亚洲激情中文字幕,久久国产精品亚色影院,叼嘿视频在线观看软件

　《證券投資學(xué)/高等院校應(yīng)用型財(cái)經(jīng)專業(yè)基礎(chǔ)課規(guī)劃教材》以證券投資工具為基礎(chǔ)，以證券市場為依托，形成一個(gè)相對完整的理論體系，包括緒論、證券投資工具篇、證券市場與交易篇、證券投資分析篇、證券投資組合與風(fēng)險(xiǎn)管理篇五個(gè)部分�！蹲C券投資學(xué)/高等院校應(yīng)用型財(cái)經(jīng)專業(yè)基礎(chǔ)課規(guī)劃教材》適用《中華人民共和國證券法》（2005年修訂通過），并吸收了近年來證券投資理論的最新發(fā)展及現(xiàn)有國內(nèi)外教材的精華部分，適用性強(qiáng)�！蹲C券投資學(xué)/高等院校應(yīng)用型財(cái)經(jīng)專業(yè)基礎(chǔ)課規(guī)劃教材》從投資概念和投資基本原理人手，以證券投資基礎(chǔ)知識(shí)和基本運(yùn)行原理為基礎(chǔ)，在講解證券投資分析和案例的同時(shí)適度深化投資理論，最終達(dá)到“學(xué)投資、懂投資、會(huì)投資”的目的�！蹲C券投資學(xué)/高等院校應(yīng)用型財(cái)經(jīng)專業(yè)基礎(chǔ)課規(guī)劃教材》適合高等院校投資學(xué)課程的教學(xué)使用，也可以作為證券投資從業(yè)人員及自學(xué)者的參考用書。

