股價(jià)崩盤性質(zhì)、歸因及應(yīng)對研究
定 價(jià)：56 元
- 作者：徐飛著
- 出版時(shí)間：2022/1/1
- ISBN：9787521841596
- 出 版 社：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社
- 中圖法分類：F830.91
- 頁碼：440頁
- 紙張：膠版紙
- 版次：1
- 開本：16開
本書通過回顧1987年Shiller等近三十年相關(guān)研究, 總結(jié)性回顧股價(jià)崩盤的性質(zhì)、成因, 重點(diǎn)歸納股價(jià)崩盤的完整形態(tài)性質(zhì)、傳染性性質(zhì)。其次, 本書圍繞上市公司內(nèi)部人角度、資本市場因素和宏觀經(jīng)營環(huán)境等因素實(shí)證研究中國資本市場股價(jià)崩盤成因。第三, 本書從健全上市內(nèi)部治理、資本市場監(jiān)管和投資者理性決策角度提出應(yīng)對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。本書有助于金融監(jiān)管部門、上市公司管理層、中介機(jī)構(gòu)、投資者和學(xué)術(shù)研究工作者完整認(rèn)識股價(jià)崩盤性質(zhì)、特征和成因, 有助于形成應(yīng)對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制, 健全資本市場監(jiān)管。
徐飛
安徽師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授、會(huì)計(jì)系主任、碩士生導(dǎo)師，武漢大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士，先后主持國家自然科學(xué)、安徽省自然科學(xué)和安徽省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)，先后在《Business strategy and the environment》《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》《金融研究》等發(fā)表學(xué)術(shù)論文余篇。
第一章 股價(jià)崩盤理論內(nèi)涵
第一節(jié) 股價(jià)崩盤成因
第二節(jié) 股價(jià)崩盤特征
第三節(jié) 股價(jià)崩盤測度
第四節(jié) 股價(jià)崩盤相關(guān)治理
第二章 股價(jià)崩盤形態(tài)識別及預(yù)警
節(jié) 引言
第二節(jié) 股價(jià)崩盤前置形態(tài)識別與統(tǒng)計(jì)
第三節(jié) 基于股價(jià)崩盤前置形態(tài)預(yù)警
第三章 股價(jià)崩盤傳染特性
節(jié) 引言
第二節(jié) 理論模型構(gòu)建及均衡分析
第三節(jié) 股價(jià)崩盤傳染模型拓展
第四章 分析師樂觀評級與股價(jià)崩盤
節(jié) 引言
第二節(jié) 文獻(xiàn)回顧與假設(shè)提出
第三節(jié) 實(shí)證研究設(shè)計(jì)
第四節(jié) 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果及分析
第五節(jié) 機(jī)制分析與穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第五章 并購溢價(jià)與股價(jià)崩盤
節(jié) 引言
第二節(jié) 相關(guān)研究回顧
第三節(jié) 研究假設(shè)提出
第四節(jié) 實(shí)證研究設(shè)計(jì)
第五節(jié) 實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析
第六章 供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)股價(jià)崩盤傳染
節(jié) 引言
第二節(jié) 文獻(xiàn)回顧與假設(shè)發(fā)展
第三節(jié) 樣本來源與研究設(shè)計(jì)
第四節(jié) 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
第五節(jié)一步檢驗(yàn)與穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第七章 高管連鎖網(wǎng)絡(luò)股價(jià)崩盤傳染
節(jié) 引言
第二節(jié) 樣本來源與變量說明
第三節(jié) 高管連鎖與股價(jià)崩盤傳染檢驗(yàn)
第四節(jié) 委托代理與股價(jià)崩盤傳染
第五節(jié) 公司異質(zhì)性與公司股價(jià)崩盤傳染
……
第八章 共持網(wǎng)絡(luò)股價(jià)崩盤傳染
第九章 公司治理與股價(jià)崩盤傳染應(yīng)對
第十章 研究結(jié)論與啟示
參考文獻(xiàn)
第―節(jié) 股價(jià)崩盤成因
一、市場因素與股價(jià)崩盤
學(xué)者們對資本市場層面股價(jià)崩盤研究可分為基于“有效市場”框架和“非有效市場”框架研究。其中，前者基于投資者理性假設(shè)，后者基于投資者非理性假設(shè)，先后提出“杠桿效應(yīng)假說”“波動(dòng)率反饋假說”“理性泡沫假說”等。
（一）杠桿效應(yīng)假說
布萊克（Black,1976）和克里斯蒂（Christie,1982）基于公司財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿分析股價(jià)崩盤成因，提出股票價(jià)格下跌導(dǎo)致公司經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿上升，而經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿上升會(huì)反過來增加股票收益波動(dòng)�！案軛U效應(yīng)假說”認(rèn)為杠桿效應(yīng)會(huì)受股價(jià)下跌影響，并不會(huì)受到股價(jià)上漲影響，這種不對稱性一定程度上解釋了資本市場暴漲、暴跌的不對稱性。
（二)波動(dòng)率反饋假說
坎貝爾和亨切爾（Campbell & Hentschel,1992）提出“波動(dòng)率反饋假說”，由于股價(jià)波動(dòng)率增加投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，從而降低公司股價(jià)。同時(shí)，資本市場上消息是陸續(xù)到達(dá)，只要上市公司發(fā)布信息就會(huì)增加公司未來預(yù)期股價(jià)波動(dòng)率，從而投資者要求額外“波動(dòng)率反饋”而降低公司股價(jià)。無論該消息是好消息還是壞消息，反而無消息才是好消息，并且波動(dòng)率補(bǔ)償效應(yīng)會(huì)放大壞消息對股價(jià)的影響，一步解釋了股價(jià)波動(dòng)不對稱性。但波特伯和薩默斯（Poterba & Summers,1986）研究發(fā)現(xiàn)市場外生因素對波動(dòng)率沖擊的持續(xù)性很短，一般低于6個(gè)月，特殊情形下甚至低于1個(gè)月，且外生沖擊波動(dòng)率對股票價(jià)格影響很有限，大多在-3%~-2%。因此，“波動(dòng)率反饋假說”對于股價(jià)崩盤解釋力有限。
……
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