在學(xué)術(shù)研究領(lǐng)域，以資產(chǎn)定價(jià)理論為代表的現(xiàn)代金融學(xué)理論是投資者進(jìn)行股票收益預(yù)測(cè)、進(jìn)行公司價(jià)值評(píng)估與投資策略構(gòu)建的理論本源，經(jīng)典資產(chǎn)定價(jià)理論包括Markowitz投資組合理論、CAPM模型、Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型均已獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。上世紀(jì)80年代左右，隨著大量學(xué)者針對(duì)有效市場(chǎng)理論的檢驗(yàn)以及股票市場(chǎng)異象研究的興起，資產(chǎn)定價(jià)模型研究有了新的發(fā)展，F(xiàn)ama和French在原有CAPM模型市場(chǎng)溢酬因子的基礎(chǔ)之上，加入了賬面市值比因子和規(guī)模因子，提出了具有里程碑意義的三因子定價(jià)模型。該模型得到了來自各方面的普遍認(rèn)可，成為學(xué)術(shù)界與業(yè)界衡量超額收益表現(xiàn)的基準(zhǔn)模型。然而隨著實(shí)證研究的深入，三因子模型仍舊無法刻畫市場(chǎng)上發(fā)生的所有變化，近20年里，新的市場(chǎng)異象相繼被發(fā)現(xiàn)，這為學(xué)者剖析資產(chǎn)價(jià)格的形成機(jī)理并試圖對(duì)資產(chǎn)定價(jià)模型創(chuàng)新提供了新的切入點(diǎn)，旨在對(duì)現(xiàn)行市場(chǎng)異象實(shí)現(xiàn)一般意義上的解釋，這也是推動(dòng)現(xiàn)代金融理論不斷向前的源動(dòng)力之一。本文整體上采用定性分析與定量分析結(jié)合、理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的研究方法，在主體實(shí)證研究部分，主要運(yùn)用了投資組合分析法和回歸分析法，并在價(jià)值投資策略的理論演進(jìn)梳理、盈利策略的投資績(jī)效表現(xiàn)與超額收益經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋等方面多次運(yùn)用了比較研究的方法。