前.言
感謝你翻開這本書，與可轉(zhuǎn)債，與阿秋在此刻相遇。
作為一個優(yōu)秀的投資品種，可轉(zhuǎn)債打破了傳統(tǒng)投資認知里低風險只能賺到低收益，高收益就必須承擔高風險的成見，打開了低風險高收益的新世界大門。
自2017年可轉(zhuǎn)債市場擴容以來，整個可轉(zhuǎn)債市場的格局已經(jīng)發(fā)生了較大的變化。阿秋在研究學習的時候發(fā)現(xiàn)，2017年以后市場上沒有出版過可以系統(tǒng)學習可轉(zhuǎn)債的圖書。對于任何一個從零開始接觸可轉(zhuǎn)債、學習可轉(zhuǎn)債的投資者來說，這都是一個巨大的缺失。
一直在教育行業(yè)創(chuàng)業(yè)的阿秋，愿意發(fā)揮自己的所長，將自己在可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域的投資理論、方法、心得以及實盤操作經(jīng)驗整理成書，輔以教育學理論和方法，讓本書兼具可轉(zhuǎn)債知識的系統(tǒng)性和投資學習的可操作性。希望這本書成為一本經(jīng)得起時間考驗，能為入場的投資者帶來幫助的學習類讀物。
關(guān)于本書，阿秋給出兩個關(guān)鍵詞。
系統(tǒng)性——在各種資料多如牛毛的今天，通過互聯(lián)網(wǎng)檢索可轉(zhuǎn)債，可以得到很多資料，但你卻無法尋找到一本書或者一門課程，可以系統(tǒng)地講解可轉(zhuǎn)債的定義、可轉(zhuǎn)債的基本要素，以及可轉(zhuǎn)債的各種操作。而這本書能夠滿足你系統(tǒng)學習可轉(zhuǎn)債的需求。
理論與實戰(zhàn)相結(jié)合——投資界里有很多高手，每個人擅長的領(lǐng)域都不同。有的人擅長理論研究，寫出的文章比經(jīng)濟學論文還要高深嚴謹；有的人擅長實戰(zhàn)操作，操作起來簡直有如神助。你一定希望遇到這樣一位導師——既能夠?qū)⒗碚撝v解得生動有趣，又能夠?qū)崙?zhàn)演繹得栩栩如生。本書就是這樣一位兼顧理論與實戰(zhàn)的優(yōu)秀“導師”。
關(guān)于阿秋本人，作為一位場內(nèi)低風險套利者，精研可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債、分級基金、AH互換等策略，涉足幾乎所有場內(nèi)低風險套利操作，并將多年的操作經(jīng)驗總結(jié)成書，制作了相關(guān)微課，并開設(shè)、運營多個可轉(zhuǎn)債社群。
本書作為一本全面、系統(tǒng)講解可轉(zhuǎn)債的教科書，阿秋將幫助大家全面掌握可轉(zhuǎn)債的相關(guān)知識。
因為投資經(jīng)驗及能力有限，并且成書時間較短，如有錯漏，還請大家斧正。
本書提到的各種投資操作，包括但不限于阿秋提供操作指導思路或者給出具體買賣數(shù)據(jù)的內(nèi)容，僅作為阿秋本人投資經(jīng)驗的總結(jié)與記錄，不構(gòu)成任何投資建議。投資者應該對所有投資操作擁有獨立的思考和判斷能力。
最后提示：投資有風險，入市需謹慎！
祝愿大家在投資的道路上，都能有所收獲！
第一章.什么是可轉(zhuǎn)債 1
1.可轉(zhuǎn)債的定義 3
2.可轉(zhuǎn)債的低風險和高收益屬性 5
2.1.為什么低風險 5
2.2.為什么高收益 7
3.可轉(zhuǎn)債的“前世今生” 10
3.1.可轉(zhuǎn)債的“前世” 10
3.2.可轉(zhuǎn)債的“今生” 14
3.3.可轉(zhuǎn)債的小眾性 16
3.4.可轉(zhuǎn)債的風險規(guī)避 17
4.可轉(zhuǎn)債的歷史業(yè)績 19
