隨著有色金屬金融化趨勢(shì)的增強(qiáng)，在金融化市場(chǎng)條件下，投機(jī)資金大量涉足有色金屬期貨市場(chǎng)，助推有色金屬價(jià)格大漲大跌成為有色金屬市場(chǎng)的新現(xiàn)象。在此背景下，有色金屬的定價(jià)機(jī)制發(fā)生重大變化，以期貨價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)的銅、鋁等有色金屬價(jià)格波動(dòng)已經(jīng)超越供需基本面范疇，金融化因素在定價(jià)機(jī)制中的作用越來越凸顯。同時(shí)，我國在資源利用戰(zhàn)略與政策上長(zhǎng)期采取“國內(nèi)國外兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)”的指導(dǎo)方針，雖然一定程度上保障了國內(nèi)有色金屬供給安全，但也導(dǎo)致一些主要有色金屬供給嚴(yán)重依賴國際市場(chǎng)，形成較高的對(duì)外依存度。在高依存度下，大量金融投機(jī)行為將有色金屬市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)通過全球有色金屬價(jià)格的聯(lián)動(dòng)，傳遞和輸入到國內(nèi)，給國內(nèi)有色金屬行業(yè)帶來了極大的困難和挑戰(zhàn)，形成了巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在國際有色金屬市場(chǎng)金融化趨勢(shì)和有色金屬高對(duì)外依存度的雙重夾擊之下，國際有色金屬波動(dòng)的影響效應(yīng)將深度呈現(xiàn)，日益成為我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)重要的不穩(wěn)定因素。
　　本書針對(duì)金融化背景下有色金屬定價(jià)機(jī)制發(fā)生重大改變，金融化因素變得越來越重要這一新形勢(shì)，將金融化因素納入傳統(tǒng)供需分析范式，深入考察有色金屬價(jià)格波動(dòng)金融化因素的微觀機(jī)理，并從宏觀經(jīng)濟(jì)層面探討金融化因素導(dǎo)致的有色金屬價(jià)格波動(dòng)對(duì)有色金屬行業(yè)的理論傳導(dǎo)效應(yīng)，為有效解釋有色金屬金融化提供了新的思路與分析工具，也對(duì)于完整理解有色金屬價(jià)格形成機(jī)制，豐富和完善金屬礦產(chǎn)資源價(jià)格理論，均具有重要的理論價(jià)值。同時(shí)，本書在理論分析基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采用實(shí)證分析判別影響有色金屬價(jià)格波動(dòng)的主導(dǎo)金融化因素，實(shí)證檢驗(yàn)金融化因素的兩大作用機(jī)制，在此基礎(chǔ)上，還評(píng)估金融化因素導(dǎo)致的有色金屬價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國有色金屬行業(yè)影響的相對(duì)重要性及時(shí)變效應(yīng)，并結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)特征以及有色金屬行業(yè)下行這一新趨勢(shì)，提出與設(shè)計(jì)有效規(guī)避有色金屬金融化不利影響、防范和化解有色金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的政策組合，這無疑對(duì)增強(qiáng)我國有色金屬資源金融定價(jià)權(quán)，維護(hù)我國金屬資源安全與經(jīng)濟(jì)安全具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本書立足宏微觀相結(jié)合的視角，緊緊圍繞金融化背景下有色金屬價(jià)格波動(dòng)這一關(guān)鍵問題展開理論分析與實(shí)證分析。在理論層面，提煉金融投機(jī)、利率沖擊、美元匯率以及原油價(jià)格等關(guān)鍵金融化因素，構(gòu)造有色金屬價(jià)格波動(dòng)金融化影響因素的非線性理論模型；在此基礎(chǔ)上，建立金融化因素導(dǎo)向和放大作用的分析范式，具體提出了金融化因素影響有色金屬價(jià)格波動(dòng)的作用機(jī)制，以深入考察有色金屬價(jià)格波動(dòng)金融化因素的微觀機(jī)理。此外，本書將金融化因素納入有色金屬價(jià)格波動(dòng)沖擊體系，在宏觀層面重點(diǎn)考察金融化因素導(dǎo)致的有色金屬價(jià)格波動(dòng)的行業(yè)傳導(dǎo)機(jī)制。
