投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究如何把個(gè)人、機(jī)構(gòu)的有限資源在具有不確定性收益的金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)中進(jìn)行優(yōu)化配置。就一般意義而言，人們面對(duì)的未來(lái)都是充滿不確定性的，只不過(guò)這種不確定性(風(fēng)險(xiǎn))對(duì)于投資管理的影響更加顯著而已。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)管理是在均衡考慮收益與風(fēng)險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)投資者效用最大化。收益與風(fēng)險(xiǎn)是投資過(guò)程中相互矛盾的兩個(gè)方面，在魚(yú)和熊掌不可兼得的情況下如何作出一個(gè)最優(yōu)的權(quán)衡(tradeoff)，這就是投資決策。
　　本書(shū)涵蓋了投資組合與風(fēng)險(xiǎn)管理(portfolio and risk management)等許多國(guó)外本科生和研究生該類課程的主要內(nèi)容。其中，風(fēng)險(xiǎn)管理旨在反映金融學(xué)科的核心內(nèi)容，具有很強(qiáng)的應(yīng)用性質(zhì)。
　　本書(shū)在編寫(xiě)過(guò)程中試圖突出以下六個(gè)特色：
　　(1) 傳遞金融理論與方法的核心信息。金融學(xué)的核心問(wèn)題是研究資本和資產(chǎn)的配置效率。金融學(xué)方法的三個(gè)理論支柱是跨時(shí)期的資源最優(yōu)化(貨幣的時(shí)間價(jià)值)配置、資產(chǎn)估值、風(fēng)險(xiǎn)管理(尤其是投資組合理論)。本書(shū)的基本內(nèi)容就涵蓋了資本和資產(chǎn)的配置理論與方法，突出了資產(chǎn)估值、資產(chǎn)優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　(2) 反映企業(yè)生產(chǎn)實(shí)踐中的真實(shí)需求。例如出口企業(yè)如何防范人民幣升值導(dǎo)致的企業(yè)虧損，發(fā)電類企業(yè)在煤炭漲價(jià)時(shí)怎么預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，怎樣回避由于利率的波動(dòng)導(dǎo)致的企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重的問(wèn)題，如此等等。其實(shí)，這正是遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)的套期保值功能所要解決的實(shí)際問(wèn)題。
　　(3) 對(duì)金融市場(chǎng)的真實(shí)反映。本書(shū)除了涉及債券投資、股票投資外，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理常用的套期保值工具如遠(yuǎn)期、期貨投資、期權(quán)投資也進(jìn)行了重點(diǎn)介紹。這就解決了課程知識(shí)體系對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐和金融市場(chǎng)的真實(shí)反映問(wèn)題。
　　(4) 以應(yīng)用為導(dǎo)向。通過(guò)案例和實(shí)例，力求使學(xué)生掌握資產(chǎn)估值、資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的原理與方法的應(yīng)用。
　　(5) 與國(guó)際慣例接軌。西方的金融與投資類課程，就是按照上述的資產(chǎn)估值、資產(chǎn)優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)管理的邏輯線索設(shè)置的。
　　(6) 有關(guān)章節(jié)后附有由金融模型嚴(yán)謹(jǐn)推導(dǎo)的附錄。本書(shū)不同于國(guó)內(nèi)外流行的“投資學(xué)”、“金融學(xué)”或“投資組合與風(fēng)險(xiǎn)管理”教材泛泛地給出沒(méi)有來(lái)由的金融模型，而是在有關(guān)章節(jié)之后附有復(fù)雜模型詳盡推導(dǎo)過(guò)程的附錄，以便于使用本書(shū)的教師或有理工科背景的學(xué)生課后深入理解和研究投資風(fēng)險(xiǎn)管理，深入理解金融的模型化特點(diǎn)，深入了解金融模型的來(lái)龍去脈。這些模型一般都是用初等數(shù)學(xué)推導(dǎo)的，即使是文科背景的學(xué)生，也可以看懂其中大部分內(nèi)容。
　　本書(shū)的編寫(xiě)主旨和思路有二：
　　(1) 設(shè)置金融學(xué)的核心思想和方法。用授人以漁代替授人以魚(yú)。課程設(shè)置的主線是資本和資產(chǎn)配置的理論與方法，突出了資產(chǎn)估值、資產(chǎn)優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)管理這三大金融學(xué)的核心內(nèi)容。
