期權(quán) 期貨及其他衍生產(chǎn)品(原書第11版)
定 價(jià):199 元
- 作者:約翰·赫爾(JohnC.Hull)
- 出版時間:2023/3/1
- ISBN:9787111716440
- 出 版 社:機(jī)械工業(yè)出版社
- 中圖法分類:F830.9
- 頁碼:
- 紙張:純質(zhì)紙
- 版次:1
- 開本:16開
這是一本經(jīng)常出現(xiàn)在世界各地交易員辦公桌上的工具書
這是一本國內(nèi)外眾多名校師生必讀的經(jīng)典教科書
這也是一本讓很多理工科學(xué)生成功轉(zhuǎn)行并成為金融工程師的指南書
此書從第 1 版到第 11 版,橫跨超過 30 年,在此期間,伴隨本書成長的讀者早已成為業(yè)界翹楚,但案頭這本“華爾街人手一冊的衍生產(chǎn)品投資寶典”,卻是他們一直醉心追逐的經(jīng)典!新版增加的主要內(nèi)容有:
即將取代LIBOR的隔夜參考利率
銀行如何通過衡量市場信用利差水平來提高新參考利率
分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動怎樣越來越多地應(yīng)用于波動性建模
新近發(fā)現(xiàn)的粗糙波動率模型
機(jī)器學(xué)習(xí)用于衍生品定價(jià)和套期保值
監(jiān)管環(huán)境的改變,包括巴塞爾協(xié)議IV
衍生產(chǎn)品市場在過去的30年里發(fā)生了許多變化!镀跈(quán)、期貨及其他衍生產(chǎn)品》不斷更新迭代,緊跟時代的步伐。這本書從實(shí)用的角度出發(fā),是一本非常受歡迎的教材,但你也可以在世界各地的交易辦公室的辦公桌上看到它。(事實(shí)上,我?guī)缀趺刻於际盏窖苌a(chǎn)品從業(yè)人員寄來的關(guān)于這本書的電子郵件。)將對從業(yè)人員有用的內(nèi)容和適合大學(xué)課堂教學(xué)的內(nèi)容相結(jié)合是這本書的獨(dú)到之處。
第11版新增的內(nèi)容
金融市場的一個重大變化將是逐步取消LIBOR,這導(dǎo)致了第11版的重要變化。我們將仔細(xì)討論即將取代LIBOR的隔夜參考利率,以及它決定零息利率曲線的方式。
很多前一版基于LIBOR的章節(jié)內(nèi)示例和章節(jié)后習(xí)題已經(jīng)被基于新參考利率的示例或者通用示例所取代。
討論了新參考利率對估值模型可能產(chǎn)生的影響。
新的參考利率被認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)的,而LIBOR則包含了隨著時間變化的信用利差。本書討論了銀行希望通過衡量市場信用利差水平來提高新參考利率的愿望。
關(guān)于維納過程的章節(jié)現(xiàn)在也涵蓋了分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動。分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動正越來越多地應(yīng)用于波動率建模。
在過去的幾年里發(fā)現(xiàn)的粗糙波動率模型被添加到了第27章討論的模型中。粗糙波動率模型可以很好地反映波動率曲面。
機(jī)器學(xué)習(xí)正越來越多地用于衍生產(chǎn)品定價(jià)和套期保值。本書從不同角度為讀者介紹了這些應(yīng)用程序。
本書涵蓋了監(jiān)管環(huán)境的改變,包括《巴塞爾協(xié)議Ⅳ》。
為了幫助學(xué)生確定是否已經(jīng)理解了關(guān)鍵思想,前20章末尾包含了簡短的概念思考題。
章節(jié)后的習(xí)題已更新。為了使這本書盡可能地好用,章節(jié)后習(xí)題的答案可以在wwwpearsoncom和www2rotmanutorontoca/~hull上找到。
教師用的材料已修訂,F(xiàn)在有更多關(guān)于習(xí)題的建議可以和本書章節(jié)結(jié)合使用。
DerivaGem軟件更少地關(guān)注LIBOR,讀者可以從以下鏈接下載軟件:www2rotman utorontoca/~hull/software。
整本書中的圖表、市場數(shù)據(jù)和示例都已進(jìn)行了更新。
VI
解決教與學(xué)的挑戰(zhàn)
