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天使投資科學(xué)體系創(chuàng)立者，老鷹基金創(chuàng)始合伙人劉小鷹35年投資心法首/次系統(tǒng)公開。

創(chuàng)業(yè)7年就將公司做上市，緊接著轉(zhuǎn)戰(zhàn)天使投資領(lǐng)域后，僅3年內(nèi)投出的早期項(xiàng)目就已有5家實(shí)現(xiàn)了千百倍回報(bào)。他的成功足夠具有傳奇色彩，而更為難得的是，他愿意將傳奇歸因、拆解，形成一套科學(xué)的投資及創(chuàng)業(yè)方法論，通過這本書首/次系統(tǒng)公開，幫助投資人和創(chuàng)業(yè)者少走彎路，離成功更進(jìn)一步。

揭露看賽道、看項(xiàng)目、看團(tuán)隊(duì)的科學(xué)方法，幫助投資人實(shí)現(xiàn)超/高回報(bào)

本書系統(tǒng)講述了天使投資的科學(xué)方法，包括如/來神掌11式，練就投資心法；天地人1234法則，精/準(zhǔn)看賽道、看模式、看團(tuán)隊(duì)；科學(xué)實(shí)戰(zhàn)6步法，成為天使投資的制勝高手。掌握這套科學(xué)方法，天使投資便不再是運(yùn)氣與概率的博弈，而是可測算、可論證、可評估！

深度還原投資人看項(xiàng)目的視角，讓創(chuàng)業(yè)者更理性地對接投資人，提升融資成功率

鷹總從創(chuàng)業(yè)到上市的成功經(jīng)歷，和多年在投資項(xiàng)目中積累的洞察力與投后管理經(jīng)驗(yàn)，都會對創(chuàng)業(yè)者管理和決策能力大有助益；而作為投資人獨(dú)到的眼光和視角，更是會幫助創(chuàng)業(yè)者領(lǐng)會投資人zui關(guān)心的問題和方向，更大概率獲得融資！

天使投資科學(xué)體系創(chuàng)立者，老鷹基金創(chuàng)始合伙人劉小鷹重磅力作！教你練就科學(xué)投資心法，成為天使投資的制勝高手！

深入講述天使投資行業(yè)的內(nèi)部機(jī)制與運(yùn)作規(guī)律，從看賽道到看項(xiàng)目、看團(tuán)隊(duì)等方面，講述投資人如何發(fā)現(xiàn)潛力明星項(xiàng)目并進(jìn)行精/準(zhǔn)投資，堪稱從成百上千個項(xiàng)目投資中積累下來的科學(xué)認(rèn)知和方法論，價值數(shù)億元的經(jīng)驗(yàn)分享。

李寧品牌創(chuàng)始人李寧、新東方教育集團(tuán)創(chuàng)始人俞敏洪、御風(fēng)集團(tuán)董事長馮侖、分眾傳媒創(chuàng)始人江南春、紅杉資本合伙人周逵、潤米咨詢創(chuàng)始人劉潤、紅京咨詢董事長賈紅波、美團(tuán)新餐飲研究院院長白秀峰、天使聯(lián)合匯主席周麗霞、梅花天使創(chuàng)始人吳世春等19位知名投資人、企業(yè)家、媒體領(lǐng)域大咖聯(lián)袂力薦！

如果你是一名天使投資初學(xué)者，從案例分析到具體操作步驟再到實(shí)用建議，這本書為你提供了從零到一成為優(yōu)/秀天使投資人的方法論；如果你是擁有一定經(jīng)驗(yàn)的投資人，這本書會幫助你看清賽道與風(fēng)口，發(fā)掘杰出項(xiàng)目，降低投資風(fēng)險，提高成功率；如果你是一位創(chuàng)業(yè)者，這本書為你引入投資人視角，幫助你更好地理解天使投資人的心理和要求，幫助你優(yōu)化項(xiàng)目方案，增加被投概率！

更高效地提高勝率、降低風(fēng)險

天使投資就是創(chuàng)業(yè)投資。創(chuàng)業(yè)九死一生，天使投資知易行難，它可以讓你血本無歸，也可以讓你獲得百倍甚至千倍回報(bào)。天使投資可以拍腦袋做決定，也可以很科學(xué)拍腦袋做決定的天使投資肯定會踩坑，科學(xué)的天使投資雖不一定會讓你獲得超額回報(bào)，但是肯定能幫你避險。