　2.債券是一種虛擬資本
　　債券盡管有面值，代表了一定的財(cái)產(chǎn)價(jià)值，但它也只是一種虛擬資本，而非真實(shí)資本。因?yàn)閭谋举|(zhì)是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的證書，在債權(quán)債務(wù)關(guān)系建立時(shí)所投入的資金已被債務(wù)人占用，債券是實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書。債券的流動(dòng)并不意味著它所代表的實(shí)際資本也同樣流動(dòng)，債券獨(dú)立于實(shí)際資本之外。
　　3.債券是債權(quán)的表現(xiàn)
　　債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利不是直接支配財(cái)產(chǎn)權(quán)，也不以資產(chǎn)所有權(quán)表現(xiàn)，而是一種債權(quán)。擁有債券的人是債權(quán)人，債權(quán)人不同于公司股東，是公司的外部利益相關(guān)者。
　　二、債券的要素
　�。ㄒ唬﹤钠泵嬉�
　　債券作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，一般以一定格式的票面形式來表現(xiàn)。通常，債券票面上有以下基本要素。
　　1.債券的票面價(jià)值
　　債券的票面價(jià)值又稱面值，是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。
　　（1）選擇幣種。在債券的票面價(jià)值中，首先要規(guī)定票面價(jià)值的幣種，即以何種貨幣作為債券價(jià)值的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。確定幣種主要考慮債券的發(fā)行對象。一般來說，在本國發(fā)行的債券通常以本國貨幣作為面值的計(jì)量單位；在國際金融市場籌資，則通常以債券發(fā)行地所在國家的貨幣或以國際通用貨幣為計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。此外，確定幣種還應(yīng)考慮債券發(fā)行者本身對幣種的需要。
　�。�2）確定票面金額。票面金額大小不同，可以適應(yīng)不同的投資對象，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生不同的發(fā)行成本。債券票面金額的確定要根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債券發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮，債券票面金額與企業(yè)業(yè)績好壞成正比，與市場對該債券的需求數(shù)量成正比，與市場利率大小成反比。
　　2.債券的到期期限
　　債券到期期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時(shí)間。各種債券有不同的償還期限，短則幾個(gè)月，長則幾十年，習(xí)慣上有短期債券、中期債券和長期債券之分。發(fā)行人在確定債券期限時(shí)，要考慮多種因素的影響，主要有以下方面：
　�。�1）資金使用方向。債務(wù)人借入資金可能是為了彌補(bǔ)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)的短缺，也可能是為了滿足對長期資金的需求。在前者情況下可以發(fā)行短期債券，在后者情況下可以發(fā)行中長期債券，既能保證發(fā)行人的資金需要，又不因占用資金時(shí)間過長而增加利息負(fù)擔(dān)。
　�。�2）市場利率變化。債券償還期限的確定應(yīng)根據(jù)對市場利率的預(yù)期，相應(yīng)選擇有助于減少發(fā)行者籌資成本的期限。一般來說，當(dāng)未來市場利率趨于下降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期限較短的債券，可以避免市場利率下跌后仍須支付較高的利息；而當(dāng)未來市場利率趨于上升時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期限較長的債券，這樣能在市場利率趨高的情況下保持較低的利息負(fù)擔(dān)。
　�。�3）債券的變現(xiàn)能力。這一因素與債券流通市場發(fā)育程度有關(guān)。如果流通市場發(fā)達(dá)，債券容易變現(xiàn)，長期債券就能被投資者接受；如果流通市場不發(fā)達(dá)，投資者買了長期債券而又急需資金時(shí)不易變現(xiàn)，長期債券的銷售就可能不如短期債券。
　　3.債券的票面利率
　　債券票面利率也稱名義利率，是債券年利息與債券票面價(jià)值的比率，通常年利率用百分?jǐn)?shù)表示。利率是債券票面要素中不可缺少的內(nèi)容。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，債券利率有多種形式，如單利、復(fù)利和貼現(xiàn)利率等。債券利率受很多因素的影響，主要有以下方面：
　�。�1）借貸資金市場利率水平。市場利率較高時(shí)，債券的票面利率也相應(yīng)較高，否則，投資者會(huì)選擇其他金融資產(chǎn)投資而舍棄債券；反之，市場利率較低時(shí)，債券的票面利率也相應(yīng)較低。
　�。�2）籌資者的資信。如果債券發(fā)行人的資信狀況好，債券信用等級(jí)高，投資者的風(fēng)險(xiǎn)小，債券票面利率可以定得比其他條件相同的債券低一些；如果債券發(fā)行人的資信狀況差，債券信用等級(jí)低，投資者的風(fēng)險(xiǎn)大，債券票面利率就需要定得高一些。此時(shí)的利率差異反映了信用風(fēng)險(xiǎn)的大小，高利率是對高風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
　�。�3）債券期限長短。一般來說，期限較長的債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對較大，票面利率應(yīng)該定得高一些；而期限較短的債券流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，票面利率就可以定得低一些。但是，債券票面利率與期限的關(guān)系較復(fù)雜，它們還受其他因素的影響，所以有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)短期債券票面利率高而長期債券票面利率低的現(xiàn)象。
　　4.債券發(fā)行者名稱
　　這一要素指明了該債券的債務(wù)主體，既明確了債券發(fā)行人應(yīng)履行對債權(quán)人償還本息的義務(wù)，也為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。
　�。ǘ﹤陌l(fā)行價(jià)格
　　債券的發(fā)行價(jià)格是指債券原始投資者購入債券時(shí)應(yīng)支付的市場價(jià)格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。理論上，債券發(fā)行價(jià)格是債券的面值和要支付的年利息按發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場利率折現(xiàn)所得到的現(xiàn)值。
　　1.債券的發(fā)行方式
　　溢價(jià)發(fā)行：指按高于債券面值的價(jià)格發(fā)行債券。
　　平價(jià)發(fā)行：指以債券的票面金額作為發(fā)行價(jià)格。
　　折價(jià)發(fā)行：指按低于債券面值的價(jià)格發(fā)行債券。
　　由此可見，票面利率和市場利率的關(guān)系影響到債券的發(fā)行價(jià)格。當(dāng)債券票面利率等于市場利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格等于面值，即平價(jià)發(fā)行；當(dāng)債券票面利率低于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就不能吸引投資者，故一般要折價(jià)發(fā)行；反之，當(dāng)債券票面利率高于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就會(huì)增加發(fā)行成本，故一般要溢價(jià)發(fā)行。
　　……

你還可能感興趣

我要評論