4.1.單只可轉(zhuǎn)債的驚人表現(xiàn) 19
4.2.可轉(zhuǎn)債的整體收益 29
第二章.可轉(zhuǎn)債的要素及條款 37
1.債券的基本要素 40
1.1.債券期限 40
1.2.債券利率 41
1.3.信用評級 43
2.回售 45
2.1.有條件回售 45
2.2.附加回售 47
3.強贖 50
4.轉(zhuǎn)股價及其他相關(guān)要素 55
4.1.轉(zhuǎn)股價 55
4.2.轉(zhuǎn)股價值 57
4.3.轉(zhuǎn)股溢價率 58
5.下修 61
5.1.什么是下修 61
5.2.為什么要下修 62
5.3.下修的規(guī)定和限制 63
6.交易規(guī)則 66
第三章.可轉(zhuǎn)債投資準備 69
1.概率 72
1.1.什么是概率 72
1.2.如何計算概率 73
1.3.概率有什么作用 74
2.期望 76
2.1.什么是期望 76
2.2.什么是大數(shù)定律 78
2.3.大數(shù)定律有什么用 80
3.風險 82
3.1.什么是風險 82
3.2.如何預防風險 83
4.套利 85
5.博弈 88
6.不可能三角 91
第四章.低風險年化收益率100%的可轉(zhuǎn)債打新 95
1.什么是可轉(zhuǎn)債打新 97
2.可轉(zhuǎn)債打新收益及風險 100
3.可轉(zhuǎn)債打新準備動作 105
4.可轉(zhuǎn)債打新標準流程 106
4.1.可轉(zhuǎn)債申購 106
4.2.可轉(zhuǎn)債認購 107
4.3.可轉(zhuǎn)債上市 108
5.可轉(zhuǎn)債打新篩選 109
6.可轉(zhuǎn)債打新配售 115
7.可轉(zhuǎn)債打新Q&A 119
第五章._x005f低風險年化收益率30%的可轉(zhuǎn)債組合——
強贖制霸 125
1.組合由來 127
2.組合策略 129
2.1.挑選策略 129
2.2.倉位策略 132
2.3.止盈策略 134
3.組合業(yè)績 138
4.組合展望 140
第六章.零風險年化收益率10%的可轉(zhuǎn)債組合——
回售摸彩 141
1.組合由來 143
2.組合策略 145
2.1.挑選策略 147
2.2.倉位策略 150
2.3.止盈策略 151
3.組合業(yè)績 153
4.組合展望 155
第七章.無限抄底的可轉(zhuǎn)債套利 157
1.轉(zhuǎn)股套利 160
1.1.什么是轉(zhuǎn)股套利 160
1.2.轉(zhuǎn)股套利的具體操作 161
1.3.轉(zhuǎn)股套利的前提 164
1.4.轉(zhuǎn)股套利的風險 164
1.5.轉(zhuǎn)股套利的工具 165
2.回售套利 168
2.1.什么是回售套利 168
2.2.回售套利的具體操作 169
2.3.回售套利的要點提醒 172
3.強贖博弈 174
3.1.什么是強贖博弈 174
3.2.強贖博弈的具體操作 174
3.3.強贖博弈的風險 176
4.其他套利 178
4.1.下修博弈 178
4.2.漲停套利 179
4.3.低溢價率博弈 180
4.4.搶權(quán)套利 182
附錄1.小天鵝吸收合并套利 186
附錄2.可交換債 193
1. 什么是可交換債 193
2. 可交換債和可轉(zhuǎn)債的區(qū)別 195
3. 可交換債現(xiàn)狀 196
附錄3.做好能力圈里的事 197
1. 什么是投資的能力圈 197
2. 如何搞清楚自己的能力圈 198
3. 堅守能力圈 199
附錄4.洪濤轉(zhuǎn)債持有人維權(quán)事件 201
后記 206
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