2014年，我的一位企業(yè)家朋友，因聽說一些獲得百倍、千倍回報(bào)的天使投資案例，便從深圳來到北京，在幾年時間里出資2 000多萬元，投資了十幾個項(xiàng)目，涵蓋O2O、P2P及社交類項(xiàng)目，結(jié)果大部分的錢都打了水漂兒，只有一兩個看不到什么前景的項(xiàng)目還活著，心灰意冷之下他只好轉(zhuǎn)戰(zhàn)區(qū)塊鏈領(lǐng)域繼續(xù)創(chuàng)業(yè)。這就是天使投資最殘酷的現(xiàn)實(shí)。還有一位上市公司董事長，連續(xù)幾年投了幾億元人民幣，找了多個富有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，孵化了好幾個移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，涵蓋手機(jī)瀏覽器、手游、閱讀及電商類項(xiàng)目。他本人幾乎是所有項(xiàng)目的絕對控股人或相對控股人，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)股權(quán)占比很小。雖然在這個過程中他所在的上市公司給項(xiàng)目導(dǎo)入了很多渠道資源和流量，但這些項(xiàng)目仍普遍發(fā)展不順利這幾億元投資幾乎也是全打了水漂兒。

天使投資表面風(fēng)光，是因?yàn)槿藗兤毡閻勖孀�，又比較善忘：投資人不太想提及投資失敗的、虧損的項(xiàng)目，偶爾撞上一個好項(xiàng)目就沾沾自喜，到處分享成功案例。部分媒體的宣傳也會給公眾留下天使投資很賺錢，可以以小博大，動輒賺幾億元甚至幾十億元的印象這些其實(shí)都不是天使投資的常態(tài)。鯨準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，在科技、媒體和通信行業(yè)（technology, media, telecom, TMT），近3萬家獲得早期融資的項(xiàng)目中，只有30%融到下一輪，融資到 A 輪的項(xiàng)目較多，B輪之后就只剩20%，而且剩下的項(xiàng)目僅有相當(dāng)小的概率可以最終退出，雖靠后期的項(xiàng)目能提高退出概率，但仍不足6%。

美國有統(tǒng)計(jì)顯示，如果一個人能長期做天使投資，每年持續(xù)投資一定數(shù)量的項(xiàng)目，投個十年八年，基本上年化回報(bào)率會超過巴菲特，達(dá)到25%以上。確實(shí)，行業(yè)一些專業(yè)的早期投資機(jī)構(gòu)都能夠做到年化回報(bào)率 30%以上。2012年，老鷹一期基金用自有資金進(jìn)行投資，3年時間累計(jì)斥資1.2億元，投資了近60個天使項(xiàng)目。10年過去了，雖然投資的企業(yè)有一半失敗了，但所幸還是留下了好幾個獨(dú)角獸企業(yè)，如影譜科技、趣拿網(wǎng)絡(luò)、旗魚操作系統(tǒng)等，整個基金的內(nèi)部收益率（internal rate of return, IRR）可以超過30%。

為什么在前面幾個小故事中，天使投資人的業(yè)績差距那么大？真實(shí)原因有很多，我會在本書中詳細(xì)解讀。天使投資是一個專業(yè)與科學(xué)并重的體力活，需要投資人有前瞻性的行業(yè)和技術(shù)預(yù)判能力，也需要有體系化的天使投資法則，還要有全面的項(xiàng)目投前、投中、投后管理流程。每個行業(yè)都要經(jīng)歷去弱留強(qiáng)的過程，早期投資看似容易，但要在海量的早期商業(yè)計(jì)劃書（business plan，BP）里和茫茫人海中篩選出潛在的好項(xiàng)目，天使投資人除了要能夠看懂新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式的未來市場潛力，也要對創(chuàng)業(yè)有深刻的理解，這樣他才會有同理心，才能夠判斷和選對真正的創(chuàng)業(yè)者。比較理想的狀態(tài)下，天使投資人還要有豐厚的產(chǎn)業(yè)背景，這樣他才能在項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)化資源方面提早布局，深耕上下游，建立良好的生態(tài)關(guān)系，從而提高早期投資的成功率。

我是一個連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，從入行到現(xiàn)在已經(jīng)有30多年的創(chuàng)業(yè)和投資經(jīng)驗(yàn)了。1988年，我從香港中文大學(xué)畢業(yè)，后投身中國的通信事業(yè)，那時正趕上改革開放的第二個10年。工作5年之后我辭職創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)6年后便掌管一家港股主板上市公司。其間，我還陸續(xù)做過一些天使投資，以及產(chǎn)業(yè)并購和戰(zhàn)略投資。2012年，我二次創(chuàng)業(yè)，成立老鷹基金，第一期用的是自有資金，沒有退出壓力，遇到好項(xiàng)目時也沒有基金到期需提前退出的問題。現(xiàn)在看，不提前退出這個做法是這確的當(dāng)時退或許能賺幾倍的收益，但堅(jiān)持到現(xiàn)在，有明星項(xiàng)目的話已經(jīng)能賺幾百倍了，不敢想象再過5年、10年會有多少倍的收益。

