由現(xiàn)金流充沛的企業(yè)才是好企業(yè)
有雄厚現(xiàn)金實力的企業(yè)會越來越好
自由現(xiàn)金流代表著真金白銀
偉大的公司必須現(xiàn)金流充沛
發(fā)掘高成長性股:
市場短期看是投票機,長期看是稱重機
盈利才是硬道理
選擇能持續(xù)獲利的股票
選擇安全的股票
發(fā)掘高成長性的股票
成長股的盈利估計
成長性企業(yè)的相似性
企業(yè)正常盈利水平
抓準公司發(fā)展的潛力
中小型企業(yè)也值得擁有
解讀公司重要的財務分析指標
公司有良好的基本面
業(yè)務能長期保持穩(wěn)定
選擇有優(yōu)秀治理結構的公司
選簡單股:
一定要在自己理解力允許的范圍內投資
投資易于了解的行業(yè)
生意不熟不做
尋找長期穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)
尋找具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)
順風行業(yè)更值得投資
選準行業(yè)領頭羊
選擇具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)
業(yè)務是企業(yè)發(fā)展的根本
不要超越自己的能力圈邊界
業(yè)務內容首先要簡單易懂
過于復雜的業(yè)務內容只會加重你的風險
你要能了解它的新型業(yè)務
設止損點:
投資的第一原則是保住本金
牛市的全盛時期賣比買更重要
抓住股市波峰的拋出機會
所持股票不再符合投資標準時要果斷賣出
找到更有吸引力的目標時賣掉原先的股票
巴菲特設立止損點
巴菲特在股價過高時操作賣空
賣掉賠錢股,留下績優(yōu)股
并非好公司就一定要長期持有
規(guī)避風險:
用安全邊際筑就投資的護城河
面對股市,不要想著一夜暴富
遇風險不可測則速退不猶豫
特別優(yōu)先股保護
等待最佳投資機會
運用安全邊際實現(xiàn)買價零風險
巴菲特神奇的15% 法則
購買垃圾債券大獲全勝
隨市場環(huán)境的變化而變化
可以冒險但是也要有贏的把握
獨立承擔風險最牢靠