譯者序 危機中的機遇

引 言 末日博士的危機經(jīng)濟學

第1章 危機不是黑天鵝

如果金融危機是黑天鵝，就像飛機失事一樣，盡管后果非常嚴重，但可能性很小，更不可能預測，那么我們就沒有必要擔心它們。但事實上危機并非偶然，是注定要發(fā)生的，是可以預測的。

第2章 讓危機經(jīng)濟學家們站出來

如果在暴風雨的季節(jié)，經(jīng)濟學家能告訴我們的只是當風暴過去很久以后，海面又會恢復平靜，那么他們給自己制定的任務就太簡單、太沒用了。那些擁護放松監(jiān)管、有效市場和金融創(chuàng)新的經(jīng)濟學家仿佛突然被一些非主流的學者取代了。他們是怎樣的一群人？他們告訴過我們什么呢？

第3章 破解真正的危機之源

影子銀行既沒有柜員，也不需要在街頭擺攤。它們有的是由杠桿率較高的非銀行投資管道、工具和結構組成的包羅萬象的一盤縮寫字母湯，而這些證券業(yè)務并不反映在傳統(tǒng)的銀行資產(chǎn)負債表之中。但糟糕的是，影子銀行體系已壯大到可與商業(yè)銀行體系相匹敵的程度，資產(chǎn)規(guī)模相差無幾。因此，影子銀行體系處于銀行擠兌風暴的中心也就不足為奇了。

第4章 危機遠沒有結束

危機的嚴重程度總是有起有落，常常重擊一輪后暫做中場休息。正如颶風一般先以強勢襲來，稍稍減弱片刻后又以更具毀滅性的力量再次襲來，絕不會因為一家銀行的倒閉或被救援，甚至整個金融部門的崩塌而善罷甘休。

第5章 災難是全球性的

同樣的投機熱潮，同樣的成就，同樣的困難和挫折，并且同樣陷入了近乎瘋狂的災難，危機通過各種各樣的渠道逐步蔓延開來，傳播到其他國家經(jīng)濟中的健康領域。全世界已經(jīng)高度融為一體了，我們必須經(jīng)歷共同承擔的痛苦。

第6章 貨幣政策能否真正奏效

和危機中幾乎其他所有問題一樣，設計通貨再膨脹，或更坦率地說，創(chuàng)造通貨膨脹，并不像看起來那么簡單。一旦通貨緊縮的螺旋式上升占據(jù)了主導地位，常規(guī)的貨幣政策往往就失去了效力，它對于金融危機中產(chǎn)生的其他問題也同樣無能為力。

第7章 財政刺激政策的拯救之路

完美無缺的財政刺激政策只是一種幻想，糟糕的是，某些財政政策雖能刺激當前的需求增長，但卻以未來的需求減少為代價。減稅和公共工程建設只是一個起點，政府還有很多復雜而花銷不菲的方法來抵御無法逃避的危機。

第8章 什么樣的金融改革才最有意義

資產(chǎn)證券化改革最重要的一點就是提高所用材料的質(zhì)量。即使材料被切整得面目全非，也比最開始就用糟糕的材料帶來的問題少得多。換一種說法就是，發(fā)起并配售的問題，更多地出自發(fā)起，而不是配售，即最重要的是原始貸款的信用。

第9章 大而不倒的銀行不應再存在

大而不倒的企業(yè)不只是因為太大而不能倒、太大而不應再存在，還因為它們過于復雜，很難得到妥善的管理。坦率地說，它們不應該存在，至少應該被拆分。

第10章 人民幣是救世主嗎

中國是世界上最大的經(jīng)常賬戶盈余國，人民幣也是價值低估最為嚴重的貨幣之一，它對貨幣雙重戰(zhàn)略的運用堪稱完美。美元的衰落將會是一個漸近的過程，而不是突發(fā)的、無序的崩潰，這使得人民幣成了美元的長期替代性選擇。

第11章 危機不會消失，但可以減輕傷害

在大蕭條最嚴重的時候，政治家及政策制定者們對金融體系進行的大刀闊斧的改革，為之后將近80 年的穩(wěn)定與安全打下了堅實的基礎。盡管問題并未從根源上被解決，但是80 年已經(jīng)足夠長久，是一個人一生的時間！