現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的出發(fā)點(diǎn)是著名的MM定理（Modigliani-Miller Theorem）。在這一理論框架下，因?yàn)橐磺薪鹑谀Σ炼疾淮嬖�，金融機(jī)構(gòu)沒有作用。但是在現(xiàn)實(shí)生活中，金融摩擦比比皆是，包括信息不對稱、利益沖突、資產(chǎn)與負(fù)債的流動性錯配，以及各類交易成本等等。各種各樣的金融摩擦給一系列金融機(jī)構(gòu)（比如商業(yè)銀行，保險(xiǎn)公司，共同基金，對沖基金，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等）的存在提供了必要性，這些金融機(jī)構(gòu)作為信用中介籌集和分配資金，通過分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)，使用各種技術(shù)降低信息成本，并在提供流動性、期限搭配、支付體系和激勵機(jī)制方面具有不可替代的功能，這些功能的發(fā)揮，使得金融機(jī)構(gòu)對于整個金融體系和社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的推動作用。

但是為了發(fā)揮這些功能，就會使金融機(jī)構(gòu)無時不刻都處于各種風(fēng)險(xiǎn)之中。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和金融機(jī)構(gòu)的復(fù)雜性以及相互之間錯綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)性都會引起各種各樣的宏觀層面的金融風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)及外匯風(fēng)險(xiǎn)等等。一旦這些因素演變成系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，則往往會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動甚至嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。近年來發(fā)生的金融危機(jī)，說明了現(xiàn)代金融體系的脆弱性及其危害。

全球范圍內(nèi)不斷發(fā)生的金融危機(jī)反復(fù)證明，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理對于金融業(yè)和整個經(jīng)濟(jì)活動都尤為重要。政府和金融機(jī)構(gòu)如何從過去全球金融業(yè)一系列的動蕩事件中吸取教訓(xùn)，積極構(gòu)建自身的風(fēng)控體系和避險(xiǎn)工具，現(xiàn)在還未得到徹底的解決。對中國來說，隨著金融國際化的加速和金融改革的深化，各類金融機(jī)構(gòu)面臨前所未有的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，如何在快速發(fā)展和激烈競爭的環(huán)境中，管理和控制各類金融風(fēng)險(xiǎn)，對金融機(jī)構(gòu)來說就顯得尤為重要。

在學(xué)術(shù)界，近年來持續(xù)爆發(fā)的金融危機(jī)更刺激了對金融機(jī)構(gòu)的深入研究，使得金融機(jī)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理成為繼公司金融和資產(chǎn)定價之后又一個重要的研究領(lǐng)域。長期以來，在北美等發(fā)達(dá)國家的知名高校中，強(qiáng)化對金融機(jī)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理的課堂教學(xué)已成為一種趨勢。我從教以來，為學(xué)生開設(shè)的第一門課就是金融機(jī)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理，并深感其在金融人才培養(yǎng)中的重要性，它是連接微觀金融理論與宏觀經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象之間一個重要的橋梁。

即便如此，在這一領(lǐng)域，系統(tǒng)總結(jié)和完整介紹有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的理論與實(shí)踐的教材和參考書籍并不多見，已有的教材也未能全面總結(jié)和充分體現(xiàn)各類新型金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)及研究的最新進(jìn)展。有鑒于此，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院組織教師編寫了這本《金融機(jī)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理》的教材，運(yùn)用國際上金融教育領(lǐng)域通用的概念、邏輯和分析框架，以國內(nèi)外傳統(tǒng)及新型金融機(jī)構(gòu)為對象，系統(tǒng)介紹金融體系背后的基本規(guī)律及其在社會經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用，向讀者展示了現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的核心功能和風(fēng)險(xiǎn)管理的最新理念。

本教材的主要內(nèi)容分為以下幾個方面：（1）系統(tǒng)介紹各類金融機(jī)構(gòu)包括基本概念、關(guān)鍵職能和薪酬體系等，而且本書還囊括了一些國際學(xué)術(shù)研究前沿成果（比如關(guān)于對沖基金和私募股權(quán)投資的薪酬結(jié)構(gòu)，流動性和激勵機(jī)制方面的分析）；（2）深入淺出地對金融領(lǐng)域的各種風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理方法進(jìn)行了清晰的論述；（3）對遠(yuǎn)期與期貨、期權(quán)和互換等重要金融衍生品的市場交易，以及如何用來管理金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳盡的闡述與剖析；（4）最后，本書還結(jié)合最近發(fā)生的金融危機(jī)，對中央銀行如何制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定等都做了相關(guān)的討論與分析。為從多個角度加深讀者對所學(xué)內(nèi)容的理解，更好地理論聯(lián)系實(shí)際，增強(qiáng)讀者的分析能力，書中附有大量時效性很強(qiáng)的案例、相關(guān)新聞以及特色專欄。并且，本書還在每個章節(jié)的末尾安排了大量側(cè)重不同、難度各異的習(xí)題，從而幫助讀者鞏固每章的重點(diǎn)，提高回答問題的技巧和增強(qiáng)分析問題的能力。

我相信，對立志于從事金融工作的廣大學(xué)子來說，熟練掌握本教材的內(nèi)容，將為他們構(gòu)建一個扎實(shí)的理論基礎(chǔ)，有助于他們在快速變革的中國金融業(yè)中，提高職場競爭能力，進(jìn)而成為推動未來中國金融業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量。我也衷心希望，讀者們能夠通過本書的學(xué)習(xí)，全面了解金融機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理，積累更多的專業(yè)知識，為未來工作需求的新思路和新方法提供有效的助力。

美國哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院

王能