　　在實(shí)證層面，主要基于VAR方法體系，在對(duì)有色金屬金融化進(jìn)行測(cè)度的基礎(chǔ)上，首先采用MS-VAR模型分析金融化因素對(duì)有色金屬價(jià)格波動(dòng)的非線性動(dòng)態(tài)影響，考察金融化因素在不同市場(chǎng)走勢(shì)中影響效應(yīng)的差異性，其次采用標(biāo)準(zhǔn)VAR模型與MS-VAR模型實(shí)證檢驗(yàn)以股票價(jià)格為中介的導(dǎo)向作用以及以羊群行為為中介的放大作用；最后，將金融化因素與各個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量納入一個(gè)統(tǒng)一的SVAR分析框架，考察金融化因素導(dǎo)致的有色金屬價(jià)格波動(dòng)對(duì)上中下游行業(yè)影響的相對(duì)重要性，并采用TVP-SVAR-SV模型評(píng)估金融化因素導(dǎo)致的有色金屬價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國有色金屬上中下游行業(yè)的時(shí)變效應(yīng)。在綜合理論分析與實(shí)證分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性提出有效應(yīng)對(duì)有色金屬金融化趨勢(shì)，防范和化解有色金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)我國金屬資源安全與經(jīng)濟(jì)安全的政策建議。
　　本書的邊際貢獻(xiàn)在于，突破以往線性模型研究框架以及主要聚焦上行周期的局限性，將有色金屬價(jià)格波動(dòng)及其金融化影響因素的區(qū)制轉(zhuǎn)換特征考慮在內(nèi)，構(gòu)造有色金屬價(jià)格波動(dòng)金融化影響因素的非線性框架，利用MS-VAR模型分析國際有色金屬價(jià)格漲跌等不同區(qū)制中，各金融化因素的影響效應(yīng)及其差異性，同時(shí)建立了金融化因素導(dǎo)向和放大作用的分析范式，實(shí)證檢驗(yàn)了不同區(qū)制中金融化因素影響有色金屬價(jià)格波動(dòng)的微觀作用機(jī)制。這些工作與構(gòu)建的非線性計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型為有效解釋有色金屬金融化及深入考察有色金屬價(jià)格波動(dòng)的微觀機(jī)理提供了新的思路與分析工具。
　　同時(shí)，本書針對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從微觀層面考察有色金屬金融化問題的局限性，將金融化因素納入有色金屬價(jià)格沖擊體系，構(gòu)建多結(jié)構(gòu)沖擊和多經(jīng)濟(jì)變量的SVAR分析框架，基于產(chǎn)業(yè)鏈視角，從宏觀層面重點(diǎn)量化了考慮金融化因素的有色金屬價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國有色金屬上中下游行業(yè)影響的相對(duì)重要性及差異性。此外，為準(zhǔn)確地刻畫考慮金融化因素的有色金屬價(jià)格波動(dòng)對(duì)有色金屬上中下游行業(yè)影響的時(shí)變性，本書進(jìn)一步采用TVP-SVAR-SV模型，通過允許SVAR模型參數(shù)動(dòng)態(tài)時(shí)變，構(gòu)建動(dòng)態(tài)影響效應(yīng)圖，模擬有色金屬市場(chǎng)金融化行業(yè)效應(yīng)的時(shí)變特征，從而為從細(xì)分行業(yè)角度動(dòng)態(tài)應(yīng)對(duì)有色金屬金融化，防范和化解有色金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)我國有色金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)安全做出了一定貢獻(xiàn)。
　　總而言之，本書立足宏微觀相結(jié)合的視角，圍繞有色金屬價(jià)格波動(dòng)金融化因素的微觀機(jī)理，以及考慮金融化因素的有色金屬價(jià)格波動(dòng)行業(yè)傳導(dǎo)效應(yīng)兩大基本問題，提出要以國家總體安全觀為指導(dǎo)，在國家層面加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)與戰(zhàn)略布局，以加強(qiáng)國際投機(jī)資金管控、防控金融風(fēng)險(xiǎn)為著力點(diǎn)，以提升我國期貨市場(chǎng)國際影響力為突破口，著力應(yīng)對(duì)有色金屬金融化趨勢(shì)，并提升我國有色金屬定價(jià)權(quán)。