《金融學(xué)譯叢：應(yīng)用公司財(cái)務(wù)（第3版）》是世界公認(rèn)的最好的公司財(cái)務(wù)教材，把復(fù)雜的財(cái)務(wù)概念用通俗易懂的方式表達(dá)出來，它有效地把理論和實(shí)踐結(jié)合起來。在本書中你找不到財(cái)務(wù)理論復(fù)雜的數(shù)學(xué)推導(dǎo)和評價(jià)，但如有效市場假設(shè)、證券組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、資本結(jié)構(gòu)理論、期權(quán)定價(jià)模型等西方當(dāng)今最流行的財(cái)務(wù)理論的描述會讓你一目了然、茅塞頓開，尤其是近幾年日益盛行的行為金融、金融危機(jī)與財(cái)務(wù)危機(jī)也在本書中有非常好的體現(xiàn)。更重要的是，貫穿全書的全球五家不同類型公司的案例分析，增加了本書的生動(dòng)形象性。本書注重如何培養(yǎng)和運(yùn)用現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理念，而不是局限于理論分析；
本書通俗易懂、實(shí)用性強(qiáng)、信息含量大、價(jià)值高。通過本書你不僅能學(xué)到公司財(cái)務(wù)方法，有助于形成公司財(cái)務(wù)實(shí)務(wù)決策，還能享受公司財(cái)務(wù)的樂趣。
阿斯沃思·達(dá)摩達(dá)蘭，博士，紐約大學(xué)商學(xué)院教授，全球最權(quán)威的財(cái)務(wù)學(xué)教授之一，主要教授MBA公司財(cái)務(wù)和估值課程，同時(shí)還在許多主要的投資銀行講授公司財(cái)務(wù)和估值培訓(xùn)課程。研究估值、投資組合與應(yīng)用公司財(cái)務(wù)，曾在金融財(cái)務(wù)領(lǐng)域最權(quán)威的雜志《金融期刊》、《金融經(jīng)濟(jì)期刊》和《金融研究評論》上發(fā)表了多篇富有影響的論文，成果豐碩。他著作豐富，著有4本有關(guān)估值的著作（《達(dá)摩達(dá)蘭論估值》、《投資估價(jià)》、《深入價(jià)值評估》和《簡明估值手冊》）、2本有關(guān)公司財(cái)務(wù)的著作（《公司財(cái)務(wù)：理論與實(shí)踐》和《應(yīng)用公司財(cái)務(wù)》）、1本有關(guān)投資管理的著作（《投資管理》）、2本有關(guān)投資組合管理的著作（《投資哲學(xué)》和《投資寓言》）、1本有關(guān)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的著作（《駕馭風(fēng)險(xiǎn)》）。但他認(rèn)為他首先是一個(gè)教師，而不是學(xué)者、教授或作者，他曾獲得大量教學(xué)突出獎(jiǎng)，并且是紐約大學(xué)最年輕的教學(xué)突出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)獲得者，1994年榮獲《商業(yè)周刊》評選的全美商學(xué)院12個(gè)最佳教師獎(jiǎng)，2011年獲《商業(yè)周刊》最受MBA歡迎的教師。他的教材一直以來是公司財(cái)務(wù)的暢銷書，而本書是最暢銷的代表作。
第1章 基礎(chǔ)
企業(yè)：結(jié)構(gòu)設(shè)置
第一準(zhǔn)則
公司財(cái)務(wù)決策、企業(yè)價(jià)值和股票價(jià)值
現(xiàn)實(shí)世界的視角
資源向?qū)?br>一些關(guān)于公司財(cái)務(wù)的基本觀點(diǎn)
結(jié)論
第2章 決策的目標(biāo)
選擇正確的目標(biāo)
經(jīng)典目標(biāo)
最大化股價(jià)：最佳情形
最大化股價(jià)：現(xiàn)實(shí)世界的利益沖突
股價(jià)最大化以外的其他目標(biāo)
股價(jià)最大化：完善一個(gè)有瑕疵的目標(biāo)
后記：公司財(cái)務(wù)的局限
結(jié)論
真實(shí)案例研究：公司治理分析
練習(xí)題
第3章 風(fēng)險(xiǎn)的基本原理
分析風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)和角度
股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益
借款風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)資本成本
結(jié)論
真實(shí)案例研究：股東分析
練習(xí)題
第4章 實(shí)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)度量和必要收益率
權(quán)益成本
從權(quán)益成本到資本成本
結(jié)論
真實(shí)案例研究：風(fēng)險(xiǎn)和收益：對企業(yè)的分析
練習(xí)題
第5章 衡量投資收益率
什么是投資項(xiàng)目
企業(yè)的必要收益率和項(xiàng)目的必要收益率
衡量收益：選擇
投資決策法則
投資分析中的概率方法
結(jié)論
真實(shí)案例研究：估計(jì)盈余和現(xiàn)金流
練習(xí)題
第6章 項(xiàng)目之間的相互作用、附帶成本與附帶收益
互斥項(xiàng)目
項(xiàng)目的附帶成本
項(xiàng)目的附帶收益
隱含在項(xiàng)目中的期權(quán)
評估現(xiàn)有項(xiàng)目的質(zhì)量
結(jié)論
真實(shí)案例研究：估計(jì)盈余與現(xiàn)金流
練習(xí)題
第7章 資本結(jié)構(gòu)：融資決策綜述
選擇融資方式
融資行為
融資過程
負(fù)債權(quán)衡