大多數(shù)教師認(rèn)為衍生產(chǎn)品課程的教學(xué)很有趣,理論和實(shí)踐之間沒有太大的差距。大多數(shù)學(xué)生對這門學(xué)科知之甚少,并且有動力學(xué)習(xí)更多知識,經(jīng)常會有一些新聞可供學(xué)生們在課堂上進(jìn)行討論,例如波動率指數(shù)水平或影響特定期權(quán)價(jià)格的事件。
數(shù)學(xué)知識
數(shù)學(xué)是許多學(xué)生學(xué)習(xí)衍生產(chǎn)品課程面臨的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。我牢記著這一點(diǎn)并將它貫徹在本書的內(nèi)容呈現(xiàn)方式中。教師們經(jīng)常面臨著這樣一個權(quán)衡:數(shù)學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)性和解釋一個方法的簡潔性。我傾向于尋找最簡單的方法來解釋一個概念。有時候文字解釋比數(shù)學(xué)方程更有效。我盡可能地避免使用含有大量上下標(biāo)和函數(shù)參數(shù)的符號,因?yàn)檫@可能讓不熟悉這些內(nèi)容的讀者感到困惑。非必要的數(shù)學(xué)內(nèi)容已經(jīng)被刪除或包含在我網(wǎng)站的技術(shù)報(bào)告中了。
事實(shí)上,許多學(xué)生只有在看到數(shù)字代入時才能理解方程。因此,本書包含了許多有具體數(shù)值的例子。DerivaGem軟件(下面即將討論)讓學(xué)生可以通過輸入不同的數(shù)值來感受方程。
經(jīng)常有人問我關(guān)于期權(quán)、期貨及其他衍生產(chǎn)品的數(shù)學(xué)先決條件。如果學(xué)生的代數(shù)學(xué)得不錯并且理解概率和概率分布,那么他們就能夠應(yīng)付基于本書的課程。微積分的知識對學(xué)習(xí)這本書的某些部分很有用,但本書假設(shè)學(xué)生沒有學(xué)過隨機(jī)微積分。第14章詳細(xì)解釋了理解更深層次的導(dǎo)數(shù)概念所需要的隨機(jī)過程的基礎(chǔ)知識。
章末習(xí)題
在閱讀完一章之后,學(xué)生們認(rèn)為快速檢查他們是否理解到了本章呈現(xiàn)的概念是有助于學(xué)習(xí)的?紤]到這一點(diǎn),本書第11版的創(chuàng)新之處在于前20章的每一章章末都增加了“概念思考題”。
在以前的版本中,還有許多其他的章節(jié)后習(xí)題可以幫助學(xué)生應(yīng)用章節(jié)中提出的觀點(diǎn),這些習(xí)題都已更新。以前版本中的習(xí)題包括“練習(xí)題”和“作業(yè)題”,在第11版中已不再做區(qū)分,統(tǒng)一為“練習(xí)題”。所有章末練習(xí)題和概念思考題的答案都可以在我的網(wǎng)站或在wwwpearsoncom上獲取。
設(shè)計(jì)一門課程
書中的內(nèi)容有很多種使用方法。教授衍生產(chǎn)品入門課程的教師往往會在前20章花費(fèi)大部分時間,并且通常會忽略第14章和第15章的第156節(jié)。教授更高級課程的教師則認(rèn)為可以使用本書后半部分中許多不同章節(jié)的組合。我覺得第37章是個有趣的章節(jié),無論是在入門課程的結(jié)尾還是更高級課程的結(jié)尾都可以發(fā)揮很好的作用。
VII
軟件
DerivaGem軟件是本書的重要組成部分。當(dāng)學(xué)生用DerivaGem軟件在不同假設(shè)下對交易進(jìn)行估值時,他們能更加容易地理解書中介紹的模型。軟件的使用方法在本書末尾有所介紹。
我建議給學(xué)生布置涉及使用基本DG400axls軟件的作業(yè)。在此基礎(chǔ)上還可以衍生出更多類型的習(xí)題。例如,教師可以要求學(xué)生將二項(xiàng)式模型給出的美式或歐式期權(quán)價(jià)格與布萊克-斯科爾斯-默頓模型給出的價(jià)格進(jìn)行比較。教師還可以要求他們分析在二叉樹模型中隨著時間步長的增加會發(fā)生什么,并且可以用軟件顯示二叉樹。(DerivaGem最多可以顯示10個時間步長的二叉樹,最多可以使用500個時間步長計(jì)算價(jià)格和希臘值。)
許多圖表可以使用該軟件生成,學(xué)生可以將這些圖表用......