多年來，我在創(chuàng)投圈比較活躍，互聯(lián)網(wǎng)平臺公司、投資機(jī)構(gòu)的朋友也多，在不知不覺中竟也做出了一個小型的生態(tài)布局。老鷹基金除了自己發(fā)基金、投項(xiàng)目，還出資給多家早期機(jī)構(gòu)做有限合伙人（limited partner, LP），即出資人。經(jīng)過長年的經(jīng)驗(yàn)積累、總結(jié)和對投資模型的打磨，我們逐漸建立了幾套創(chuàng)業(yè)和天使投資的實(shí)戰(zhàn)理論體系。

在創(chuàng)投圈，我看過不計(jì)其數(shù)的項(xiàng)目，也參與過眾多投資圈協(xié)會組織，多年來兼任中國科技部火炬中心中國火炬創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，天使聯(lián)合匯副主席，中國天使投資聯(lián)席會常務(wù)理事，中關(guān)村股權(quán)投資協(xié)會副會長，中關(guān)村天使百人會人工智能投資委主任，中關(guān)村元和天使投資產(chǎn)業(yè)研究會副會長等職務(wù)。我曾多次給各大高校、投資人才培養(yǎng)機(jī)構(gòu)和天使投資培訓(xùn)機(jī)構(gòu)授課，先后擔(dān)任中關(guān)村天使成長營副院長、中國好天使明星導(dǎo)師、正和島天使培訓(xùn)導(dǎo)師、亞杰商會創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、香港中文大學(xué)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師等，為無數(shù)人分享創(chuàng)業(yè)和天使投資的理論和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

我是一個天生的創(chuàng)業(yè)者，而天使投資本質(zhì)上正是創(chuàng)業(yè)投資。長期做天使投資，使我永遠(yuǎn)處于創(chuàng)業(yè)狀態(tài)，永遠(yuǎn)能和年輕的創(chuàng)業(yè)者走在一起，越來越懂他們。我會不停地去投資那些年輕的創(chuàng)業(yè)者，幫助他們走向成功！

劉小鷹

老鷹基金創(chuàng)始合伙人，新龍/脈控股合伙人，中國長遠(yuǎn)控股（HK）創(chuàng)始人兼董事局主席、香港中文大學(xué)環(huán)球校友咨詢委員會和新亞書院校董會成員。

兼任硅谷F50基金管理合伙人，中國天使聯(lián)席會常務(wù)理事。自2015年以來，連續(xù)獲評中國zui活躍天使投資人中國十大青年投資家等，歷任科技部火炬中/心創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、北京大學(xué)光華管理學(xué)院創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、天使聯(lián)合匯副主席、天使百人會常務(wù)理事、中關(guān)村天使成長營副院長、中國好天使一期導(dǎo)師、正和島天使培訓(xùn)導(dǎo)師、亞杰商會創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師。

率先將磁卡電話和諾基亞手機(jī)引進(jìn)中國市場。1993年離開和記黃埔（中國），創(chuàng)辦長遠(yuǎn)電信公司，2000年帶領(lǐng)這家公司成功在香港實(shí)現(xiàn)公開招股上市，2003年獲評中國科技百強(qiáng)企業(yè)第6位。2004年劉小鷹入榜胡潤財(cái)富中國500強(qiáng)。

推薦序天使投資需要科學(xué)的方法和長期主義的精神

李竹

英諾天使基金創(chuàng)始合伙人

自序更高效率地提高勝率，降低風(fēng)險

第一部分一套科學(xué)體系，重新定義天使投資

第1章 5大維度，解碼天使投資的科學(xué)基因

第2章 3層進(jìn)階，科學(xué)認(rèn)識天使投資的本質(zhì)與風(fēng)險

第二部分如來神掌11式，練就科學(xué)投資心法

第3章科學(xué)調(diào)研6式，看準(zhǔn)趨勢、項(xiàng)目和團(tuán)隊(duì)

第4章科學(xué)評估3式，全面測算項(xiàng)目價值

第5章科學(xué)管理2式，做深度的投后管理

第三部分科學(xué)實(shí)戰(zhàn)6步法，成為天使投資的制勝高手