沒有最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
存在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)
企業(yè)如何選擇資本結(jié)構(gòu)
結(jié)論
真實(shí)案例研究：分析企業(yè)當(dāng)前的融資決策
練習(xí)題
第8章 資本結(jié)構(gòu)：最優(yōu)融資組合
經(jīng)營利潤法
資本成本法
調(diào)整現(xiàn)值法
可比企業(yè)法
選擇最優(yōu)負(fù)債比率
結(jié)論
真實(shí)案例研究：最優(yōu)融資組合
練習(xí)題
第9章 資本結(jié)構(gòu)：融資細(xì)節(jié)
分析資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的框架
迅速調(diào)整、緩慢調(diào)整還是保持不變
選擇合適的融資工具
結(jié)論
真實(shí)案例研究：向最優(yōu)點(diǎn)移動(dòng)的技術(shù)
練習(xí)題
第10章 股利政策
股利政策的背景
何時(shí)股利是無關(guān)的
認(rèn)為“股利是壞的”學(xué)派
認(rèn)為“股利是好的”學(xué)派
管理層利益和股利政策
結(jié)論
真實(shí)案例研究：對股利政策的權(quán)衡
練習(xí)題
第11章 分析退回給股東的現(xiàn)金
退回給股東的現(xiàn)金
分析股利政策的現(xiàn)金流法
分析股利政策的可比企業(yè)法
管理股利政策的調(diào)整
結(jié)論
真實(shí)案例研究：分析股利的框架
練習(xí)題
第12章 估值：原理與實(shí)務(wù)
折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法
相對估值
對不同的估值方法進(jìn)行協(xié)調(diào)
結(jié)論
真實(shí)案例研究：估值
練習(xí)題
附錄1 基本的統(tǒng)計(jì)知識
附錄2 財(cái)務(wù)報(bào)表
附錄3 貨幣時(shí)間價(jià)值
附錄4 期權(quán)定價(jià)
譯后記
Ⅱ，有回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)和無回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)
就如同我們在前面部分所定義的，風(fēng)險(xiǎn)源于實(shí)際收益與預(yù)期收益的偏離。然而，這種偏離可能有很多原因，可以將這些原因分成兩大類：當(dāng)前投資特有的風(fēng)險(xiǎn)（稱為企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)）和適用于大多數(shù)或所有投資的風(fēng)險(xiǎn)（稱為市場風(fēng)險(xiǎn)）。風(fēng)險(xiǎn)的組成部分
當(dāng)企業(yè)投資于一項(xiàng)新的資產(chǎn)或者項(xiàng)目時(shí)，該投資的收益可能受到很多變量的影響，而大部分變量都不受企業(yè)的直接控制。一些風(fēng)險(xiǎn)直接來自投資，一些風(fēng)險(xiǎn)來自競爭，一些風(fēng)險(xiǎn)來自行業(yè)的變化，一些來自匯率的變化，還有一些來自宏觀因素。然而，一部分風(fēng)險(xiǎn)可以在公司進(jìn)行多個(gè)投資的過程中消除掉，余下的一部分可以通過投資者持有多樣化的投資組合消除掉。
風(fēng)險(xiǎn)的第一個(gè)來源是項(xiàng)目特有的風(fēng)險(xiǎn)；單個(gè)項(xiàng)目可能產(chǎn)生比預(yù)期更高或者更低的現(xiàn)金流，可能因?yàn)槠髽I(yè)對于項(xiàng)目的現(xiàn)金流做出了錯(cuò)誤估計(jì)，也可能因?yàn)橐恍╉?xiàng)目特有因素的影響。當(dāng)企業(yè)投資了大量相似的項(xiàng)目時(shí)，可以認(rèn)為這類風(fēng)險(xiǎn)大部分能在業(yè)務(wù)的正常過程中分散掉。例如，迪士尼公司在考慮制作一部新電影時(shí)，就有可能出現(xiàn)估計(jì)偏差；它可能高估或者低估電影制作的成本和時(shí)間，也可能錯(cuò)誤地估計(jì)來自電影發(fā)布和銷售的收入。因?yàn)榈鲜磕峁久磕臧l(fā)行好幾部電影，因此這類風(fēng)險(xiǎn)的一部分在當(dāng)年制作的多部電影之間分散。①
風(fēng)險(xiǎn)的第二個(gè)來源是競爭性風(fēng)險(xiǎn)，指的是一個(gè)項(xiàng)目的盈利和現(xiàn)金流會受到競爭對手行動(dòng)的（正面或者負(fù)面）影響。盡管好的項(xiàng)目分析會在進(jìn)行利潤邊際和成長性的估計(jì)時(shí)考慮到對手的預(yù)期行動(dòng)，但對手采取的實(shí)際行動(dòng)可能不同于預(yù)期行動(dòng)。在大多數(shù)情況下，這種風(fēng)險(xiǎn)會影響多個(gè)項(xiàng)目，使得企業(yè)的正常業(yè)務(wù)過程更難以分散該類風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)?shù)鲜磕嵩诜治銎渲黝}公園的收入時(shí)，可能會對諸如環(huán)球影城這樣的競爭對手的優(yōu)勢和戰(zhàn)略做出錯(cuò)誤的估計(jì)。雖然迪士尼公司不能分散這些競爭性的風(fēng)險(xiǎn)，但是迪士尼的股東可以，只要他們愿意持有迪士尼競爭對手的股票。②
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