約翰·赫爾
John C. Hull
加拿大多倫多大學(xué)羅特曼管理學(xué)院教授,曾執(zhí)教約克大學(xué)、英國倫敦商學(xué)院等。自1988年任教多倫多大學(xué)以來,多次榮獲全校卓越教學(xué)獎,并于2016年被授予大學(xué)教授稱號(僅授予多倫多大學(xué)2%的教師的榮譽(yù)稱號)。他的研究和教學(xué)內(nèi)容包括風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)管、機(jī)器學(xué)習(xí)以及衍生產(chǎn)品。他是羅特曼管理學(xué)院金融碩士項(xiàng)目和金融風(fēng)險(xiǎn)管理碩士項(xiàng)目的聯(lián)合主任。
他在國際衍生品及風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域享有盛譽(yù),被譽(yù)為“對衍生品行業(yè)做出貢獻(xiàn)的學(xué)者”。2021年被全球風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人士協(xié)會(GARP)聘為金融風(fēng)險(xiǎn)管理師(FRM)顧問委員會高級顧問,并于2019年、2013年、2011年多次榮獲哈里·M.馬科維茨最佳論文獎、特別獎和“Graham & Dodd Scroll”獎,2013年榮獲第20屆阿姆斯特丹RiskMinds杰出貢獻(xiàn)獎。他曾在20世紀(jì)90年代末至21世紀(jì)初被固定收益分析師協(xié)會(FIASI)選入固定收益名人堂,被國際金融工程協(xié)會(IAFE)授予“年度金融工程大師”稱號,也被多倫多銀行業(yè)評選為加拿大年度風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理,還擔(dān)任過穆迪學(xué)術(shù)咨詢和研究委員會主席。
《期權(quán)、期貨及其他衍生產(chǎn)品》《風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu)》《商業(yè)機(jī)器學(xué)習(xí)》是其代表作,已經(jīng)被翻譯成多種文字,在全世界廣泛流行,本書被奉為“衍生產(chǎn)品投資寶典”。
第1章 導(dǎo)論
第2章 期貨市場與中央交易對手
第3章 利用期貨的對沖策略
第4章 利率
第5章 確定遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格
第6章 利率期貨
第7章 互換
第8章 證券化與2007~2008年金融危機(jī)
第9章 價(jià)值調(diào)節(jié)量
第10章 期權(quán)市場機(jī)制
第11章 股票期權(quán)的性質(zhì)
第12章 期權(quán)交易策略
第13章 二叉樹
第14章 維納過程和伊藤引理
第15章 布萊克-斯科爾斯-默頓模型
第16章 雇員股票期權(quán)
第17章 股指期權(quán)與貨幣期權(quán)
第18章 期貨期權(quán)與布萊克模型
第19章 希臘值
第20章 波動率微笑
第21章 基本數(shù)值方法
第22章 在險(xiǎn)價(jià)值與預(yù)期虧損
第23章 估計(jì)波動率和相關(guān)系數(shù)
第24章 信用風(fēng)險(xiǎn)
第25章 信用衍生產(chǎn)品
第26章 奇異期權(quán)
第27章 再談模型和數(shù)值算法
第28章 鞅與測度
第29章 利率衍生產(chǎn)品:標(biāo)準(zhǔn)市場模型
第30章 凸性、時間與Quanto調(diào)整
第31章 短期利率均衡模型
第32章 短期利率無套利模型
第33章 遠(yuǎn)期利率模型
第34章 再談互換
第35章 能源與商品衍生產(chǎn)品
第36章 實(shí)物期權(quán)
第37章 衍生產(chǎn)品重大金融損失與借鑒