關(guān)于我們
書單推薦
新書推薦
|
業(yè)績補(bǔ)償承諾協(xié)議、并購交易與資源配置效率研究 并購重組作為上市公司的一項(xiàng)重要投資決策,是企業(yè)優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級的有效途徑。資本市場存在的信息不對稱問題,往往使得標(biāo)的公司獲得顯著收益,而收購方公司的并購績效不佳,股東財(cái)富遭受損失。為充分保障中小投資者的利益,我國證監(jiān)會嘗試在并購重組活動中引入業(yè)績補(bǔ)償承諾協(xié)議,如果標(biāo)的公司沒有完成約定的業(yè)績,其原股東需要向收購方公司進(jìn)行賠償,降低了收購方公司股東的風(fēng)險(xiǎn),旨在抑制以往沒有業(yè)績支撐的泡沫化交易。與國外資本市場的Earnout協(xié)議相比,雖然業(yè)績補(bǔ)償承諾協(xié)議在支付方式、金融本質(zhì)等方面存在明顯區(qū)別,但作為我國并購重組活動的新興契約方式,在理論上同樣具有降低信息不對稱和激勵標(biāo)的公司的作用;谏鲜鲅芯勘尘,作為一種深刻改變我國上市公司并購重組博弈過程的新興契約方式,業(yè)績補(bǔ)償承諾的設(shè)計(jì)初衷和實(shí)際情況存在較大差距,本書依據(jù)并購進(jìn)展的時(shí)間維度,以業(yè)績補(bǔ)償承諾期為基準(zhǔn),層層推進(jìn),從四個(gè)層面系統(tǒng)分析該協(xié)議對資源配置效率的影響,檢驗(yàn)業(yè)績補(bǔ)償承諾對投資者保護(hù)的真實(shí)效果。
你還可能感興趣
我要評論
|