　　(2) 以掌握原理與方法的應(yīng)用為導(dǎo)向。通過(guò)案例和實(shí)例，力求使學(xué)生掌握并能初步運(yùn)用資產(chǎn)估值、資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理等金融學(xué)的主要精髓和核心知識(shí)。另外，教材設(shè)置了部分標(biāo)有“*”號(hào)的章節(jié)和習(xí)題，這些內(nèi)容具有一定的深度，供有興趣的讀者進(jìn)一步學(xué)習(xí)。
　　本書(shū)包括6章內(nèi)容：金融市場(chǎng)與投資環(huán)境、投資理論、債券市場(chǎng)和債券投資、股票與基金、遠(yuǎn)期和期貨、期權(quán)分析與投資。
　　金融學(xué)方法的理論支柱在本書(shū)中得到了充分的體現(xiàn)，其中資產(chǎn)估值內(nèi)容在2.3、2.4、3.2、4.1、5.4、6.3等章節(jié)展開(kāi)闡述與討論，風(fēng)險(xiǎn)管理(包括投資組合理論)則集中在2.2、3.3～3.5、5.2、5.5、6.2等章節(jié)闡述和討論。至于金融學(xué)方法的另一個(gè)理論支柱——跨時(shí)期的資源最優(yōu)化(貨幣的時(shí)間價(jià)值)，則屬于“公司財(cái)務(wù)管理”課程的內(nèi)容，投資理論在此不便涉及。
　　本書(shū)充分闡述了當(dāng)代金融里程碑式的三個(gè)模型：亨利·M.馬克維茨(Harry M. Markowitz)的“證券組合選擇”（在2.2中介紹）；威廉·夏普(William Sharpe)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（在2.3中討論）；羅伯特·默頓(Robert Merton)、邁倫·斯科爾斯(Myron Scholes)、費(fèi)希爾·布萊克(Fisher Black)的期權(quán)定價(jià)理論（在6.3中闡述）。對(duì)這些經(jīng)典理論進(jìn)行討論，在于通過(guò)案例分析與實(shí)例介紹，能夠使學(xué)生應(yīng)用這些理論和模型分析實(shí)際問(wèn)題，而不是使其系統(tǒng)地掌握這些理論的來(lái)龍去脈。
　　本書(shū)第一版的編寫(xiě)凝聚著很多人的心血，僅編寫(xiě)大綱就三易其稿，而編寫(xiě)過(guò)程中的討論與修改更是家常便飯。
　　本書(shū)第一版的編寫(xiě)大綱由我起草，并由大連理工大學(xué)工商管理學(xué)院教材編寫(xiě)委員會(huì)于2009年5月14日討論通過(guò)。在書(shū)稿的資料整理和初稿的編寫(xiě)過(guò)程中，有7位研究生做了大量的工作：本書(shū)第1章的初稿由褚鳳飛編寫(xiě)，第2章的初稿由王麗君編寫(xiě)，第3章的初稿由李剛編寫(xiě)，第4章的初稿由胡嘉城編寫(xiě)，第5章的初稿由李鵬編寫(xiě)，第6章的初稿由陳瑤編寫(xiě)。事后幾經(jīng)對(duì)書(shū)稿內(nèi)容和習(xí)題編寫(xiě)的討論與修改，書(shū)稿最后由遲國(guó)泰修改定稿。此外，研究生顧雪松在書(shū)稿討論的組織與修改中，協(xié)助我做了大量的工作。
　　本書(shū)第二版根據(jù)教學(xué)中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，對(duì)書(shū)中的圖、表、公式、案例以及習(xí)題等，都逐一進(jìn)行了系統(tǒng)的校對(duì)與修改，更正了第一版中的諸多印刷錯(cuò)誤、并修補(bǔ)了紕漏。
本次修訂增加“3.4.4組合久期”一節(jié)，補(bǔ)充了久期內(nèi)容。對(duì)第一版中的15個(gè)案例進(jìn)行修改，包括案例2.1、2.2、3.1、3.2、4.1、4.2、5.1的數(shù)據(jù)更新，案例1.2、3.5、4.3、4.4、5.2、5.3的內(nèi)容添加或替換，并增加“案例5.2 株洲冶煉廠期貨鋅事件”和“案例6.1 深南電期權(quán)套期保值”。為了幫助讀者抓住要點(diǎn)，提高學(xué)習(xí)效率和質(zhì)量，本次修訂對(duì)上述案例均增加了問(wèn)題討論。最后，在第一版的基礎(chǔ)上，我們對(duì)書(shū)稿習(xí)題部分進(jìn)行了內(nèi)容替換和少量擴(kuò)充，使習(xí)題更能涵蓋本書(shū)中的知識(shí)點(diǎn)。
　　與科研成果的論文發(fā)表、專著撰寫(xiě)的標(biāo)新立異不同，教材的特色在于針對(duì)特定的讀者，有針對(duì)性地對(duì)經(jīng)典理論的內(nèi)容進(jìn)行取舍和結(jié)構(gòu)重組。雖然結(jié)構(gòu)的變化與重組或許能使系統(tǒng)產(chǎn)生新的功能，但作者仍然對(duì)那些金融理論的經(jīng)典作者心存感激并表示深深的敬意。因?yàn)闆](méi)有這些大家之作流傳于世，要想編寫(xiě)一本合適的教材是不可能的，要想進(jìn)行金融理論與方法的進(jìn)一步研究也是不可能的。
　　上述所提及的本書(shū)特色和編寫(xiě)主旨的嘗試有待于在教學(xué)實(shí)踐中驗(yàn)證。限于作者水平，書(shū)中難免存在疏漏，敬請(qǐng)讀者批評(píng)指正。