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貨幣政策與非金融企業(yè)杠桿率研究 
定 價：45 元
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一國非金融部門過高的杠桿率以及其過快的增速往往被認為會對經(jīng)濟造成負面影響，因此，有必要實施一系列措施抑制中國非金融企業(yè)部門杠桿率的上漲趨勢，實現(xiàn)平穩(wěn)去杠桿。作為影響流動性最主要的宏觀經(jīng)濟政策，貨幣政策對我國非金融企業(yè)杠桿率的影響不容小視。
本書研究了貨幣政策對非金融企業(yè)部門杠桿率的影響，并考察了美國貨幣政策國際傳導效應(yīng)對新興市場國家非金融企業(yè)杠桿率變動的影響，驗證了金融結(jié)構(gòu)市場化程度增強在一國非金融企業(yè)去杠桿過程的重要性以及對貨幣政策在“去杠桿”進程中效應(yīng)的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一，貨幣政策與企業(yè)杠桿率之間存在顯著的“U”形曲線的非線性關(guān)系，這一非線性關(guān)系在短期杠桿率和非國有企業(yè)間表現(xiàn)的更為明顯；第二，寬松的美國貨幣政策會通過國際傳導（利率渠道和融資約束渠道）推動新興市場國家非金融企業(yè)杠桿率更快上漲。第三，金融結(jié)構(gòu)市場化程度的提升有助于降低企業(yè)杠桿率。同時，金融結(jié)構(gòu)市場化程度增加在降低企業(yè)整體杠桿率的同時也會增加企業(yè)債務(wù)期限。
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